IPO重啟安排公布后，期指經(jīng)歷了劇烈的波動后再度展開向上攻勢，尤其是在11月中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期表現(xiàn)的提振下，期指主力合約一度站上2500點整數(shù)關(guān)口。但隨著期指點位越來越靠近前期高點區(qū)域，市場糾結(jié)情緒再起，期指主力合約已連續(xù)三個交易日在2450—2500點區(qū)域高位振蕩。在持續(xù)好轉(zhuǎn)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和即將到來的重要會議的雙重利好下，期指有望延續(xù)漲勢。

經(jīng)濟方面，數(shù)據(jù)持續(xù)利好，市場對于四季度中國經(jīng)濟形勢的悲觀情緒有所緩和。11月中國制造業(yè)PMI為51.4%，與上月持平，并已連續(xù)14個月位于臨界點以上，表明制造業(yè)形勢延續(xù)向好趨勢。作為先行指標，該數(shù)據(jù)也預(yù)示著即將集中公布的其他11月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好的概率較大。此外，國家統(tǒng)計局周一發(fā)布的11月份CPI和PPI數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比下降0.1%，同比上漲3.0%，低于市場預(yù)期的3.1%；PPI環(huán)比持平，同比下降1.4%，降幅較上月略有收窄。

通脹壓力低于市場預(yù)期，或令央行在貨幣政策上的空間有所擴大，從而有利于緩解當前較為緊張的市場流動性。PPI增速依然下滑，但降幅有所收窄，表明企業(yè)利潤情況出現(xiàn)改善。與此同時，11月的貿(mào)易順差在歐美經(jīng)濟有所回暖的背景下創(chuàng)出近5年的新高，出口的改善有利于國內(nèi)經(jīng)濟保持向上的趨勢。由此可見，目前國內(nèi)經(jīng)濟狀況并未像此前市場預(yù)期的那么悲觀，經(jīng)濟基本面有望為股指走勢提供支撐。

政策方面，兩大重要會議本周即將召開，市場對于會議行情的預(yù)期或助推股指突破前高。十八屆三中全會后公布的《決定》超出市場預(yù)期，勾勒出了中國新一輪經(jīng)濟改革的藍圖，極大地提振了市場情緒。而三中全會之后，中央經(jīng)濟工作會議再度成為各方關(guān)注焦點。據(jù)悉，中央經(jīng)濟工作會議將于本周召開，屆時將會確定明年的經(jīng)濟增長目標，并明確明年經(jīng)濟工作重點任務(wù)。同時，全國城鎮(zhèn)化工作會議也將在本周召開，預(yù)計兩大會議將催生出不少行業(yè)的投資機會，從而帶動投資者積極性，利好期指走勢。

當然，市場并非“萬里無云”。

最令市場擔憂的是年底市場流動性。臨近年關(guān)，銀行面臨存貸比考核壓力，同時企業(yè)回籠資金的需求上升，加之春節(jié)前股市資金離場意愿將有所增強，市場資金面緊張程度不言而喻。IPO將在明年1月份重新開閘，這意味著市場還將面臨新股發(fā)行后的資金分流問題。從央行最近的舉動來看，央行有意維持資金面中性偏緊狀態(tài)，大量“放水”來釋放流動性的可能性較小。

目前期指主力合約面臨前期高點壓制。9月12日，期指當月連續(xù)合約創(chuàng)造了階段性新高2525點，通過現(xiàn)貨指數(shù)可以看到，該高點附近成交量明顯放大，表明此處積累了大量的套牢盤，一旦大盤運行到該點位，套牢盤選擇離場解套的可能性較大，顯然這將給期指走勢帶來較大的壓力。與此同時，目前期指面臨年線壓制，期指要有所突破仍需要利好提振。

此外，隨著近期期指的緩慢上漲，總持倉量出現(xiàn)明顯回升，一旦多頭加倉力度趨弱，或?qū)?dǎo)致期指出現(xiàn)回調(diào)。

綜上所述，雖然期指上行面臨著重重困難，但在經(jīng)濟面和政策面兩大因素的共同提振下，我們對期指走勢持樂觀態(tài)度。