昨日中短期Shibor呈普漲態(tài)勢(shì)，其中隔夜、1周、2周、1月利率較前一交易日分別上漲18.10、20.90、18.00、8.40個(gè)基點(diǎn)至2.0500%、2.8800%、2.8800%和4.0220%，3月、6月、9月和1年利率波動(dòng)較小，分別為5.5000%、5.0000%、5.0000%和5.0000%。

公開市場(chǎng)操作方面，央行昨日(周二)開展了28天期1000億元正回購操作，繼續(xù)回籠市場(chǎng)資金。據(jù)統(tǒng)計(jì)，此次正回購規(guī)模與上周二、周四均持平，這也是央行連續(xù)第三次將正回購操作規(guī)模設(shè)定在1000億元。鑒于當(dāng)日有350億元正回購到期，央行當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠650億元。如果周四央行仍然維持正回購力度，那么在本周到期量?jī)H有780億元的背景下，公開市場(chǎng)的凈回籠力度較上周將有所增加。臨近3月底，資金面緊張也是常態(tài)，再加上即期市場(chǎng)近期貶值對(duì)外匯占款的影響逐漸顯現(xiàn)，資金面本周出現(xiàn)了趨緊跡象。

貨幣政策方面，近期市場(chǎng)對(duì)未來政策出現(xiàn)松動(dòng)的預(yù)期有所上升。首先，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩將大大增加政策放松的壓力。數(shù)據(jù)顯示，2014年前兩月工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)和固定資產(chǎn)投資增速均顯著下降，短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力明顯加大，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不能很快復(fù)蘇，在去年前低后高的基數(shù)影響下，政府預(yù)設(shè)年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)可能面臨考驗(yàn)，政策托底壓力將相應(yīng)加大。其次，貨幣增長(zhǎng)放緩，為貨幣政策提供微調(diào)轉(zhuǎn)變基礎(chǔ)。2月份金融數(shù)據(jù)顯示，M2增速僅為13.3%，當(dāng)月社會(huì)融資總量大幅減少1.65萬億元。綜合來看，如果央行繼續(xù)推行“緊貨幣”去杠桿的策略，可能會(huì)加速信用風(fēng)險(xiǎn)的釋放，傷及穩(wěn)增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu)的金融環(huán)境。