國內(nèi)動力煤價格繼續(xù)穩(wěn)中上漲，市場普遍看好。我們認為，盡管港口動力煤需求短期內(nèi)仍將較旺，但此輪上漲行情將隨著電廠補庫結(jié)束而結(jié)束，后期動力煤價格將平穩(wěn)運行。

雖然受國內(nèi)煤企惜售、有意控制鐵路煤炭裝車影響，港口調(diào)入量增長乏力，但北方港口煤炭庫存略有回升。南方港口方面，國內(nèi)煤到港量明顯有所回落，而進口煤到港量穩(wěn)中有升。但總的來說，南方港口煤炭庫存有所回落。

未來一段時期，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)維持穩(wěn)中有降態(tài)勢，但內(nèi)外需明顯已有所改善。在煤企的持續(xù)惜售抬價影響下，國內(nèi)動力煤價格繼續(xù)上行趨勢已很明顯，市場買漲心態(tài)或繼續(xù)發(fā)酵。同時，進入12月份，南方地區(qū)氣溫將逐漸下降，用電需求將有較為明顯的提升。但現(xiàn)階段下游電廠庫存已近8300萬噸，電廠庫存高位或?qū)⒋偈购笃陔姀S國內(nèi)港口動力煤需求增長逐漸乏力。

進入年底，煤炭安全生產(chǎn)監(jiān)督力度加大，再加上大型煤企有意減少供給，導(dǎo)致主要產(chǎn)煤省煤炭產(chǎn)量有所下降。大型煤企有意控制供給量，且持續(xù)抬價，北方港口壓港現(xiàn)象仍較嚴重。且進入冬季，北方港口惡劣天氣或較多，吞吐量增長略顯乏力，這將導(dǎo)致后期南方港口國內(nèi)煤到港量仍將處于穩(wěn)中有降態(tài)勢。而進口煤方面，進口煤需求仍將較足，但12月份進口煤貨源有所不足。總體來看，主要港口庫存或?qū)⑷跃S持穩(wěn)中有降態(tài)勢。

國際煤炭方面，隨著大西洋地區(qū)動力煤價格上漲動能喪失，國際動力煤市場再次進入分化階段，高卡位動力煤價格小幅震蕩。亞太地區(qū)，國內(nèi)動力煤各環(huán)節(jié)延續(xù)大幅上漲態(tài)勢，環(huán)渤海動力煤價格已連續(xù)8 周上漲。國內(nèi)動力煤價格快速上漲，貿(mào)易商和下游企業(yè)大量搶購進口煤，致使澳洲、印尼地區(qū)主要銷往中國地區(qū)動力煤煤種脫銷。然而，由于不看好未來市場預(yù)期，當前貿(mào)易商和下游電廠進口動力煤多為12月份底發(fā)貨明年1月份到貨的短期貨物。

總的來說，電廠庫存經(jīng)過一段時間的采購后，已有所積累，預(yù)計后市需求釋放空間有限。而此輪上漲行情也將隨著電廠的補庫結(jié)束而結(jié)束。進口煤會在后期對國內(nèi)動力煤市場產(chǎn)生一定沖擊，預(yù)計電廠補庫結(jié)束，動力煤價格將平穩(wěn)運行。