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非農(nóng)后打響新拉鋸戰(zhàn)，澳聯(lián)儲今揭降息謎底

美元兌主流非美貨幣周一收盤上漲，盡管非農(nóng)就業(yè)表現(xiàn)令人失望，不過上周五的跌勢并未延續(xù)。歐元兌美元尾盤下跌0.4%，至1.0932。美元兌日元上漲0.5%，至119.53，為四個交易日來首次上漲。由于歐洲多數(shù)股市仍因復(fù)活節(jié)休市，周一交易清淡且波動性較大。美元早盤走弱，不過在紐約交易時段多頭反撲，新一輪拉鋸戰(zhàn)似乎正在上演。

日內(nèi)市場將迎來澳洲聯(lián)儲決議的考驗。在近期鐵礦石價格暴跌，澳洲經(jīng)濟欲振乏力的背景下，市場人士預(yù)期此次澳洲聯(lián)儲可能至少將有一半概率采取降息行動。在某種程度上，任何降息行動將旨在打壓澳元走低，從而協(xié)助大宗商品生產(chǎn)商出口以美元計價的產(chǎn)品。而若按兵不動，則可能令澳元暫獲喘息。無論如何，本周的第一場央行大戲，即將在幾小時后震撼出爐，投資者敬請拭目以待。

美元多頭寧死不屈，非農(nóng)后新拉鋸戰(zhàn)打響

美元周一縮減稍早跌幅，在上周五大跌后仍有不少多頭選擇逢低吸納，指數(shù)最新交投于97關(guān)口上方。不過，市場人士仍然能感覺到周五令人失望的美國就業(yè)報告在影響市場交投，該報告令人質(zhì)疑美國升息的時間

對美國聯(lián)邦儲備委員會(FED)將在今年稍后某一時點升息的預(yù)期燃點美元自去年中以來的漲勢。美國利率上升，將令美元計價資產(chǎn)的收益相對歐元和日元等其他貨幣更高，歐元區(qū)和日本的利率仍維持在低位。

歐洲市場周一因復(fù)活節(jié)假期休市，降低了成交量。ING Capital Markets外匯部主管Lane Newman說，“市場目前低配美元，并尋機買入美元，因為即使3月非農(nóng)就業(yè)報告疲弱，但我認(rèn)為它不會改變美元的趨勢，即逢低買入?！?/div>

駐東京的法國興業(yè)銀行外匯部主管Kyosuke Suzuki說，“我們?nèi)灶A(yù)計，美元的較長期趨勢為上行。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的確疲弱，但我們不得不考慮，過去一年來，就業(yè)崗位以每月20萬個左右的速度在增加。3月薪資上升也是利好因素?！?/div>

上周五公布的倍受關(guān)注的3月美國非農(nóng)就業(yè)崗位增長12.6萬個，為2013年12月以來最低增幅，遠(yuǎn)低于分析師預(yù)期的24.5萬個。但3月平均時薪較前月增長0.3%。

早在幾周前，我們就曾向投資者介紹過，美元在進(jìn)入一季度末期后，其此前的“瘋牛型”上漲行情已逐步轉(zhuǎn)化成了“慢牛型”拉鋸行情。而上周五的非農(nóng)，從某種意義上說，也間接驗證了這樣一種觀點的演繹過程。

僅僅數(shù)個月之前，許多投資者認(rèn)為美聯(lián)儲將在今年6月就執(zhí)行加息策略。利率走高的預(yù)期成為了支撐美元的重要因素。此外，歐洲央行今年3月開始正式執(zhí)行的QE也讓美元更受追捧。今年第一季度，美元兌歐元升值12.7%創(chuàng)下了1999年以來單季最大漲幅。

而如今，隨著美國數(shù)據(jù)走弱，投資者的看漲情緒開始出現(xiàn)消退跡象。盡管許多人依然認(rèn)為美元長線將保持牛市，但是許多人也開始認(rèn)為美元大漲已經(jīng)成為過去式。

美銀美林全球利率和貨幣主管David Woo就向《華爾街日報》表示，“美元輕易大幅走高的情況已經(jīng)成為了歷史?！?/div>

管理著180億美元 Neuberger Berman貨幣基金經(jīng)理Ugo Lancioni則表示，過去幾周他已經(jīng)了結(jié)了“相當(dāng)數(shù)量”的美元多頭頭寸，因美聯(lián)儲基調(diào)相對鴿派且美國數(shù)據(jù)不及預(yù)期。Lancioni強調(diào)，這并不意味著他認(rèn)為美元上行趨勢已經(jīng)結(jié)束，但是美元的吸引力顯然出現(xiàn)了下滑。

澳洲聯(lián)儲今揭降息謎底！澳元交易如何展開？

日內(nèi)市場將迎來本周匯市的首個關(guān)注焦點——北京時間周二12:30的澳洲聯(lián)儲利率決議。市場目前押注澳洲聯(lián)儲(RBA)周二將追隨2月寬松步伐，再度調(diào)降指標(biāo)利率25個基點至紀(jì)錄低位2.0%。在某種程度上，任何降息行動將旨在打壓澳元走低，從而協(xié)助大宗商品生產(chǎn)商出口以美元計價的產(chǎn)品。

路透調(diào)查顯示，25位分析師中14位預(yù)期澳洲聯(lián)儲在4月7日會議上將維持利率在2.25%不變；其余11位預(yù)期央行會降息至2%。不過幾乎所有受訪分析師都認(rèn)為5月前會有一次降息。

而銀行間利率期貨對于今日降息的渴望無疑更為激進(jìn)，數(shù)據(jù)顯示澳洲聯(lián)儲4月放寬的可能性超過60%，5月之前降息一次的預(yù)期已完全為市場消化。實際上，投資者已預(yù)期年底前利率降至1.75%。

荷蘭拉博銀行(Rabobank)策略師埃夫里(Michael Every)表示，澳洲聯(lián)儲(RBA)在周二(4月7日)的會議上仍可能下調(diào)利率。埃夫里指出，他仍然認(rèn)為，美聯(lián)儲(FED)愈加鴿派，澳洲聯(lián)儲則也需要愈加鴿派。埃夫里稱，這并不是說澳洲要效仿美國政策本身，而是因為美聯(lián)儲鴿派意味著美元升值幅度較小，同時推動澳元下跌的可能性也就愈小。

該策略師表示，近期美聯(lián)儲暗示的加息路徑預(yù)期有所降溫，美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)也表示，美國政策收緊步伐將會非常緩慢，其甚至強調(diào)，若有需要，則可能放松政策。這則意味著澳洲聯(lián)儲需要更進(jìn)一步放松政策，尤其是鑒于中國經(jīng)濟增長持續(xù)放緩，并拖累鐵礦石期貨自澳洲聯(lián)儲2月會議以來已經(jīng)下跌約2%等一系列情況。

不過，野村(Nomura)的經(jīng)濟學(xué)家上周五(4月3日)預(yù)計，本周澳洲聯(lián)儲(RBA)將維持現(xiàn)金利率水平不變，此后到2015年5月5日的下一次貨幣政策會議，才會再度下調(diào)利率25個基點。

就澳元走勢而言，日內(nèi)澳洲聯(lián)儲降息與不降息的可能性基本相當(dāng)，這可能預(yù)示投資者需要做好兩手準(zhǔn)備。

澳大利亞國民銀行表示，若澳洲聯(lián)儲今日不降息令金融市場失望，澳元有可能大幅上漲；在假日長周末前，外匯市場仍預(yù)計澳洲聯(lián)儲將降息0.25%的可能性為75%；因此若按兵不動，澳元勢必呈走高勢頭，匯率也將走高，若降息則或?qū)⒌?.7561美元下方。

摩根士丹利(Morgan Stanley)周日則表示：“我們依然看空澳元。市場走勢表明澳洲聯(lián)儲本周降息幾率基本達(dá)到50%，但澳洲當(dāng)?shù)貍鞒龅南s認(rèn)為降息概率高于此。此外，鐵礦石價格仍在繼續(xù)下挫，這應(yīng)會加大澳元的下行壓力。大摩的大宗商品團隊下修了鐵礦石的預(yù)估，暗示其價格將繼續(xù)下跌?！?/div>

值得一提的是，澳洲聯(lián)儲3月3日意外“按兵不動”，而密切關(guān)注走勢的市場人士可能已發(fā)現(xiàn)，澳元兌美元在利率決議前一分鐘已暴漲0.6%，這一度引發(fā)外界對于該決議結(jié)果遭到提前泄露的猜測。

目前，澳洲相關(guān)部門對于這一疑似泄密事件的調(diào)查尚未有定論，因此投資者也需要提防澳元在決議前可能出現(xiàn)的任何異動。無論如何，這一非投資者所能預(yù)料和左右的干擾因素，可能將加大今日交易行情的操作難度。

責(zé)任編輯：黃榮益

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