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期貨中國專訪梅運(yùn)桃:在不確定中尋找確定性

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2014-04-23 10:59:04 來源:期貨中國
梅運(yùn)桃1.jpg

梅運(yùn)桃簡介

現(xiàn)任深圳前海呼嘯資本管理有限公司總經(jīng)理,深圳東大資產(chǎn)管理有限公司執(zhí)行董事。

1995年進(jìn)入期貨市場(chǎng),先后在海南中期、海南金海岸、深圳中期、東銀期貨、上海期貨交易所任職。2007年在上海期貨交易所市場(chǎng)部、會(huì)員部及監(jiān)察部任職高級(jí)經(jīng)理;2009年至2012年5月任上海期貨交易所監(jiān)察委員會(huì)委員。

呼嘯資本簡介

深圳前海呼嘯資本管理有限公司于2013年12月注冊(cè)成立,注冊(cè)資金4300萬元。呼嘯資本是一家專業(yè)化的投資機(jī)構(gòu),以“增值服務(wù),價(jià)值創(chuàng)造”為核心投資理念,采取“宏觀對(duì)沖”與“微觀對(duì)沖”相結(jié)合的投資策略,通過全面多維度的產(chǎn)品篩選及風(fēng)險(xiǎn)控制體系,參與金融創(chuàng)新產(chǎn)品的設(shè)計(jì),期待在能未來成為一支領(lǐng)先于行業(yè)并快速增長的對(duì)沖基金。

訪談精彩語錄:

期貨市場(chǎng)的本質(zhì)就是交易風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng),根據(jù)每個(gè)參與者的風(fēng)險(xiǎn)偏好,有的是在這里轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn),有的是在這里博弈風(fēng)險(xiǎn)。

江湖英雄輩出,套路各有不同,有的有價(jià)值,有的可能只是個(gè)傳說。

期貨交易實(shí)現(xiàn)的一剎那看似簡單,很多人忘了背后要做的功課。

給你一把劍,還需要日積月累練套路,不然,出來混遲早要還的。

創(chuàng)新體現(xiàn)在幾個(gè)方面,品種創(chuàng)新、工具創(chuàng)新、制度創(chuàng)新,這是一個(gè)解放思想不斷創(chuàng)新的時(shí)間段。

期貨價(jià)格的波動(dòng)充滿了不確定性,但隨機(jī)波動(dòng)的背后有深層的邏輯蘊(yùn)涵了其中的確定性,我們公司的投資理念就是在不確定中尋找確定性。

價(jià)格的短期波動(dòng)就像一個(gè)醉漢,你不知道他會(huì)倒向哪一邊,這就是“不確定性”。

我們有一個(gè)邏輯傳導(dǎo)的金字塔理論,最底層的邏輯是宏觀經(jīng)濟(jì)與貨幣政策,其次是產(chǎn)業(yè)鏈的多空因素,其次是每個(gè)交易者的參與與多空博弈,更多的確定性體現(xiàn)在宏觀與產(chǎn)業(yè)鏈,這是我們研發(fā)的重點(diǎn)。

尋找確定性的過程是加強(qiáng)研發(fā)的過程。

研發(fā)的難點(diǎn)在于我們看到的都是過去和現(xiàn)在,而需要思考的是未來。

只有做好了研發(fā),才有可能尋找到“確定性”。

成功的交易者各有各的套路,各有各的方法,就像一個(gè)武林,華山論劍,各有千秋。

“宏觀對(duì)沖”著眼于資產(chǎn)配置,“微觀對(duì)沖”著眼于策略配置。

組合對(duì)沖更強(qiáng)調(diào)背后的底層邏輯,而組合套利更關(guān)注微觀的偏離與擬合。

我們采取的是宏觀研究與產(chǎn)業(yè)研究相結(jié)合,獨(dú)立研究與合作研究相結(jié)合的套路。

就商品期貨而言,事件驅(qū)動(dòng)方面,我們重點(diǎn)關(guān)注兩類,一是宏觀政策,二是產(chǎn)業(yè)政策。

就這些政策而言,我們很難做到先知先覺,但我們要求做到后知先覺,決不能做到后知后決。

研發(fā)團(tuán)隊(duì)管市場(chǎng)方向、策略邏輯,交易團(tuán)隊(duì)管策略方案,交易執(zhí)行,發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì),起到一加一大于二的效果。

風(fēng)險(xiǎn)管理主要采取前端風(fēng)控與后端風(fēng)控相結(jié)合,前端風(fēng)控需要風(fēng)控部門的專業(yè)優(yōu)勢(shì),后端風(fēng)控更強(qiáng)調(diào)的是紀(jì)律性和嚴(yán)謹(jǐn)性。

經(jīng)營理念基于建立長期聲譽(yù),立志成為國內(nèi)優(yōu)秀的對(duì)沖基金。



期貨中國1、梅運(yùn)桃先生您好,感謝您在百忙之中接受七禾網(wǎng)期貨中國的專訪。您進(jìn)入期貨行業(yè)已經(jīng)20年了,經(jīng)歷過期貨市場(chǎng)風(fēng)風(fēng)雨雨,就您的切身感悟來看,期貨市場(chǎng)的本質(zhì)是什么?

梅運(yùn)桃:進(jìn)入期貨行業(yè),從剛畢業(yè)的小伙轉(zhuǎn)眼變成大叔,正如我們自己人生的變化,期貨市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)歷了風(fēng)風(fēng)雨雨,我20年的不離不棄,和很多期貨人一樣,看來與期貨市場(chǎng)是結(jié)下一輩子的緣分了。從期貨市場(chǎng)最初的野蠻生長到如今的規(guī)范發(fā)展,一路走來,其實(shí)我們一直也在思考期貨市場(chǎng)的本質(zhì)是什么?如今的期貨市場(chǎng),我們討論這個(gè)問題是很有價(jià)值的,給它一個(gè)清晰的定位,每個(gè)市場(chǎng)的參與者和監(jiān)管者就能更好地扮演自己的角色。個(gè)人理解,期貨市場(chǎng)的本質(zhì)就是交易風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng),根據(jù)每個(gè)參與者的風(fēng)險(xiǎn)偏好,有的是在這里轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn),有的是在這里博弈風(fēng)險(xiǎn),每個(gè)參與者為了各自的目標(biāo)制定自己的策略。


期貨中國2、期貨市場(chǎng)的贏家為什么能賺錢?期貨市場(chǎng)的輸家為什么會(huì)虧錢?

梅運(yùn)桃:對(duì)期貨市場(chǎng)的贏家和輸家做出定義本身是比較困難的。多長周期的評(píng)判?是如何“贏”的?要總結(jié)他們的經(jīng)驗(yàn)本身也很難。江湖英雄輩出,套路各有不同,有的有價(jià)值,有的可能只是個(gè)傳說。但有一點(diǎn)我想是很明確的,期貨市場(chǎng)既然是交易風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)。首先要充分意識(shí)到市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)所在,它是一把雙刃劍,能傷人也會(huì)傷自己。其次,我們要明確自己的定位,我來這里的目標(biāo)是什么?我想扮演怎樣的角色?我怎樣去實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)?我想從事期貨交易跟做很多事情一樣,很多道理都是相通的,不同的是,期貨交易實(shí)現(xiàn)的一剎那看似簡單,很多人忘了背后要做的功課。給你一把劍,還需要日積月累練套路,不然,出來混遲早要還的。


期貨中國3、就您看來,中國期貨市場(chǎng)目前正處在怎樣的發(fā)展階段?在這個(gè)階段,最大的特色是什么?在這個(gè)階段,哪些類型的公司或個(gè)人有著最大的發(fā)展空間?

梅運(yùn)桃:中國期貨市場(chǎng)目前正處在快速發(fā)展的階段,同時(shí)處在從量的提升向質(zhì)的轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵階段。要轉(zhuǎn)變,就需要?jiǎng)?chuàng)新,創(chuàng)新體現(xiàn)在幾個(gè)方面,品種創(chuàng)新、工具創(chuàng)新、制度創(chuàng)新,這是一個(gè)解放思想不斷創(chuàng)新的時(shí)間段。這個(gè)階段最大的特色就是創(chuàng)新,圍繞產(chǎn)品和工具方面推出的夜盤交易,即將推出的期權(quán);圍繞制度創(chuàng)新方面的私募陽光化、期貨公司資管業(yè)務(wù)、期貨公司子公司等;與此同時(shí),國內(nèi)期貨市場(chǎng)對(duì)外開放的步伐也在進(jìn)一步加快。創(chuàng)新對(duì)于期貨行業(yè)而言,蘊(yùn)藏著巨大的機(jī)會(huì),只要你熱愛這個(gè)行業(yè),我想無論是期貨公司、資產(chǎn)管理公司,無論你處在這個(gè)行業(yè)生態(tài)鏈的哪個(gè)環(huán)節(jié),都有巨大的發(fā)展空間。


期貨中國4、有人說,期貨行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)“新的黃金十年”,對(duì)此您是否認(rèn)同?為什么?

梅運(yùn)桃:在期貨行業(yè)待久了,判斷未來有時(shí)會(huì)比較忐忑,我期待我們能擁有一個(gè)“新的黃金十年”,但是否能真正出現(xiàn)這樣的黃金十年,還取決于大家的共同努力。有幾個(gè)原則我想是公認(rèn)的,首先一定要保證這個(gè)市場(chǎng)公開、公平、公正,確保市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行,其次,隨著市場(chǎng)的不斷發(fā)展,監(jiān)管能力和監(jiān)管理念也要與時(shí)俱進(jìn),黃金十年是需要經(jīng)營的,也更需要各方的呵護(hù)。


期貨中國5、您先前在交易所工作,交易所的工作崗位讓很多業(yè)內(nèi)人士羨慕,您為什么從交易所出來?交易所的工作經(jīng)驗(yàn)對(duì)您現(xiàn)在的投資管理有哪些幫助或影響?

梅運(yùn)桃:在交易所的5年對(duì)于我個(gè)人的成長具有重要的意義,這5年里,我做過品種上市的推廣,做過會(huì)員服務(wù),也做過監(jiān)查,交易所既是市場(chǎng)組織者,同時(shí)肩負(fù)一線監(jiān)管的職能,站在這樣一個(gè)市場(chǎng)視角,讓我對(duì)期貨行業(yè)有了更進(jìn)一步的認(rèn)識(shí)。離開交易所其實(shí)源于本身從市場(chǎng)中來,心底一直存有的一種眷戀。重新成為市場(chǎng)的參與者,感覺自己會(huì)比以前成熟許多,思考問題的角度,做事情的方法都有了很大的提升。非常感謝交易所各位領(lǐng)導(dǎo)和同事對(duì)我的關(guān)心,這段經(jīng)歷將成為我人生中珍貴的一段記憶。我記得在交易所,領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)常會(huì)提到“高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”,這六個(gè)字對(duì)我目前管理投資公司受益匪淺。

責(zé)任編輯:劉健偉
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