保監(jiān)會(huì)政策對(duì)藍(lán)籌股的支撐力度較弱,IPO重啟則進(jìn)一步凸顯了主板和創(chuàng)業(yè)板的矛盾 提要 在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩,流動(dòng)性中性偏緊的背景下,保監(jiān)會(huì)政策對(duì)藍(lán)籌股的支撐力度較弱,而IPO重啟則是進(jìn)一步凸顯了主板和創(chuàng)業(yè)板的矛盾,未來股指或?qū)⒊尸F(xiàn)易跌難漲的格局。 保監(jiān)會(huì)連續(xù)兩日先后發(fā)布相關(guān)通知,分別明確保險(xiǎn)資金可投資創(chuàng)業(yè)板股票和近期將啟動(dòng)歷史存量保單投資藍(lán)籌股的政策。但市場(chǎng)對(duì)這兩項(xiàng)政策的反應(yīng)迥異,周三創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲3.9%,站上1400點(diǎn),而上證綜指和深圳成指卻沖高回落,以滬深300指數(shù)為標(biāo)的的股指期貨收盤小幅上漲2.8個(gè)點(diǎn)。面對(duì)利好主板和創(chuàng)業(yè)板的不同反應(yīng),顯示了投資者更加傾向于成長型股票,未來主板和創(chuàng)業(yè)板結(jié)構(gòu)性分化或?qū)⒓觿?,?quán)重股難有表現(xiàn),股指將呈現(xiàn)易跌難漲的格局。 創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)型地位得到提升 在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中成長股受到資金的追捧,這在2013年已經(jīng)得到了市場(chǎng)驗(yàn)證。2014年是改革元年,預(yù)計(jì)成長股行情仍將持續(xù)。此時(shí)保監(jiān)會(huì)放開保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)板的決定,雖然對(duì)保險(xiǎn)資金短期資金配置影響較小,但卻相當(dāng)于認(rèn)同了創(chuàng)業(yè)板未來在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中的主體地位。而且與以往保險(xiǎn)資金進(jìn)入新的投資領(lǐng)域限制諸多不同,該決定除基本規(guī)范外,幾乎沒有設(shè)置任何比例、門檻方面的限制,同時(shí)這也利于保險(xiǎn)資金申購新股。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及新增配置資金的支持下,創(chuàng)業(yè)板內(nèi)優(yōu)質(zhì)成長股或?qū)⒂懈玫谋憩F(xiàn)。 藍(lán)籌股短期缺乏上漲理由 歷史存量保單投資藍(lán)籌股政策即將啟動(dòng),雖然此舉對(duì)藍(lán)籌股構(gòu)成一定的利好,對(duì)股指流動(dòng)性形成一定支撐,但是在宏觀經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩,以及流動(dòng)性中性偏緊的格局下,以銀行和地產(chǎn)為主的藍(lán)籌股難有表現(xiàn)機(jī)會(huì)。當(dāng)前銀行板塊估值較低,但是在利率市場(chǎng)化進(jìn)程加快,影子銀行監(jiān)管力度加大的背景下,銀行面臨流動(dòng)性緊張和業(yè)績下滑的雙重風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于房地產(chǎn)板塊而言,緊縮政策并未出現(xiàn)明顯松動(dòng),未來仍存在一定風(fēng)險(xiǎn)。而鋼鐵、煤炭等權(quán)重板塊也在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。即使保險(xiǎn)資金啟動(dòng)歷史存量保單投資藍(lán)籌股,我們?nèi)詫?duì)流入藍(lán)籌股的資金量持謹(jǐn)慎態(tài)度。 新股密集發(fā)行打壓主板市場(chǎng) 周三,新股發(fā)行正式啟動(dòng),新寶股份和我武生物實(shí)際募集資金為10.18億元,比預(yù)計(jì)募集資金量多1.83億元。根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì),截至昨日收盤已經(jīng)有37家企業(yè)發(fā)布了招股說明書,預(yù)計(jì)在1月20日前募集資金總量達(dá)到225億元,這就是說在未來8個(gè)交易日內(nèi)將有35家新股發(fā)行,發(fā)行最為密集的時(shí)候,投資者一天內(nèi)可以參加6次新股申購。 新股的密集發(fā)行一方面抽離了主板市場(chǎng)的資金,另一方面也加劇了A股的波動(dòng)。對(duì)于時(shí)隔17個(gè)月后重新啟動(dòng)發(fā)行的首批新股,眾多投資者“打新”熱情也較高。但是根據(jù)新規(guī),投資者若想申購新股需要在T-2日持有一定市值的相應(yīng)市場(chǎng)的非限售A股股份,而在T-1日拋售上一交易日買入的股票,在T日可以繼續(xù)參與新股申購,這就加劇了A股市場(chǎng)的波動(dòng)。尤其在目前權(quán)重股股價(jià)已經(jīng)很低的情況下,投資者更容易將此操作手法應(yīng)用在價(jià)低、波動(dòng)小的權(quán)重股上,從而進(jìn)一步施壓主板市場(chǎng)。 整體而言,在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩,流動(dòng)性中性偏緊的背景下,保監(jiān)會(huì)政策對(duì)藍(lán)籌股的支撐力度較弱,而IPO重啟則是進(jìn)一步凸顯了主板和創(chuàng)業(yè)板的矛盾,未來股指或?qū)⒊尸F(xiàn)易跌難漲的格局。
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