交割方式

大商所聚丙烯期貨將采取實(shí)物交割方式。該模式符合我國(guó)現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)需求，而且我國(guó)也具備實(shí)物交割的基礎(chǔ)。我國(guó)是世界上最大的聚丙烯消費(fèi)國(guó)，聚丙烯現(xiàn)貨貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)激烈，電子交易極為活躍，聚丙烯商品化率極高，存在眾多的貿(mào)易商和大量的社會(huì)庫存。大商所也具有豐富的實(shí)物交割經(jīng)驗(yàn)?，F(xiàn)有品種均采用實(shí)物交割模式。多年來，交割順暢，未發(fā)生交割風(fēng)險(xiǎn)。

交割庫布局原則及設(shè)置情況說明

（一）交割地點(diǎn)布局原則

1.符合貿(mào)易物流格局，價(jià)格具有代表性

2.交通運(yùn)輸條件便利，倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施完善

3.借鑒相似品種運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，保證期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮

（二）交割地點(diǎn)設(shè)置情況說明

1.交割地點(diǎn)設(shè)置及其理由

綜合分析國(guó)內(nèi)聚丙烯生產(chǎn)、消費(fèi)與流通情況可知，華東、華南和華北是主要的聚丙烯消費(fèi)地、生產(chǎn)地、進(jìn)口地，位于貿(mào)易的主流向之中，且這三個(gè)地區(qū)的產(chǎn)能占比較大，產(chǎn)量排名前10的省市中有8個(gè)位于其中。同時(shí)，當(dāng)?shù)鼐奂舜罅康木郾┥a(chǎn)、消費(fèi)、貿(mào)易企業(yè)，價(jià)格具有代表性，擁有較好的物流、倉(cāng)儲(chǔ)條件。綜合考慮后，將聚丙烯期貨的交割地點(diǎn)設(shè)在華東、華南和華北地區(qū)，包括浙江、上海、江蘇、廣東，山東等省市。

交割地點(diǎn)所在區(qū)域涵蓋了國(guó)內(nèi)聚丙烯大部分的消費(fèi)、生產(chǎn)及進(jìn)口量。從消費(fèi)角度來看，交割地點(diǎn)所在省市2012年聚丙烯消費(fèi)量共計(jì)635.1萬噸，約占全國(guó)總消費(fèi)量的50%。從生產(chǎn)角度來看，交割地點(diǎn)所在省市2012年聚丙烯產(chǎn)量達(dá)386.8萬噸，約占全國(guó)總產(chǎn)量的35%。從進(jìn)口角度來看，交割地點(diǎn)所在省市2012年聚丙烯一般貿(mào)易進(jìn)口量共計(jì)144.9萬噸，約占全國(guó)一般貿(mào)易總進(jìn)口量的81.8%。

華東、華南、華北地區(qū)倉(cāng)儲(chǔ)物流設(shè)施完善，輻射能力強(qiáng)。同時(shí)，遠(yuǎn)期倉(cāng)單市場(chǎng)交收倉(cāng)庫的設(shè)置，也是重點(diǎn)參考對(duì)象。目前國(guó)內(nèi)交易比較活躍的電子交易市場(chǎng)有余姚塑料城和廣東塑料交易所兩家。余姚塑料城聚丙烯交割地設(shè)置比較分散，旨在構(gòu)建全國(guó)交收服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，分別在廣東、上海、浙江、江蘇、北京、天津、湖北、陜西、福建等地設(shè)置交割庫；廣東塑料交易所現(xiàn)有8個(gè)聚丙烯交割倉(cāng)庫，全部在廣州，主要服務(wù)珠三角地區(qū)的塑料產(chǎn)業(yè)。

華東、華北、華南地區(qū)的聚丙烯價(jià)格具有代表性。華東、華北、華南三地的聚丙烯生產(chǎn)、消費(fèi)、進(jìn)口量大，貿(mào)易最為活躍。交割地點(diǎn)所在省市及其周邊地區(qū)的聚丙烯產(chǎn)量、消費(fèi)量和進(jìn)口量分別約占國(guó)內(nèi)的57%、77%和95%。這使得三地區(qū)作為國(guó)內(nèi)聚丙烯的主要消費(fèi)、生產(chǎn)和進(jìn)口集散地，價(jià)格具有代表性。數(shù)據(jù)分析結(jié)果表明，上海、浙江、江蘇、廣東、山東之間的聚丙烯價(jià)格相關(guān)系數(shù)均在0.968以上。

2.基準(zhǔn)交割地以及區(qū)域升貼水的設(shè)置情況及其理由

根據(jù)我國(guó)聚丙烯產(chǎn)能分布在除西南外的全國(guó)各區(qū)域；消費(fèi)集中在華東、華南、華北；貿(mào)易流向呈從各產(chǎn)區(qū)流入華東、華南和華北的格局，綜合考慮后，將聚丙烯期貨的交割地點(diǎn)設(shè)置在以上三個(gè)主要消費(fèi)區(qū)，其中最大的消費(fèi)地區(qū)華東（浙江、上海、江蘇）為聚丙烯期貨的基準(zhǔn)交割區(qū)域，華南和華北為非基準(zhǔn)交割區(qū)域。

升貼水方面，由于距離煤制聚丙烯產(chǎn)能較近，華北市場(chǎng)以煤制產(chǎn)品為主流，考慮到運(yùn)輸距離等因素在內(nèi)，相對(duì)于華東市場(chǎng)的主流油制聚丙烯，華北產(chǎn)品的價(jià)格通常會(huì)低150—250元/噸。華北對(duì)華東貼水250元/噸，華南與華東間升貼水設(shè)為0元/噸。