近期“兩板”期價下跌主要是受季節(jié)性需求減弱和資金做空等因素影響，后市考慮到經(jīng)濟(jì)低位運行和下游行業(yè)景氣度下滑，“兩板”期貨中長期行情難言樂觀。但春節(jié)前后趕工效應(yīng)下裝修需求將小幅回升，因此，期價節(jié)前或有反彈。

1月6日，國內(nèi)首批林木類期貨品種膠合板、纖維板合約上市運行滿月。一個月以來，“兩板”期貨交投活躍、運行穩(wěn)健，期貨價格被企業(yè)所關(guān)注參考，服務(wù)產(chǎn)業(yè)的作用開始顯現(xiàn)。

淡季上市交投仍活躍

據(jù)統(tǒng)計，截至1月6日，在上市運行的21個交易日中，“兩板”期貨參與投資者近4萬戶。其中，纖維板期貨合約累計成交268.6萬手(單邊，下同)，成交金額980.2億元，日均交易量和交易額為12.8萬手和46.7億元，6日持倉量4.5萬手；膠合板期貨合約累計成交226.3萬手，成交金額1470.4億元，日均交易量和交易額為10.8萬手和70億元，6日持倉量2.7萬手，成為當(dāng)年新上市品種中同期表現(xiàn)較為活躍的兩個品種。

從價格運行情況來看，“兩板”期貨價格先漲后跌，整體運行較為平穩(wěn)。截至6日，主力合約fb1405、bb1405收盤價分別為66.75元/張、120.35元/張，分別較12月6日收盤價72元/張、126元/張下跌7.4%和4.4%?！扒鞍雮€月期間，"兩板"期貨價格波動較大，體現(xiàn)出在現(xiàn)貨市場缺少可參考價格的情況下，"兩板"尋找價值中樞的過程?！笔袌鋈耸勘硎?。

“"兩板"期貨上市恰逢現(xiàn)貨市場的淡季，但從期貨成交量和持倉量看，交投十分活躍。作為國內(nèi)林木產(chǎn)業(yè)鏈的首批期貨品種，上市初期有這樣的市場參與度難能可貴?！贝笤狡谪浄治鰩熓Y天明對期貨日報記者說。

中長期行情不樂觀

對于上市初期“兩板”期價的變化，蔣天明分析，年末的季節(jié)性原材料緊張給“兩板”價格帶來支撐，而作為膠水重要原料的甲醛，12月出廠價也是節(jié)節(jié)攀升，在成本因素的推動下，“兩板”期價在家居裝修淡季仍穩(wěn)步走強(qiáng)。

對于近期“兩板”期價的下跌，廣發(fā)期貨分析師林鳳和長江期貨研究員黃尚海一致認(rèn)為，主要是受季節(jié)性需求減弱和資金做空等因素影響，后市考慮到經(jīng)濟(jì)低位運行和下游行業(yè)景氣度下滑，“兩板”期貨中長期行情難言樂觀。但短期來看，“兩板”做空動能得到釋放，且春節(jié)前后趕工效應(yīng)下裝修需求將小幅回升，因此，期價節(jié)前或有反彈。

市場人士認(rèn)為，15年前國內(nèi)膠合板期貨因市場風(fēng)險事件頻發(fā)而退市，如今膠合板期貨得以重新上市并穩(wěn)健運行，究其原因，一方面，經(jīng)過十多年的發(fā)展，我國的膠合板現(xiàn)貨市場已經(jīng)形成支撐期貨市場發(fā)展運作的堅實基礎(chǔ)，膠合板期貨的交易標(biāo)的物為國產(chǎn)量較大的細(xì)木工板，這與當(dāng)年進(jìn)口的三夾板交易標(biāo)的已有質(zhì)的區(qū)別。另一方面，經(jīng)過20多年的規(guī)范和發(fā)展，我國期貨市場形成了完善的“五位一體”監(jiān)管體系及有效的市場風(fēng)險防控體系，能夠及時有效地防控市場風(fēng)險。

“從目前大商所"兩板"期價的運行來看，套保和套利者的參與有效平抑了前期價格較大的波動，期現(xiàn)價格逐步開始聯(lián)動，目前，上規(guī)模的現(xiàn)貨企業(yè)己關(guān)注并參考"兩板"期貨價格?！笔Y天明說。