和訊網(wǎng)：上周股市站穩(wěn)4000點后，本周繼續(xù)創(chuàng)新高4168.35，4000點既是本輪牛市自2000點起步翻番的位置，也是2007年股指出現(xiàn)大幅震蕩的位置。4000點后的A股會繼續(xù)保持向上，還是在不久的將來呈現(xiàn)大幅調(diào)整？

崔曉黎：我個人覺得繼續(xù)沖高后出現(xiàn)階段性調(diào)整的可能性較大，主要原因有以下幾個方面：一方面市場的確漲幅較大，股指已經(jīng)翻倍，個股漲幅超過兩倍的更是比比皆是，尤其是創(chuàng)業(yè)板中的小市值品種漲幅更為可觀；其次，此輪行情是在政策利好的不斷推動下出現(xiàn)，政策變化背后的意圖值得深思，但在4000點附近允許公募基金投資港股、深港通的開通等都反映出管理層分流A股市場資金的隱性意圖；三是資金出現(xiàn)分流情況較為明顯，港股的火熱已經(jīng)不斷開始吸引高凈值投資者與機構(gòu)投資者轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，資金的流出對A股市場繼續(xù)上行的負(fù)面影響將逐漸增強。當(dāng)然，市場的絕對高點不好判斷，但隨著股指的不斷走高，短線正在逐漸接近這一位置應(yīng)該是比較確定的。

和訊網(wǎng)：這組數(shù)字需要研讀：截止本周二，創(chuàng)業(yè)板市盈率約105倍，上漲2年5個月，漲幅約5倍；中小板市盈率約67倍，漲幅約3倍；主板市場市盈率20倍（其中大盤低價股拉低了很多指數(shù)）漲幅1倍，上漲時間9個月。您認(rèn)為現(xiàn)在是股市的秋天還是春天？

崔曉黎：從市盈率水平來看，創(chuàng)業(yè)板不適合用市盈率、市凈率等反應(yīng)股價與內(nèi)在價值關(guān)系的傳統(tǒng)指標(biāo)來判斷，尤其是對概念與題材的炒作往往是即興發(fā)揮，靠資金與人氣推動，股價與公司內(nèi)在價值基本無關(guān)。中小板市盈率偏高，但還沒有達(dá)到創(chuàng)業(yè)板的水平，唯一令人欣慰的是主板市盈率還算比較正常。從累計漲幅來看，的確讓人有點不寒而栗的感覺，尤其是創(chuàng)業(yè)板與中小板累計5倍與3倍的漲幅，出現(xiàn)大的階段性調(diào)整并不意外。主板市場雖然漲幅不小，但由于市盈率水平合理，所以即使出現(xiàn)調(diào)整，調(diào)整的空間也應(yīng)該相對有限?？傮w而言，目前的市場肯定不是春天，當(dāng)然也不是冬天，應(yīng)該是夏秋之交。

和訊網(wǎng)：現(xiàn)在券商情緒普遍呈現(xiàn)樂觀，有機構(gòu)表示“已放棄點位預(yù)測”，還提出“萬點論”，您對此如何看？

崔曉黎：市場中期見頂?shù)囊粋€大的標(biāo)志便是絕大部分投資者尤其是以券商投研部門為首的研究機構(gòu)開始放松警惕并變得極度樂觀。目前從券商的研報來看，已經(jīng)開始出現(xiàn)這個苗頭?；仡櫞溯喰星橹腥逃^點的幾個階段，自去年國泰君安的400點大反彈觀點引起巨大爭議并飽受恥笑，到后來的券商逐步開始加入做多陣營，看空的聲音減少直至消失，再到紛紛開始超前預(yù)測向上點位，但還都比較謹(jǐn)慎，僅僅是3800、4000點等，最后發(fā)展到目前的競相比高與萬點論的出籠，看空聲音已經(jīng)絕跡?？梢哉f券商觀點的巨大反轉(zhuǎn)是一個比較明確的信號，也就是目前位置距離中期高點已經(jīng)不遠(yuǎn)。

和訊網(wǎng)：一些分析認(rèn)為本周最有可能進入劇烈震蕩周期：股市迭創(chuàng)新高沒有出現(xiàn)像樣調(diào)整、滬深300指數(shù)現(xiàn)貨強于期貨、新股申購期、股指期貨新合約上市以及股指期貨交割周，而當(dāng)下入市的新股民人數(shù)較多，很多人的風(fēng)險意識不強，那么如何判斷市場是否展開一輪大調(diào)整？需要從哪些方面做出判斷？

崔曉黎：從各方面跡象來看，目前市場都是處于加速趕頂階段，支撐市場向上的動力主要來自于幾個方面，一是資金面，降息降準(zhǔn)所釋放出的大量流動性以及融資盤，都使得A股市場的資金面變得更為寬裕；二是利好心理預(yù)期，年內(nèi)繼續(xù)降息降準(zhǔn)被認(rèn)為是板上釘釘，加之經(jīng)濟的不景氣使得對國家進一步刺激經(jīng)濟的預(yù)期；當(dāng)然，對市場最大的支持來自于政策態(tài)度，如果政策態(tài)度不發(fā)生根本性改變，即使調(diào)整也是階段性的，不影響后面的上漲。最后一點是決定行情的根本，也是判斷行情的最重要要素。當(dāng)然，政策調(diào)控往往有先采取市場化手段，市場化手段達(dá)不到預(yù)期效果再采取對市場喊話甚至直接干預(yù)的幾個階段。目前來看，推出新股指期貨合約、新股發(fā)行加速、允許公募基金投資港股、深港通開通等已經(jīng)反映出政策給國內(nèi)股市降溫意圖，屬于已經(jīng)開始動用市場化手段的階段，雖然其產(chǎn)生實質(zhì)性影響有一個延后的過程，但是需要引起投資者的高度警惕。新股民目前唯一需要做的就是冷靜，不要追逐漲幅可觀的品種。

和訊網(wǎng)：賬戶和封閉式基金賬戶，上限為20戶。對券商股會造成哪些影響？券商股是否還有可能走出一波上攻行情？

崔曉黎：會加劇券商的競爭，尤其是經(jīng)紀(jì)、投顧等基礎(chǔ)業(yè)務(wù)方面，所以大家看到近期券商板塊是為數(shù)不多的逆大勢下跌的板塊之一。券商板塊由于13、14年業(yè)績靚麗而受到大量機構(gòu)投資者的追捧，但目前基本面正發(fā)生著悄然改變，一方面是行情的不斷走高使得投資者對行情步入中期調(diào)整開始心存疑慮，一旦行情進入中期調(diào)整勢必將對券商的業(yè)績不利；另方面行業(yè)內(nèi)競爭加劇勢必降低券商利潤；第三方面券商牌照放開已經(jīng)箭在弦上，競爭對手的增加也會對目前的券商構(gòu)成沖擊。所以總體來看，短期內(nèi)券商的調(diào)整應(yīng)該是基于基本面變化帶來對股價影響的正?，F(xiàn)象，當(dāng)然考慮到整個大的上升行情并不會輕易結(jié)束，從中期角度來講券商股還有機會，但前提是要進行充分的調(diào)整。

和訊網(wǎng)：本周進入打新股的階段，股市行情火爆，個股漲幅也很猛，而新股中簽的概率較低，一般散戶還有打新的必要嗎？對申購新股您有哪些策略？

崔曉黎：申購新股對于散戶而言本就是碰大運，對于目前手中倉位不重的投資者，打新應(yīng)該是唯一的選擇，畢竟市場運行至4000點上方后雖然仍維持強勢攀升，但從短期角度來講出現(xiàn)階段性調(diào)整的概率越來越大，在目前位置繼續(xù)買入股票應(yīng)該是風(fēng)險大于機會，所以可以邊打新股邊耐心等待調(diào)整的來臨。當(dāng)然倉重的投資者如果持倉短期內(nèi)漲幅較大的話也可以逢高分批減持，騰出的資金也可以參與新股申購，不必急于入場。

和訊網(wǎng)：盤面基本呈現(xiàn)普漲態(tài)勢，個股進入全面獲利的階段，目前選股和持股方面還需要什么技巧嗎？技術(shù)面選股似乎更便捷，對和訊網(wǎng)投資者您有哪些新的建議？

崔曉黎：目前最為有效的應(yīng)該是基本面與技術(shù)面選股相結(jié)合，一方面要關(guān)注是否有行業(yè)或上市公司的利好消息，另方面可以關(guān)注技術(shù)上是否剛剛結(jié)束調(diào)整形成突破，如果兩者兼?zhèn)洌瑒t出現(xiàn)短線機會的可能性比較大。就持倉方面，我個人建議采用跟隨止盈的方式，即在設(shè)定合適的止盈比例后將止盈位不斷隨著股價的上漲而上移，這樣不僅可以提高持籌信心，而且一旦股價震蕩或者調(diào)整超出合理范圍即可以及時鎖定利潤。隨著指數(shù)的不斷震蕩攀升，個股的盤中振幅開始加大，走勢分化在所難免，投資者需要對手中的個股做好甄別，目前機會更多存在于前期漲幅落后的補漲品種之中，而風(fēng)險則位于前期漲幅較高的小市值品種群體中。

和訊網(wǎng)：這輪牛市啟動后，滿市場歡呼雀躍，滿社會近乎重現(xiàn)全民“炒股”的盛況中，很多對股票從沒想法的人也開始關(guān)注股市，這應(yīng)該是賺錢的示范效應(yīng)帶來的結(jié)果，但牛市也不是一帆風(fēng)順的，有些人在牛市里也沒賺到錢，而賺到錢的話，又如何保住利潤？牛市中有要怎樣的心態(tài)才能達(dá)到最終獲利的目標(biāo)？

崔曉黎：操作心態(tài)考慮以下幾個方面，一是增加持倉時間，減低換股頻率，牛市中絕大部分個股都有上漲機會，而且除去少部分品種外大多數(shù)品種漲幅比較接近，只是上漲時間早晚的問題。對于震蕩整理充分的品種不要輕易丟掉，應(yīng)耐心等待出現(xiàn)比較充分的上漲過程后再考慮減倉，牛市中唯一不賺錢或者少賺錢的就是頻繁追逐市場熱點追漲殺跌的一類人。其次，要把握板塊輪動，波段操作。市場機會多多，如果想獲得超額收益，唯一的辦法便是利用板塊的輪動節(jié)奏，在賺足一個板塊的拉升利潤后在該板塊調(diào)整初期及時調(diào)倉至剛剛啟動的另一個板塊，當(dāng)然這種做法是理想狀態(tài)，操作上也有難度，投資者應(yīng)該量力而為。第三，要戒貪，懂得鎖定利潤，畢竟能夠形成超強勢上漲的品種屬于極少數(shù)，絕大部分品種即使是持續(xù)上漲也還是會遵從漲調(diào)交替的特點，及時在波段高點減倉還是最為有效的鎖定利潤的方法，當(dāng)然很多投資者在現(xiàn)實操作中會因為害怕賣低了少賺利潤而不舍得賣出強勢股，最終導(dǎo)致尚失波段操作機會，這一方面需要加強技術(shù)分析及對短線高點的判別能力，另方面需要克服貪婪的心理障礙。