11月19日，上海期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱“上期所”）正式啟動(dòng)銅期貨期權(quán)和黃金期貨期權(quán)仿真交易首日交易平穩(wěn)有序，技術(shù)系統(tǒng)運(yùn)轉(zhuǎn)正常。至此，國(guó)內(nèi)四大期貨交易所已經(jīng)開(kāi)始面向全市場(chǎng)的期權(quán)仿真交易，隨著各個(gè)期貨品種期權(quán)仿真交易密集鋪開(kāi)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為期權(quán)有望在明年上市。

此次上期所推出了銅和黃金期權(quán)兩個(gè)品種的仿真交易。仿真交易階段，上期所的銅和黃金期權(quán)采用歐式期權(quán)。仿真交易時(shí)間為上午9:00-11:30，下午13:30-15:00，仿真交易期間暫不開(kāi)放夜盤(pán)交易。此次上期所參與仿真交易的法人和自然人仿真賬戶共1410個(gè)，仿真交易首日黃金期權(quán)共成交35848手，銅期權(quán)共成交30750手。

對(duì)于上期所此次推出的期權(quán)方案，銀河期貨研究員毛舒能博士認(rèn)為其最大的亮點(diǎn)在于采用了Delta模式的保證金，這與之前幾家交易所的期權(quán)保證金方案存在明顯不同。Delta模式的保證金相比于傳統(tǒng)模式，既能兼顧期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)特性，同時(shí)又能保證資金使用效率，是一種非?？茖W(xué)合理的保證金模式。銀河期貨一直都在期權(quán)的準(zhǔn)備工作中投入很大的精力，積極參與各家交易所的期權(quán)仿真交易。

DELTA是指期貨價(jià)格變動(dòng)1個(gè)單位時(shí)期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)程度。在DELTA模式下，保證金=權(quán)利金＋DELTA×期貨保證金，簡(jiǎn)單的說(shuō)，DELTA等于相鄰兩個(gè)時(shí)點(diǎn)的期權(quán)價(jià)格差與期貨價(jià)格差之比，即(Ot＋1－Ot)/(Ft＋1－Ft)。

此外，據(jù)中金所副總經(jīng)理戎志平日前也透露，盡管這次股指期權(quán)仿真行情里沒(méi)有推組合保證金。但是正在制作方案，希望能夠盡快推出組合保證金模式，降低投資者成本，提高資金利用率。

就在不久前，另外三家期貨交易所也已經(jīng)展開(kāi)了針對(duì)全市場(chǎng)的仿真交易。10月21日，大連商品交易所（以下簡(jiǎn)稱“大商所”）向期貨公司發(fā)布了《關(guān)于面向全市場(chǎng)開(kāi)展期權(quán)仿真交易的通知》，開(kāi)始面向全市場(chǎng)進(jìn)行期權(quán)仿真交易，仿真品種為豆粕期權(quán)。10月初，鄭州商品交易所（以下簡(jiǎn)稱“鄭商所”）也面向市場(chǎng)開(kāi)展白糖期貨和期權(quán)的仿真交易。中國(guó)金融期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱為“中金所”）也于11月8日開(kāi)始面向全市場(chǎng)開(kāi)展股指期權(quán)仿真交易。

值得注意的是，對(duì)于備受關(guān)注的流動(dòng)性服務(wù)提供商制度，簡(jiǎn)稱做市商制度，據(jù)和訊網(wǎng)了解，目前已經(jīng)有中金所、鄭商所兩家交易所計(jì)劃引入做市商制度。

鄭商所流動(dòng)性服務(wù)商的義務(wù)與做市商類(lèi)似，即客戶詢價(jià)時(shí)，流動(dòng)性服務(wù)商應(yīng)進(jìn)行雙邊報(bào)價(jià)。期權(quán)仿真交易中，客戶可以通過(guò)詢價(jià)指令向流動(dòng)性服務(wù)商進(jìn)行詢價(jià)。交易所在特定情況下也可以向流動(dòng)性服務(wù)商發(fā)出詢價(jià)指令。