2016年7月20日，上海璽鳴投資管理有限公司被中國證券投資基金業(yè)協(xié)會列為異常機構(gòu)，詳情點擊：這4000多家私募機構(gòu)被協(xié)會列入異常機構(gòu)名單

近日，七禾網(wǎng)期貨中國劉健偉綜合之前期貨中國對上海璽鳴投資管理有限公司的走訪以及對公司投資總監(jiān)趙襲的專訪，根據(jù)所得體會和總結(jié)撰文本期的【走進私募圈——璽鳴投資】：

從大學(xué)畢業(yè)生蛻變?yōu)榍f富翁

“期貨這個市場，很多人是在炒短線，而我堅信股票中價值投資的理念同樣可以在期貨市場中應(yīng)驗?！比绻皇怯H眼所見，可能誰也不會想到眼前這位80后職業(yè)投資人是擁有數(shù)億元資產(chǎn)管理規(guī)模的掌舵者——上海璽鳴投資管理公司的投資總監(jiān)。

11年的投資經(jīng)驗給了趙襲很多的感悟，2003年大學(xué)一畢業(yè)趙襲就進入證券公司工作，當時只要一發(fā)工資，他就把錢取出來，全部投入到股市中，通過價值投資結(jié)合波段操作，2006年到2007年A股的牛市行情中，趙襲的資產(chǎn)翻了十幾倍，賺了接近300萬元，2008年，他發(fā)現(xiàn)了期貨市場五十年一遇的投資機會，在股票大牛市中轉(zhuǎn)移資金，反手做空大量期貨品種，手中的300多萬資金迅速做到了1000萬以上，也就是說從2003年開始，短短5年，趙襲完成了從一個普通大學(xué)畢業(yè)生到千萬富翁的蛻變，并從此走上了職業(yè)投資人的道路。

同樣的，和很多市場中的投資者一樣，趙襲也經(jīng)歷過大起大落、大喜大悲，2008年12月的最后一天，趙襲做空橡膠，晚上12點睡覺前，外盤原油還下跌3%，他非常開心的睡下了，誰知道外盤原油在尾盤收盤時卻上漲了13%，導(dǎo)致他第二天國內(nèi)市場一開盤就虧了近300萬元。“當你投資做得很順的時候，也不要太春風得意，適當?shù)胤词∫幌?，時刻保持平常心，可能對你的投資會更有幫助。”趙襲這樣對期貨中國網(wǎng)總結(jié)。

創(chuàng)立三升投資獲得吳鳴霄青睞

走上職業(yè)投資人道路之后，趙襲和3個同為投資人的朋友一起開了家公司——三升投資，也就是璽鳴投資的前身，由于出色的投資理念以及投資業(yè)績，國內(nèi)資本市場知名的投資人吳鳴霄成為了三升投資的一個客戶。趙襲帶領(lǐng)公司團隊幫助吳鳴霄管理資產(chǎn)，三年時間資產(chǎn)規(guī)模增長了4倍，引起了這位股票大亨的注意。

吳鳴霄當時要求入股三升投資，買入公司51%的股權(quán)，并表示錢還可以出的更多，但趙襲覺得公司就像他們的孩子一樣，為了三升投資他們都付出了很多的努力，非常不容易，所以并沒有答應(yīng)吳鳴霄的要求，最后只是讓吳鳴霄作為公司的大股東入股三升投資，而趙襲和他的團隊仍就占公司股份的60%，公司也隨之改名為璽鳴投資。

團隊協(xié)助作戰(zhàn) 淡化個人英雄主義色彩

璽鳴投資的核心團隊是有11個人，趙襲作為投資總監(jiān)，投研團隊5個人，4個操盤手，1個風控員，這11個人是公司最核心的人員。趙襲和投研團隊負責找投資機會，找到投資機會后，交給操盤手來執(zhí)行，風控員負責風險防范和控制。

在管理公司賬戶的過程中，投研團隊放給4個操盤手的權(quán)限都是一樣的，操盤手就負責賬戶的直接管理和盈利，不能違反公司的投資紀律，公司并不在乎操盤手的操作風格，無論是穩(wěn)健的還是激進的，公司只以實際業(yè)績來考核，和別的公司一樣，操盤手的收入是底薪加提成，但不同的是，璽鳴投資的提成并不是一個死的標準，而是一個區(qū)間，簡單來說，如果4個操盤手，這個月這個人他賺了20%，他是拿提成區(qū)間的上限，也可能只賺了8%，他只能拿提成區(qū)間的下限，同時公司一季度考核一次，并且調(diào)整資金，排名第一的會從排名最差的那里拿掉30%的管理資金?！拔业睦砟钍钦l的狀態(tài)最好，誰管理的錢多，他管理的錢多，他的提成自然就最高。”趙襲以他獨特的方式管理著這支團隊，“如果說我們公司的整個投資團隊是一個參謀部，那么我就是領(lǐng)頭人，我的操盤手相當于將軍，下面還有交易員作為士兵來下單交易。將軍怎么來打仗，自己說了不算，必須聽整個投研部的。”

為了杜絕操盤手受盤面左右而造成隨意性交易，他所帶領(lǐng)的璽鳴投資旗下的交易團隊也有嚴格的紀律，如投資經(jīng)理不能獨立管理賬戶，必須結(jié)合基本面分析確定好趨勢進行中長期交易。

此外，趙襲的軍事化管理還體現(xiàn)在許多交易制度的嚴格制定上。首先，一個新設(shè)賬戶在交易初期，單個品種持倉最多20%，通過多品種組合操作，有了盈利之后才會逐漸加重倉位，但最多不會超過八成。其次，規(guī)定投資經(jīng)理在進行交易時，任何品種的凈頭寸不得超過另外一個頭寸的一倍。

可見璽鳴的操盤手壓力是非常大的，但相應(yīng)的，他們的收入也非常高，據(jù)趙襲介紹，2013年公司收入最高的操盤手賺了220萬，而最少的也拿了50萬元以上?！澳壳捌谪涍€是處在英雄的時代，但是我們是團隊協(xié)助作戰(zhàn)來獲勝的，淡化個人英雄主義色彩?！壁w襲談到自己的團隊的時候洋溢著自信。

這支沒有個人英雄主義色彩的團隊可以說是趙襲一手組建的，他在帶領(lǐng)整個團隊做研究以外還做一個非常重要的工作，那就是人員招聘，“我要招聘優(yōu)秀的操盤手，招聘優(yōu)秀的研究員加入我們公司，我認為這是公司長期盈利發(fā)展的重要保證”趙襲的招聘條件非常的苛刻，首先，要有四年以上實戰(zhàn)工作經(jīng)驗，有比較好的歷史業(yè)績，要拿出自己的賬戶或者是直系親屬的賬戶，公司拿200萬資金出來，應(yīng)聘者自己往賬戶里打50萬進行操作，為期三個月，賺了全歸應(yīng)聘者，虧了也全歸應(yīng)聘者，這里我們就能看到，要進入璽鳴，首先自己必須要有50萬，“如果你五十萬都拿不出來，我不相信你是一個高手，你四年實戰(zhàn)經(jīng)驗，四年實戰(zhàn)經(jīng)驗?zāi)阄迨f都沒攢夠，你水平再高，我也是懷疑”趙襲這番話絲毫不留情面。其次，應(yīng)聘者要與公司的投資理念相符合，也就是說，如果應(yīng)聘者做短線出身的，或者是高頻出身的，即使他水平再高，盈利水平再牛，但很遺憾，與璽鳴投資的做價值投資的理念不符合，璽鳴投資歡迎通過研究基本面，通過波段操作來獲利的盤手。

2014年品種研究成果：

分享了璽鳴投資的團隊及投資理念后，我們也為投資者帶來我們通過走訪璽鳴投資總結(jié)的干貨，作為一個通過基本面研究，在期貨市場做價值投資的研究團隊，他們的投研成果對投資者來說是實實在在的干貨，我們整理了1月18日由永安期貨與期貨中國聯(lián)合主辦的璽鳴投資報告會中，投資總監(jiān)趙襲分享的2014年投資方向，發(fā)現(xiàn)趙襲提到的多個品種走勢一一被驗證：

商品表達的話就是熊就一個字，我只說一次。簡單來說，商品在未來兩年總體格局還是處于熊的，這是大格局。——進入2014年以來，國內(nèi)市場主要品種基本都走熊為主，截至3月3日收盤，滬銅累計下跌6.77%，橡膠累計下跌19.59%，螺紋鋼累計下跌6.01%，焦炭累計下跌13.72%，纖板累計下跌11.24%，PTA累計下跌12.28%。。。。。。（以上均為該品種主力合約自2014年1月1日至2014年3月3日間的數(shù)據(jù)）

橡膠：今年跌破15000的概率比較大，如果是我操作橡膠的話，我自己的錢，我只做橡膠的話，那么我肯定是做空為主的，一般開倉最多開到五成，一波跌好，我會把50-60%的頭寸平掉，留下30-40%的空倉，等它反彈，橡膠波段性是很強的，所以今年比較極端的。——截至3月3日收盤，橡膠主力合約1409已跌破15000，到達14835。

PTA：PTA產(chǎn)能是過剩的，所以PTA空頭格局依舊，今年保守估計，2-3月份可能是6000。——截至3月3日收盤，PTA期貨累計下跌達到12.28%，報收于6458。

雞蛋：我們做雞蛋到現(xiàn)在，我們會一直做空，一直做空到四月中下旬，然后四月底五月初，我會把策略改多頭，有可能會開20%的上限，這個品種的操作性是比較強的，大家可以關(guān)注一下。——截至3月3日收盤，雞蛋期貨累計下跌幅度達到4.10%。

另外，對市場中一些主流品種，趙襲的研究團隊以給出了相應(yīng)的建議，期貨中國網(wǎng)整理如下：

黃金白銀：我認為2014年空頭依舊，空頭期一般是在2月底，2月份白銀，我們統(tǒng)計過黃金白銀36年來的走勢，36年來每個月的上漲概率有多少，我們推算出來白銀的上漲概率有61%，換句話說每年2月份，白銀上漲的概率偏高一點，白銀現(xiàn)在處于一個相對低位的話，大家不一定要去空它，但是黃金白銀上半年熊，下半年稍微好一點，所以等到三月上旬左右空白銀黃金會比較好一點。

白糖：白糖是三年熊市的最后一年，可能也是最慘烈的一年，我認為白糖熊市走完，它現(xiàn)貨價應(yīng)該是要跌破三千八的，三千八已經(jīng)是我們很保守的估計了，我考慮到人力成本和工資成本的上漲情況，按歷史情況它跌破三千二的概率是有的，但是我認為的少一點，我認為白糖跌破四千的概率是非常大的。

粕類：多頭目前我們主要還有三個，最主要的是塑料和粕類。你今年繼續(xù)空豆油，多豆粕，絕對是一個很好的組合，這個組合在2014年依然有效。

螺紋鋼、焦炭：螺紋鋼是3400，今年最壞的是跌到3100，沒什么大的機會，焦炭也是這樣，焦炭現(xiàn)在是1300多，讓它跌到1100多已經(jīng)很不錯了，沒有太多空間的，但是這兩個品種大家記住基本面兩年之內(nèi)不會有改變。

金融期貨：國債上半年是有反彈概率的，但整體國債還處于熊市，我告訴大家，如果做股票的話，2014年的資金面是偏緊的，所以股指不會有太多的表現(xiàn)，我認為股指目前沒有太大的下跌空間，因為目前股指太低了，我們股指就一個指標，通過上證指數(shù)的量，超過900億我做多，超不過900億我反彈做空，就這么簡單。

附：相關(guān)鏈接：期貨中國專訪璽鳴投資趙襲：在期貨市場做價值投資http://m.yfjjl6v.cn/article/150142-1.html

璽鳴投資簡介：

上海璽鳴投資管理有限公司是一家定位于高端金融服務(wù)的專業(yè)資產(chǎn)管理公司，是在原三升投資的基礎(chǔ)上引進戰(zhàn)略投資者組建而成，業(yè)務(wù)涉及證券、期貨投資、資產(chǎn)管理、企業(yè)融資、財務(wù)咨詢等領(lǐng)域。

公司注冊資本人民幣1000萬元，擁有實力強勁的投研團隊、嚴格的風控制度；具有出色的研判能力和為朋友獲取絕對收益的能力！我們勵志成為國內(nèi)頂尖水平的高端私募資產(chǎn)管理公司。

璽鳴投資趙襲簡介

上海璽鳴投資管理有限公司投資總監(jiān)，上海財經(jīng)國際金融MBA

十一年期貨投資經(jīng)驗，多年證券投資經(jīng)驗，投資涉及A股、港股、美股、期貨、外匯等，以基本面研究和價值投資理念為基礎(chǔ)，認為期貨市場的核心因素就是市場的供求關(guān)系。以多品種組合、每個品種輕倉、中長線持有的方式做交易，也涉及部分套利交易。

（以上公司簡介和個人簡介資料由璽鳴投資提供）

本文由七禾網(wǎng)期貨中國副總編劉健偉整理撰寫

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