近期，央行連續(xù)兩周凈投放資金，推動(dòng)國(guó)債期貨持續(xù)弱勢(shì)反彈。11月29日，TF1403報(bào)收于92.558元，微漲0.01%。證監(jiān)會(huì)公布新股發(fā)行體制改革的意見，國(guó)務(wù)院公布開展優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見，股指下行壓力加大，或?qū)⒋碳?guó)債期貨溫和反彈，TF1403短線將上攻93.000元大關(guān)。

央行連續(xù)兩周凈投放資金

上周，央行在公開市場(chǎng)上進(jìn)行了510億元逆回購(gòu)操作，最終實(shí)現(xiàn)資金凈投放170億元，連續(xù)兩周實(shí)現(xiàn)凈投放。央行凈投放資金，導(dǎo)致資金利率小幅下降，國(guó)債收益率也小幅回落。其中，5年期銀行間固定利率國(guó)債到期收益率從11月20日的4.5124%降至4.2162%，前者是近9年多來的高點(diǎn)。國(guó)債期貨可交割券130015價(jià)格也由11月20日的93.4023元反彈至11月29日的94.4663元，上漲1.0640元，漲幅為1.14%。

11月29日，國(guó)債各期限整體下行，5年期收益率下行7.1BP至4.2612%。央行凈投放資金，不但推動(dòng)國(guó)債現(xiàn)貨收益率下行，也刺激國(guó)債期貨價(jià)格反彈。11月20日，國(guó)債期貨TF1403盤中創(chuàng)下上市以來新低91.260元后止跌反彈。11月29日，該合約盤中一度反彈至92.800元，報(bào)收于92.558元，期間累計(jì)反彈1.298元，漲幅為1.42%。

財(cái)政部將于12月6日招標(biāo)發(fā)行240億元30年期固定利率附息債，即2013年記賬式附息（二十五期）國(guó)債。11月29日，銀行間30年期固定利率附息國(guó)債收益率為4.1944%。關(guān)注本期國(guó)債招標(biāo)結(jié)果及其對(duì)于國(guó)債期貨的影響。此外，本周央行是否繼續(xù)逆回購(gòu)操作也將直接影響國(guó)債期貨能否繼續(xù)弱勢(shì)反彈。

新股IPO重啟將刺激國(guó)債期貨反彈

11月30日，證監(jiān)會(huì)制定并發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》。這是逐步推進(jìn)股票發(fā)行由核準(zhǔn)制向注冊(cè)制的重要步驟。證監(jiān)會(huì)表示，預(yù)計(jì)2014年1月，約有50家企業(yè)完成程序，并陸續(xù)上市。新股IPO重啟，短期將對(duì)股市形成一定沖擊，對(duì)國(guó)債現(xiàn)貨和國(guó)債期貨可能反而是利好，國(guó)債期貨短期內(nèi)有可能繼續(xù)溫和反彈。此外，11月30日國(guó)務(wù)院還公布了《關(guān)于開展優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，銀行、電力有可能成為首批試點(diǎn)的行業(yè)。如果銀行能夠發(fā)行優(yōu)先股，則可以解決部分商業(yè)銀行資本金不足，增加商業(yè)銀行的資金和流動(dòng)性。商業(yè)銀行也將有部分富余資金增持國(guó)債，有助于國(guó)債現(xiàn)貨和國(guó)債期貨反彈。

11月制造業(yè)PMI持平于51.4%

2013年11月，中國(guó)制造業(yè)PMI為51.4%，與上月持平，為2012年5月以來的高點(diǎn)。PMI連續(xù)14個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，表明我國(guó)制造業(yè)繼續(xù)穩(wěn)中向好，對(duì)于國(guó)債期貨影響基本中性，輕微偏空。

技術(shù)分析顯示，國(guó)債期貨TF1403在11月29日反彈至0.618黃金分割位，即在92.558元附近，短線弱勢(shì)反彈態(tài)勢(shì)明顯。后市如能有效突破該阻力位，TF1304合約下一步將繼續(xù)上攻93.000和93.358元阻力。93.358元附近的反彈阻力較強(qiáng)，不易突破。