主持人：剛才丁總為我們做了介紹，從他的交易理念，交易風(fēng)格，大家有什么問(wèn)題，可以進(jìn)行一個(gè)溝通交流。這邊有很多我們?cè)诰€的營(yíng)業(yè)部，我們現(xiàn)場(chǎng)在座的各位領(lǐng)導(dǎo)、各位同事可以就針對(duì)剛才丁總講的，相關(guān)方面的一些問(wèn)題進(jìn)行一個(gè)探討，無(wú)論是交易策略上面或者是從產(chǎn)品本身來(lái)講。這一次我們永安給持贏發(fā)了一支叫做持贏紫金一號(hào)的產(chǎn)品，我們初定的規(guī)模是三千萬(wàn)到五千萬(wàn)，大家手上也有相關(guān)的資料，具體我們還是把時(shí)間交給大家，大家聽(tīng)了丁總的介紹之后，有相關(guān)問(wèn)題我們先進(jìn)行一個(gè)初步的交流。

主持人：我把這一塊的基金要素表給大家介紹一下。首先，投資標(biāo)的物主要還是大連、鄭州、上海、金融交易所的一些商品期貨以及金融期貨，貨幣市場(chǎng)包括我們現(xiàn)金、銀行存款、短期債券、債券回購(gòu)、銀行票據(jù)，這一類(lèi)應(yīng)該都和跟我們?cè)劝l(fā)的產(chǎn)品一樣。從投資比例這一塊來(lái)看，我們期貨保證金的動(dòng)用比例，丁總這一塊大概最大的上限是在50%，貨幣市場(chǎng)這一塊是0~100%。資金規(guī)模剛才給大家介紹就是三千萬(wàn)到五千萬(wàn)，投顧方是我們的持贏管理有限公司。大家比較關(guān)心的這個(gè)產(chǎn)品存續(xù)期限是一年，但是目前還沒(méi)有最終敲定，有可能會(huì)把這個(gè)時(shí)間進(jìn)行一個(gè)展期的處理，會(huì)做一個(gè)局部的調(diào)整。費(fèi)用方面，一個(gè)是參與費(fèi)1%，另外還有一個(gè)管理費(fèi)，管理費(fèi)是一年2%，托管費(fèi)和市場(chǎng)差不多，千分之一點(diǎn)八。我們一般設(shè)定是一年期，合同上規(guī)定了如果要提前贖回，有一個(gè)2%的違約費(fèi)。利益分成上面就是持贏這邊提25%，剩下的75%歸認(rèn)購(gòu)人，風(fēng)險(xiǎn)控制上持贏紫金一號(hào)預(yù)警線是0.85，止損線是0.8，總體的產(chǎn)品就是這樣一個(gè)情況，大家可以具體再進(jìn)行一個(gè)探討。

提問(wèn)一：我想請(qǐng)問(wèn)一下就是從你這個(gè)資金曲線看，在資金曲線上升之前，前面一般要經(jīng)過(guò)一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間盈利比較少的時(shí)間段。因?yàn)槲覀冑I(mǎi)的客戶每個(gè)月都會(huì)關(guān)心盈利狀況，如果是這樣他的心里是比較難受的，在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中你的心理是怎么樣的？前面你的線都是長(zhǎng)時(shí)間處于低位，有盈利了加倉(cāng)跟蹤，我們買(mǎi)了這個(gè)產(chǎn)品的客戶，經(jīng)過(guò)三個(gè)月的時(shí)間你可能只賺1%，也可能2%，這個(gè)曲線特點(diǎn)就是這樣的，那你是怎么想的？

丁軍：首先我一點(diǎn)也不擔(dān)心，一年不賺錢(qián)我也不擔(dān)心，該怎么做就怎么做。因?yàn)?b>業(yè)績(jī)是行情造就的，個(gè)人能力只是一個(gè)必要條件。我一旦有一套合理的策略以后，該怎么做怎么做，甚至客戶的意見(jiàn)可能很大，將資金撤走了。我前面四年都是這樣做的，但我還是堅(jiān)持自己的做法，該怎么做就怎么做，把風(fēng)險(xiǎn)控制好，等市場(chǎng)給我機(jī)會(huì)。另外就是三個(gè)月的橫盤(pán)，甚至半年的橫盤(pán)，我認(rèn)為是很合理的。因?yàn)?b>一年的行情大概只有兩三個(gè)月的時(shí)間創(chuàng)造的，大部分的時(shí)間都是橫盤(pán)期，橫盤(pán)期就是應(yīng)該去控制風(fēng)險(xiǎn)，這樣才是比較合理的。至于橫盤(pán)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)的問(wèn)題，我也遇到過(guò)，大概有一年多的時(shí)間，客戶肯定是承受不了的。當(dāng)時(shí)是特殊情況，我到持贏前，是一個(gè)個(gè)人投資者，雖然也幫別人進(jìn)行理財(cái)，但畢竟是個(gè)人投資者。加盟持贏以后，我自己的市場(chǎng)定位已經(jīng)改變了，我從個(gè)人投資者轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y產(chǎn)管理者，而且我很看好持贏，我知道以后可能操作幾個(gè)億甚至幾十個(gè)億的資金，所以我覺(jué)得當(dāng)時(shí)的這種策略還是比較有前瞻性的，我在盈利的前提下覺(jué)得應(yīng)該做出改變了，比如這種介入點(diǎn)。我以前有自己的交易系統(tǒng)，但是加盟持贏以后，我覺(jué)得作為一個(gè)資產(chǎn)管理者，這種程序化交易僅僅有一個(gè)系統(tǒng)不能很好地作為一個(gè)資產(chǎn)管理的角色，所以經(jīng)過(guò)一年多的研究，進(jìn)行系統(tǒng)優(yōu)化，策略改進(jìn)、改善。所以這一年多的時(shí)間就比較特殊，我覺(jué)得以后不會(huì)出現(xiàn)這種情況了。因?yàn)楫?dāng)時(shí)是一個(gè)轉(zhuǎn)型期，從個(gè)人投資者向資產(chǎn)管理者轉(zhuǎn)型，后面就正常了。像這一段，大概是六七月份，可能有三四個(gè)月或者四五個(gè)月的時(shí)間是橫盤(pán)的，我認(rèn)為非常合理。因?yàn)槭袌?chǎng)在震蕩期，或者橫盤(pán)期的時(shí)候，那么就是控制風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候。但是行情趨勢(shì)一旦來(lái)臨，如果你還是拉平臺(tái)，那就不是很合理了。所以即使是拉平臺(tái)期也要看市場(chǎng)的階段，有時(shí)候拉平臺(tái)我認(rèn)為是非常合理，有時(shí)候拉平臺(tái)我認(rèn)為是不合理的，這要看客戶怎么理解。當(dāng)然我們也愿意跟客戶很好的溝通，而且我們持贏有客服人員，可以和客戶進(jìn)行很好的溝通。另外也希望客戶，包括我們永安期貨的各位朋友，對(duì)我們持贏的策略有一個(gè)比較深入的了解。錢(qián)總有時(shí)候也是平臺(tái)一拉半年，也遇到過(guò)的，我們就是這種策略。我加盟持贏的時(shí)候，實(shí)際上我的策略跟錢(qián)總不太一樣，但是我們都把風(fēng)險(xiǎn)控制放在第一。為什么錢(qián)總讓我來(lái)加盟持贏，就是看中我這種低風(fēng)險(xiǎn)的交易，任何時(shí)候都追求這種低風(fēng)險(xiǎn)。那一年多的時(shí)間叫它瓶頸期或者研究期也好，我的風(fēng)險(xiǎn)始終控制的比較好，我們同事詳細(xì)算過(guò)，連續(xù)半年的回撤也只不過(guò)百分之五點(diǎn)九，百分之十不到。所以我認(rèn)為如果真正遇到這種平臺(tái)期的話，看它是不是合理，如果合理的話，我覺(jué)得客戶應(yīng)該和持贏一樣，可以接受的。

提問(wèn)二：為什么持贏與永安合作的產(chǎn)品要好于其他公司合作的產(chǎn)品？

錢(qián)駿：之前一個(gè)產(chǎn)品是跟永安發(fā)的，我們的產(chǎn)品分進(jìn)取型和穩(wěn)定型的，進(jìn)取型的要好于穩(wěn)健型產(chǎn)品的收益，這很正常。我們也有一支產(chǎn)品，一年多的時(shí)間，現(xiàn)在大概已經(jīng)一塊七了。我的策略分穩(wěn)健型和進(jìn)取型，但丁總所有的賬戶只有一種風(fēng)格，所以也不能說(shuō)跟永安合作的產(chǎn)品就好于其他公司合作的產(chǎn)品。我們所有產(chǎn)品的收益曲線都是完全一樣的，就像丁總管理的賬戶也是一樣的，只不過(guò)因?yàn)閭}(cāng)位選取的不一樣，在盈利階段，它向上拉伸的斜率不一樣而已，其他都是一樣的，謝謝。

提問(wèn)三：參與費(fèi)是不是和以前的認(rèn)購(gòu)費(fèi)類(lèi)似？

錢(qián)駿：參與費(fèi)就是認(rèn)購(gòu)費(fèi)。

提問(wèn)四：剛才曲線里有個(gè)比較陡的回撤，想問(wèn)一下是不是黑天鵝？

丁軍：這個(gè)不是黑天鵝。回撤百分之四點(diǎn)幾，我們倉(cāng)位極低，目的就是為了防范黑天鵝事件。我跟錢(qián)總討論過(guò)這個(gè)問(wèn)題，什么叫風(fēng)險(xiǎn)？難以預(yù)測(cè)的就叫風(fēng)險(xiǎn)，知道的就不叫風(fēng)險(xiǎn)，什么叫黑天鵝事件？因?yàn)槟泐A(yù)料不到，你不知道它什么時(shí)候來(lái)臨。如果你倉(cāng)位過(guò)大的話，我認(rèn)為50%以上的倉(cāng)位已經(jīng)比較大了，40%、50%、60%，更不要說(shuō)滿倉(cāng)了，你遲早會(huì)遇到一次黑天鵝事件。作為個(gè)人投資者，如果是自己的資金不管錢(qián)多錢(qián)少，我認(rèn)為完全可以50%，甚至80%、90%、滿倉(cāng)進(jìn)去。因?yàn)樽约旱腻X(qián)為了追求暴利，然后承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)，我認(rèn)為是很合理的。但是作為資產(chǎn)管理者，必須前瞻性地認(rèn)識(shí)到有可能會(huì)出現(xiàn)黑天鵝事件，有可能會(huì)遇到這種意外事件，所以只有很好地降低倉(cāng)位，通過(guò)多方面的控制風(fēng)險(xiǎn)，才能預(yù)防黑天鵝事件。所以我相信我們這種倉(cāng)位，這種操作策略，即使遇到黑天鵝事件，不是即使，是肯定會(huì)遇到黑天鵝事件，遇到的話我相信也不會(huì)有什么大的沖擊。

提問(wèn)五：如果遇到震蕩行情，盤(pán)整期較長(zhǎng)的時(shí)間下如何操作？

丁軍：我有一個(gè)策略就是對(duì)付震蕩行情的策略，震蕩行情可以分為規(guī)則的箱型整理，也可以是不規(guī)則的震蕩行情，但是統(tǒng)一稱為震蕩行情，遇到這種震蕩行情，降低倉(cāng)位，本來(lái)倉(cāng)位已經(jīng)很低了，我需要倉(cāng)位更低。另外我有這種震蕩行情的策略，如果進(jìn)行大的箱型震蕩的話，箱頂我可以做空，箱底我可以做多，通過(guò)這種策略，一方面控制回撤風(fēng)險(xiǎn)，另外一方面增加部分收益，但是我始終認(rèn)為，一年的主要行情還是由兩到三個(gè)月的趨勢(shì)行情創(chuàng)造的，震蕩行情的策略我們主要是以控制風(fēng)險(xiǎn)為主，采用趨勢(shì)策略。

提問(wèn)六：持贏這個(gè)產(chǎn)品的規(guī)模是3000萬(wàn)-5000萬(wàn)，最近成立了一個(gè)2.5個(gè)億的產(chǎn)品，資金增長(zhǎng)這么大，會(huì)不會(huì)在管理時(shí)出現(xiàn)問(wèn)題？

錢(qián)駿：首先，我們最近發(fā)行產(chǎn)品的速度是很快，前面發(fā)了一個(gè)2.5億的產(chǎn)品，我最近加起來(lái)可能還有5、6個(gè)億要做，但我的策略容量跟丁總的策略容量沒(méi)有關(guān)系。所以在這也要跟大家講一下，我個(gè)人把最近這幾個(gè)產(chǎn)品做完之后就會(huì)停一停，因?yàn)槲覀円獙?duì)客戶負(fù)責(zé)，不盲目的去沖規(guī)模，因?yàn)橐?guī)模沖上去，結(jié)果收益打?qū)φ郏@是不合理的，所以我們也準(zhǔn)備預(yù)估20-30億的策略容量。下半年我個(gè)人的策略容量到了，我可能會(huì)停一停。丁總是蓄勢(shì)待發(fā)，我們發(fā)的這一支3000萬(wàn)-5000萬(wàn)的產(chǎn)品是丁總來(lái)管理的，丁總大概目前管理的是5000萬(wàn)，就算再發(fā)一個(gè)5000萬(wàn)的規(guī)模，他的策略容量還有很大的上升空間。丁總剛開(kāi)始做資金管理的時(shí)候，他的目的就不是為了操作幾千萬(wàn)幾個(gè)億去定自己的策略方向。他就是為了這種大的管理規(guī)模，包括他的品種組合。在這方面我覺(jué)得丁總考慮在我之前，我以前專(zhuān)注于做一個(gè)品種，我現(xiàn)在策略容量大了，大了之后我要開(kāi)始做兩到三個(gè)品種的組合了，這樣子才不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成流動(dòng)性的沖擊。但是丁總在管理只有幾千萬(wàn)的時(shí)候就已經(jīng)考慮到為未來(lái)做幾十個(gè)億做準(zhǔn)備了，所以丁總的這支產(chǎn)品，我相信3000萬(wàn)-5000萬(wàn)肯定會(huì)超募，因?yàn)槲覀儼l(fā)現(xiàn)客戶對(duì)這個(gè)產(chǎn)品是非常熱衷的。從持贏總的角度來(lái)講，兩個(gè)月之后，一年之內(nèi)可能就再也買(mǎi)不到我的產(chǎn)品了，那時(shí)候你們可能就只能買(mǎi)到丁總的產(chǎn)品了。丁總的產(chǎn)品我相信上升速度會(huì)非?？斓?，因?yàn)槲揖褪乔败?chē)之鑒。我在2012年年底的時(shí)候，我的管理規(guī)模是1.8個(gè)億，但是我到今年年底管理的規(guī)?？赡苁?0個(gè)億，這個(gè)增長(zhǎng)速度是非?？斓模院玫耐额櫤玫牟呗杂肋h(yuǎn)是稀缺的。而且我們對(duì)客戶也是這么一個(gè)思路，你越先認(rèn)可的，相當(dāng)于先占著這個(gè)坑，我們所有的產(chǎn)品你可能都有份，但是我們一旦封閉了，其他的客戶再也買(mǎi)不到了。我覺(jué)得這也是一個(gè)千載難逢的機(jī)會(huì)。前面你們看到的就是丁總的瓶頸期也是轉(zhuǎn)型期，他從原先一成不變的交易系統(tǒng)到現(xiàn)在，真的達(dá)到了一種像武林高手一樣的境界。他原先采取的是一個(gè)按照招式的操作模式，就像程咬金的三板斧一樣，我覺(jué)得一個(gè)真正的高手是無(wú)招勝有招，就是一個(gè)用最合適的方式達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)獲取收益的方式。前段時(shí)間在我的微信上面也說(shuō)了，這么長(zhǎng)時(shí)間的一個(gè)橫盤(pán)震蕩期，從技術(shù)分析來(lái)講，就是橫有多長(zhǎng)，豎有多高。我個(gè)人認(rèn)為，未來(lái)兩到三年，丁總的策略表現(xiàn)應(yīng)該是會(huì)優(yōu)于我的，因?yàn)槲矣X(jué)得我也要到了一個(gè)適應(yīng)期，要適應(yīng)一下20億-30億的管理規(guī)模。我的風(fēng)險(xiǎn)控制肯定不會(huì)有問(wèn)題，能不能還有原來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，需要一個(gè)驗(yàn)證的過(guò)程，但我覺(jué)得丁總是不會(huì)有問(wèn)題的。謝謝。

丁軍：可能后面也會(huì)有人問(wèn)我的資金容量，我剛才講了，我加入持贏，目的就是角色的轉(zhuǎn)換。從一個(gè)個(gè)人投資者向資產(chǎn)管理者的轉(zhuǎn)型。經(jīng)過(guò)三年大量的研究，系統(tǒng)優(yōu)化，我覺(jué)得我做事情還是有點(diǎn)前瞻性的，我一開(kāi)始到持贏就已經(jīng)是三千萬(wàn)的操作規(guī)模了，當(dāng)時(shí)就已經(jīng)想到有可能上五個(gè)億、十個(gè)億這種規(guī)模。所以我的研究，我的策略，已經(jīng)跳出我現(xiàn)在幾千萬(wàn)的規(guī)模，我已經(jīng)把自己當(dāng)成有幾個(gè)億，甚至幾十個(gè)億的管理者，我認(rèn)為我的策略容量很大。另外我追求策略合理化，包括資金管理的合理化，在這種合理化的框架下，我的資金容量應(yīng)該比較大。我有另外一個(gè)優(yōu)勢(shì)，我是從證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)的，可能對(duì)股票，股指期貨研究比較多一點(diǎn)。我最近四年的業(yè)績(jī)圖，從一到四點(diǎn)零幾的過(guò)程中，收益率最高的是股指期貨創(chuàng)造的。雖然去年股指期貨可能就賺了百分之四到五，百分之五都不到，因?yàn)槿ツ晟唐菲谪浀臋C(jī)會(huì)比較大，但是現(xiàn)在很多人預(yù)期兩年三年可能有個(gè)大牛市，我已經(jīng)聽(tīng)到很多人預(yù)期了，我相信我的優(yōu)勢(shì)就在于，如果股指的行情來(lái)了，我一定能抓住，我有這個(gè)自信。因?yàn)槲沂菑淖C券市場(chǎng)過(guò)來(lái)的，不太擅長(zhǎng)做空，現(xiàn)在我基本上都是做空賺了錢(qián)，但當(dāng)時(shí)不擅長(zhǎng)做空。最近四年，股指期貨上市以來(lái)，如果大家關(guān)注股指期貨的話，只有唯一的兩波連續(xù)上漲的行情我都抓到了，我相信再有這種連續(xù)上漲行情我還能抓到。所以從資金管理者的角度來(lái)看，你說(shuō)股指期貨能容納多少的量，五千萬(wàn)進(jìn)去，一個(gè)水漂，包括后面資金容量越來(lái)越大，股指期權(quán)的推出以及很多新品種的推出，雖然心中還沒(méi)有確定的數(shù)，但我相信我管理資金的容量會(huì)非常大，而且我知道我的優(yōu)勢(shì)在哪里。

提問(wèn)七：丁總，想請(qǐng)問(wèn)下您現(xiàn)在的交易策略只涉及到股指期貨和商品期貨嗎？會(huì)涉及到股票這一塊嗎？

丁軍：股指期貨和商品期貨為主，但我們持贏的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)是等資金管理到一定程度以后，加入股票現(xiàn)貨這一塊。但是目前為止，我們股票現(xiàn)貨這一塊還沒(méi)有涉及，主要還是以股指期貨為主。我講一下最近一年的收益，去年大概百分之五六十的收益，最近一年，股指期貨只提供了百分之五的利潤(rùn)，焦煤百分之三十的利潤(rùn)，焦炭百分之四到五的利潤(rùn)，黃金白銀加起來(lái)百分之十五的利潤(rùn)，鐵礦石提供了百分之十的利潤(rùn)，主要利潤(rùn)是商品期貨創(chuàng)造的。但是我的研究方向，我認(rèn)為我的專(zhuān)長(zhǎng)在股指期貨，我在等一個(gè)比較好的機(jī)會(huì)。

提問(wèn)八：你們做商品期貨是不是主做你剛剛講的那幾個(gè)品種？

丁軍：做期貨交易我認(rèn)為沒(méi)有什么模式，因?yàn)榛久嫖乙部紤]，技術(shù)面我也考慮，包括這種市場(chǎng)預(yù)期，包括大家心理預(yù)期我也會(huì)考慮。我會(huì)挑選當(dāng)時(shí)特定市場(chǎng)條件下最適合做的品種，所以沒(méi)有定式。我不會(huì)專(zhuān)門(mén)挑幾個(gè)品種，雖然我很喜歡做股指期貨，最近半年的交易，股指期貨只提供了百分之四到五的收益，非常少，但是我的成交量一半以上都是由股指期貨創(chuàng)造的，這說(shuō)明我的研究方向，重點(diǎn)還是放在股指期貨上面。

提問(wèn)九：剛剛錢(qián)總講到您是多策略，你們也是根據(jù)市場(chǎng)在尋找一個(gè)最合適的策略，那我是不是可以這樣理解，也就是你們一開(kāi)始是多策略下去試，然后某一個(gè)部位適合那陣子行情，就會(huì)把其他策略撤下去，完全運(yùn)用一種策略，不知道我的理解是否有偏差？

丁軍：我也看過(guò)很多高手提試單這個(gè)問(wèn)題，試單試對(duì)了就贏了，但是我認(rèn)為我不會(huì)這樣，我相信錢(qián)總也不會(huì)。我們平常雖然也講小單位試單，但是我認(rèn)為一輪行情賺錢(qián)之前我已經(jīng)知道了，也就是每輪行情賺錢(qián)之前，我們心里已經(jīng)知道了，經(jīng)過(guò)綜合分析，我們知道這輪行情能賺到錢(qián)了，然后才會(huì)出現(xiàn)試單，我絕對(duì)不會(huì)在行情雜亂無(wú)章的情況下拿小單子去試，試來(lái)試去試對(duì)了，我就加倉(cāng)，我不會(huì)出現(xiàn)這種情況。

提問(wèn)十：所有的策略在運(yùn)作的時(shí)候會(huì)同時(shí)用嗎？

錢(qián)駿：她的意思是你會(huì)同時(shí)做好幾個(gè)策略？比如現(xiàn)在是震蕩我們就選擇震蕩策略，如果要轉(zhuǎn)勢(shì)了，就用轉(zhuǎn)勢(shì)策略，趨勢(shì)當(dāng)中選擇趨勢(shì)策略？

丁軍：一塊資金做轉(zhuǎn)勢(shì)，一塊資金做趨勢(shì)，一塊做震蕩，這不可能，這是做不到的。

提問(wèn)十一：趨勢(shì)策略里面就只有趨勢(shì)跟蹤這一種嗎？

丁軍：趨勢(shì)策略就一種跟蹤，當(dāng)然其中的低風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，介入點(diǎn)，止損點(diǎn)的設(shè)立是不同的，趨勢(shì)就一種，如果趨勢(shì)來(lái)了，而且我確定有趨勢(shì)的話，那就是早期會(huì)介入，設(shè)定好的止損點(diǎn)，然后去事先考慮止盈點(diǎn)，考慮什么時(shí)候平倉(cāng)，中長(zhǎng)線持有還是波段持有。

提問(wèn)十二：我想問(wèn)一下震蕩策略運(yùn)作下來(lái)，比如說(shuō)處于一個(gè)震蕩期，震蕩策略是能夠?qū)崿F(xiàn)一定盈利還是控制虧損？

丁軍：我認(rèn)為一年的主要利潤(rùn)還是趨勢(shì)行情創(chuàng)造的，但是從我過(guò)去一年的震蕩行情操作來(lái)看，如果操作好的話，也能提供很小一部分的利潤(rùn)，我做震蕩行情不是為了完成一年中比較大的目標(biāo)，而是回避風(fēng)險(xiǎn)，另外一個(gè)就是在市場(chǎng)特定條件下，這時(shí)可能就試試單子，找找方向，但這時(shí)候基本上就不是以大的盈利為主了。

提問(wèn)十三：趨勢(shì)跟蹤可能是持贏的優(yōu)勢(shì)，在趨勢(shì)行情時(shí)怎么樣做好分批止盈的？

丁軍：介入、止盈、中長(zhǎng)線持有，包括止損點(diǎn)的設(shè)立，我現(xiàn)在追求一種合理化的策略，沒(méi)有那種程序化的東西。我有一個(gè)系統(tǒng)，到這時(shí)候就沒(méi)有了。今天在車(chē)上我還跟錢(qián)總討論這個(gè)問(wèn)題，期貨是無(wú)定式的，那種定式包括技術(shù)分析，包括圖形上檢驗(yàn)出來(lái)的都是一種表象。我們總結(jié)一下，分析師總結(jié)一下是可以的。但實(shí)際上每輪行情都是不一樣的，所以我就追求那種情況下合理的策略。關(guān)于止盈，像這種行情我們止盈就不是太好，焦煤我們可能差了一百個(gè)點(diǎn)，包括其他的幾個(gè)品種，去年我做了黃金、白銀，錢(qián)總初在低點(diǎn)，我止盈做的不是很好。但我覺(jué)得這個(gè)不是大問(wèn)題，只要你的策略合理，多賺一點(diǎn)少賺一點(diǎn)都不是什么大問(wèn)題，而且這個(gè)也是不斷摸索不斷總結(jié)的一個(gè)過(guò)程。

提問(wèn)十四：我們回到前面的一張圖表里面，今天大家對(duì)丁總的收益率是肯定的，但是就會(huì)有一個(gè)問(wèn)題，我們發(fā)行產(chǎn)品可能會(huì)有一個(gè)時(shí)間階段，就比如說(shuō)我們這檔產(chǎn)品發(fā)行的是1年，那我們從復(fù)合的年化來(lái)講，肯定是三年四年的穩(wěn)定，那如果我買(mǎi)了這個(gè)一年期的產(chǎn)品，比如說(shuō)就正好放到了你這個(gè)橫盤(pán)區(qū)間，那就像你2010年的時(shí)候出現(xiàn)的策略調(diào)整，現(xiàn)在發(fā)行的產(chǎn)品會(huì)不會(huì)也遇到這個(gè)情況？

丁軍：我既然已經(jīng)從個(gè)人管理者向資產(chǎn)管理者轉(zhuǎn)型，很多準(zhǔn)備工作經(jīng)過(guò)兩到三年，基本上已經(jīng)完成了，我才開(kāi)始發(fā)產(chǎn)品，這個(gè)不是什么大的問(wèn)題。

錢(qián)駿：我覺(jué)得像我前面講過(guò)很多次，講過(guò)很多產(chǎn)品，持贏最大的風(fēng)險(xiǎn)是什么？持贏最大的風(fēng)險(xiǎn)就是一年的橫盤(pán)，雖然在我的操作里面沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)，但是未來(lái)存在這樣的可能性，這當(dāng)然是個(gè)小概率事件。作為我們資產(chǎn)管理者，我們努力避免這樣的情況，但是比如當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)是一個(gè)窄幅震蕩的行情，當(dāng)然我覺(jué)得未來(lái)期貨市場(chǎng)肯定是有機(jī)會(huì)的，行情會(huì)很大的，就算出現(xiàn)這種極端情況，我覺(jué)得我們持贏也能把風(fēng)險(xiǎn)管理好，如果真的出現(xiàn)了這種情況，我只能說(shuō)抱歉。但是我相信丁總前面已經(jīng)橫過(guò)那么長(zhǎng)時(shí)間，短時(shí)間內(nèi)、半年內(nèi)不會(huì)橫那么久。我大概看了其他人問(wèn)的一些問(wèn)題，一個(gè)就是講到我們最近的那個(gè)3月31日成立的產(chǎn)品，從入金到開(kāi)戶，其實(shí)這個(gè)賬戶現(xiàn)在才開(kāi)始交易，確實(shí)時(shí)間比較長(zhǎng)，我要對(duì)大家表示抱歉。但是持贏在這個(gè)等待的時(shí)間里，我們還是做了固定收益投資，也是給客戶創(chuàng)造了相當(dāng)于正常的年化收益，當(dāng)然我們以后會(huì)把這個(gè)效益率提高。在與期貨公司，基金公司，托管方銜接上面，我們還是有很多的工作要做。還有這個(gè)賬戶完全是由丁總管理的，所以這是丁總獨(dú)立管理的第一支產(chǎn)品。我記得我在2012年年底的時(shí)候，發(fā)了第一支基金專(zhuān)戶產(chǎn)品。我當(dāng)時(shí)就講，這是我的第一支基金產(chǎn)品，對(duì)我而言就相當(dāng)于是我的第一個(gè)孩子，我一定會(huì)用我最專(zhuān)注的心思去對(duì)它。當(dāng)然那支產(chǎn)品最終獲得24%的收益，最大回撤只有2.3%?，F(xiàn)在同樣的問(wèn)題也擺在丁總面前，而且他也做了大量的基礎(chǔ)的工作，這是由丁總完全單獨(dú)管理的，我相信他的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也會(huì)非常好的。另外又提到了在永安發(fā)的產(chǎn)品都相對(duì)好的問(wèn)題，因?yàn)槲覀儼l(fā)的是兩倍的進(jìn)取型的產(chǎn)品，丁總不像我，他沒(méi)有這種穩(wěn)健型或進(jìn)取型之分?？梢赃@么說(shuō)，丁總正常的收益率應(yīng)該跟我進(jìn)取型的收益率差不多，甚至有可能會(huì)比我好。因?yàn)槲业姆€(wěn)健型考慮到當(dāng)時(shí)很多人對(duì)持贏還不太了解，我們要讓他接受期貨，而很多人都覺(jué)得期貨風(fēng)險(xiǎn)很大，那我們就讓他有一個(gè)適應(yīng)的過(guò)程。我再次強(qiáng)調(diào)丁總所謂的多策略實(shí)際上是對(duì)于行情處于不同時(shí)期的一個(gè)不同的方式，他并不是說(shuō)他同時(shí)使用多種交易策略，不是這個(gè)概念。大家如果讀過(guò)孫子兵法，里面就講過(guò)的，兵因敵制勝，水因地制流，什么意思？意思就是你要根據(jù)當(dāng)時(shí)不同的情況來(lái)制定你適合當(dāng)時(shí)不同情況的策略，我們持贏所有的前提都是基于本金安全，就像我在以前曾經(jīng)講過(guò)的，我們公司的三大原則，第一個(gè)本金安全，第二個(gè)還是本金安全，第三個(gè)就是記住前面兩條。我們把所有客戶的本金安全放在第一位，未來(lái)等我們持贏被市場(chǎng)逐漸認(rèn)同之后，我們就會(huì)發(fā)長(zhǎng)儲(chǔ)蓄期的，大家可以期待，可能三年，甚至五年。我在2001年做到一塊二就是為了做兩毛錢(qián)的安全墊，第二年會(huì)努力做到一塊八甚至兩塊，第三年我就會(huì)往五塊甚至十塊上面去做，我覺(jué)得所有的東西都是建立在它的本金安全的前提下。實(shí)際上我們有充足的使用杠桿的能力，但是我們現(xiàn)在還是采取了一個(gè)讓大家了解持贏然后到理解持贏，到認(rèn)可持贏的一個(gè)過(guò)程。我們講劉備三顧茅廬請(qǐng)諸葛亮，我本人當(dāng)年請(qǐng)丁總也是費(fèi)了很多唇舌，何止三顧。今天車(chē)上來(lái)我還在跟馬總講，我錢(qián)駿自認(rèn)為眼光還是比較獨(dú)到的，我在這些年尤其是對(duì)農(nóng)作物品種選取上面，還是有一些自己的經(jīng)驗(yàn)的。我也看過(guò)很多優(yōu)秀的投顧，我覺(jué)得丁總是我本人非常尊敬，非常認(rèn)同的，他是一個(gè)優(yōu)秀的投顧。而且我經(jīng)常自嘲，像我本人有的時(shí)候，自己都講自己不太像一個(gè)操盤(pán)手。我記得我上次也遇到一個(gè)期貨公司的一個(gè)同行，他也講了他說(shuō)錢(qián)總看上去不像操盤(pán)手，但是丁總真的是一個(gè)非常像操盤(pán)手的操盤(pán)手。有人問(wèn)我跟丁總的區(qū)別在什么地方，我用最簡(jiǎn)單的來(lái)講，不要講什么風(fēng)控很好之類(lèi)的話，區(qū)別就是我可能說(shuō)的比做的好一些，丁總肯定做的要比說(shuō)的好很多，大概就是這樣。

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