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LME倉庫輪候提貨期將進(jìn)一步縮短

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2013-11-12 09:20:17 來源:期貨日報網(wǎng)
市場人士:對鋁價影響不大

7月初,倫敦金屬交易所 (LME) 針對其倉庫輪候提貨時間過長的問題提出了一項(xiàng)解決議案,9月30日已經(jīng)結(jié)束了向LME全體會員、倉庫、倫敦期貨經(jīng)紀(jì)商等的意見征求。倫敦時間11月7日,LME在其網(wǎng)站上對這一復(fù)雜的出庫規(guī)則調(diào)整過程及最新進(jìn)度作了介紹,并明確將倉庫的輪候提貨期從最初提議的超過100天縮短至50天。這意味著LME對其倉庫的出貨速度要求進(jìn)一步提高。

“對提貨排隊(duì)期超過50天的倉庫,要求其運(yùn)出更多的基本金屬。比如,現(xiàn)在要求每天運(yùn)出3000噸基本金屬的倉庫,出庫規(guī)則修改后,每天的出貨量至少要比進(jìn)貨量高出1500噸?!盠ME稱。

對于LME縮短倉庫輪候提貨期的這一規(guī)則變動,此前有市場人士擔(dān)心,有可能導(dǎo)致鋁庫存大量涌向市場,進(jìn)而打壓鋁價。特別是7月份以來,CFTC和美國司法部等著手對高盛等投行利用其倉儲優(yōu)勢操縱鋁價進(jìn)行調(diào)查,高盛、嘉能可等則開始考慮出售旗下金屬倉儲業(yè)務(wù),調(diào)配其在大宗商品領(lǐng)域的資源配置。不過,7月至今,LME鋁價一直維持在相對底部振蕩,并未出現(xiàn)明顯的下跌趨勢。

近幾年,在全球鋁產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的情況下,LME鋁市場維持正向市場結(jié)構(gòu)(遠(yuǎn)期合約價格高于近期合約),但鋁消費(fèi)企業(yè)的現(xiàn)貨貿(mào)易價格較LME鋁的基準(zhǔn)價格,一直處于升水狀態(tài)?!澳承┩缎泻徒灰咨掏ㄟ^控制倉庫的出貨速度以抬高貿(mào)易升水,賺取差價。他們經(jīng)常在現(xiàn)貨市場買入,同時在期貨市場賣出,利用抬高遠(yuǎn)期(期貨)升水,賺取移倉收益。”金瑞期貨研究員葉羽鋼說。

LME倉庫出庫規(guī)則醞釀修改5個月來,鋁的貿(mào)易升水并未如市場預(yù)期那樣大幅回落。廣州凱投商品信息咨詢公司鋁研究員曾嘉賢告訴期貨日報記者,今年LME鋁貿(mào)易升水一直維持在正常范圍內(nèi)波動?!白?月征求意見以來,貿(mào)易升水反而有所擴(kuò)大,9月份到達(dá)歷史高位300美元/噸附近后開始收窄,目前貿(mào)易升水約240美元/噸?!?/div>

盡管很多規(guī)則修改還沒有最終敲定,新規(guī)則實(shí)施還需要與倉庫進(jìn)行更深入的討論,但LME稱不會影響新規(guī)則明年4月1日如期實(shí)施。

“LME倉庫出貨規(guī)則調(diào)整總體上不會對基本金屬市場造成大的影響。一方面,LME是順應(yīng)美國監(jiān)管層的要求,不得不改變倉庫出庫規(guī)則。另一方面,為保持在全球交易所中的競爭優(yōu)勢,LME不可能對相關(guān)規(guī)則做出特別大的改變?!庇惺袌鋈耸糠治稣f,LME倉庫出庫規(guī)則修改的過程其實(shí)就是LME及其會員、倉庫等多方利益博弈的過程。

“與其擔(dān)心LME倉庫出庫規(guī)則改變會推動鋁價大幅下跌,倒不如更多關(guān)注美國的"美元政策"走向。”葉羽鋼認(rèn)為,美元資金成本的提高,會打破鋁等基本金屬利差交易模式的運(yùn)行?!爱?dāng)在正向市場上拋空、可賺取的移倉收益不足以覆蓋資金成本時,投行和交易商就不會再玩下去。屆時,鋁庫存就可能真正流向市場,推動鋁價大幅下跌。”
責(zé)任編輯:劉健偉

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