市場(chǎng)預(yù)期7月美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)向好

很快，投資者又將迎來(lái)“非農(nóng)”之夜(本周五)。而來(lái)自多方的消息稱(chēng)，當(dāng)前美國(guó)民眾對(duì)就業(yè)前景轉(zhuǎn)向全面樂(lè)觀。分析人士認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇，可能會(huì)令處在低位的美債收益率全面反彈，而受此影響，包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)債市或?qū)⒚媾R更大壓力，也給當(dāng)前處在振蕩之中的國(guó)債期貨價(jià)格增加不確定性。

上半年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出一番向好跡象，但同期美國(guó)10年期國(guó)債收益率頻頻下移，顯然有違常理。對(duì)于這一異?，F(xiàn)象，國(guó)內(nèi)各方屢屢分析，最后得出的結(jié)論是——中國(guó)大量購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，令美債的需求得到提升。7月中旬，美國(guó)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份中國(guó)增持美國(guó)國(guó)債77億美元。當(dāng)前，我國(guó)依然是美國(guó)國(guó)債的最大持有國(guó)。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，美國(guó)國(guó)債在全球債市中具有引導(dǎo)性，也就是說(shuō)，美債收益率的上行或下降會(huì)擾動(dòng)全球債市。如果美債收益率上行，那么中國(guó)債市的壓力也會(huì)隨之呈現(xiàn)出來(lái)。盡管市場(chǎng)普遍認(rèn)為，今年美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有加息的可能，但下半年量化寬松(QE)的繼續(xù)削減是既定事實(shí)。那么，受貨幣政策牽引，美債的收益率中樞也有可能逐步上移，從而影響中國(guó)債市。

中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，僅今年一季度，境外機(jī)構(gòu)凈買(mǎi)入國(guó)內(nèi)債券量高達(dá)1134億元?！懊纻邉?shì)會(huì)對(duì)中國(guó)國(guó)債走勢(shì)形成引導(dǎo)，但當(dāng)前中國(guó)國(guó)債走勢(shì)受政策影響更大。”不過(guò)，光大期貨季成翔認(rèn)為有一點(diǎn)不可忽略，即美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖會(huì)帶來(lái)美元升值，進(jìn)而引發(fā)中國(guó)債市中的境外資本回流。

很長(zhǎng)一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)債市受資金面的影響十分明顯。毫無(wú)疑問(wèn)，美元的升值將對(duì)國(guó)內(nèi)債市形成沖擊?！按蠹覍?duì)7月的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)普遍預(yù)期良好，如果這種情況不斷持續(xù)，美元肯定會(huì)升值?！奔境上璞硎尽?/div>