熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

美聯(lián)儲會在未來三次會議中縮減QE

固定收益公司Standish在“11月債券市場觀察”報告稱，美聯(lián)儲(FED)將會在未來三次會議中的某一次開始縮減購債規(guī)模，具體在哪一次開始縮減購債規(guī)模取決于數(shù)據(jù)，但是在一月份或者三月份開始縮減購債規(guī)模的可能性更大。

Standish專欄顯示，雖然美國的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)可能會令美聯(lián)儲較快縮減購債規(guī)模，但是美國的財政政策有可能令開始縮減購債規(guī)模的時間延后。當(dāng)美聯(lián)儲開始縮減購債規(guī)模后，對前瞻性指引的修正可能會令市場對美聯(lián)儲的政策反應(yīng)更加溫和。

文章認(rèn)為，修正性的前瞻性指引應(yīng)該可以更加準(zhǔn)確的預(yù)測美聯(lián)儲的貨幣政策，也可以有效降低市場利率的波動。這對高級債券、高收益率的國債投資和新興國家債券都有好處。

美聯(lián)儲正考慮將其前瞻性指引做少許修正，這些修正包括重新制定通脹目標(biāo)和降低失業(yè)率門檻。文章預(yù)計美聯(lián)儲不會采取第二項措施，因為這會降低美聯(lián)儲的聲譽(yù)。如果美聯(lián)儲可以更好地傳達(dá)美聯(lián)儲的前瞻性指引，隨著美國經(jīng)濟(jì)的向好，美國的利率波動將會降低，國債收益率也會逐步回升。

Standish首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家和全球宏觀策略師Thomas Higgins表示，“如果投資者混淆了縮減QE規(guī)模和收緊貨幣政策，美國的利率上行之路將會更加艱難。市場上存在這樣一種風(fēng)險，即市場對利率上行的預(yù)期比美聯(lián)儲的意圖要早?！?/div>

報告還指出，因為長期利率已經(jīng)大幅上揚(yáng)，因此市場上再一次出現(xiàn)大規(guī)模拋售的可能性不大。

責(zé)任編輯：劉健偉

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