人民幣在貿(mào)易活動(dòng)中和資本市場(chǎng)資本流動(dòng)中的地位在不斷上升，種種跡象顯示:中國央行也在竭盡全力使人民幣成為世界貨幣。從人民幣的國際化走勢(shì)來看,其納入SDR一籃子貨幣將是大工勢(shì)所趨,其不僅可以促進(jìn)外國投資者投資人民幣，隨著人民幣成為真正的國際貨幣，人民幣匯率的波動(dòng)性將會(huì)進(jìn)一步增加,也將影響社會(huì)的方方面面。

特別提款權(quán)(Special Drawing Right, SDR)，又稱為“紙黃金”，是國際貨幣基金組織(IMF)于1969年進(jìn)行第一次國際貨幣基金協(xié)定修訂時(shí)創(chuàng)立的用于進(jìn)行國際支付的特殊手段。它ISO 4217代碼是“XDR”。它依據(jù)各國在國際貨幣基金組織中的份額進(jìn)行分配，可以供成員國平衡國際收支。它是基金組織分配給會(huì)員國的一種使用資金的權(quán)利。會(huì)員國發(fā)生國際收支逆差時(shí)，可用它向基金組織指定的其它會(huì)員國換取外匯，以償付國際收支逆差或償還基金組織貸款，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充作國際儲(chǔ)備。

觀察發(fā)現(xiàn),近年來中國在不斷推動(dòng)人民幣國際化的進(jìn)程，合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者計(jì)劃(QDII)和合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII) 計(jì)劃擴(kuò)展，以及在岸和離岸人民幣市場(chǎng)進(jìn)一步整合，這些都將促使跨境資本流動(dòng)大幅增長(zhǎng)，日前香港資本市場(chǎng)的大幅上漲,正是一個(gè)滬港通公募基金等海外投資的一個(gè)重要信號(hào),可以預(yù)期,隨著改革,人民幣匯率必將更加趨于市場(chǎng)化。

今年適逢國際貨幣基金組織(IMF)對(duì)特別提款權(quán)(SDR)進(jìn)行5年一次的審查,人民幣是否能夠納入SDR話題較為敏感,盡管日前 美國財(cái)長(zhǎng)雅各布 盧(Jacob Lew)公開表達(dá)了對(duì)人民幣現(xiàn)在加入國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(quán)(SDR)的不認(rèn)同。但近期我們研究發(fā)現(xiàn),國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣納入SDR卻表示樂觀,比如: 中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅近日在報(bào)告中分析稱，預(yù)計(jì)人民幣今年入選SDR可能性在50%以上;德意志銀行(Deutsche Bank)經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威和Audrey Shi4月8日在報(bào)告中稱，人民幣可能會(huì)很快成為國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(quán)(SDR)貨幣;美銀美林也在近日一份報(bào)告中表示，IMF將會(huì)在今年10月投票通過人民幣納入其特別提款權(quán)貨幣籃子，占比估計(jì)可達(dá)約13%，高于英鎊和日元，但占比仍會(huì)遠(yuǎn)低于美元和歐元，而加入SDR將加強(qiáng)人民幣成為儲(chǔ)備貨幣的地位；4月10日國際知名投行渣打銀行(Standard Chartered Bank)央行及主權(quán)財(cái)富基金部門全球主管Jukka Pihlman在接受采訪時(shí)表示，鑒于全球越來越多的央行將人民幣納入其儲(chǔ)備貨幣中，后者將很有希望納入國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子，從而獲得國際儲(chǔ)備貨幣地位等。

可以肯定的是中國人民幣納入SDR只是時(shí)間問題,其并無能否納入的選擇問題.

人民幣納入SDR對(duì)經(jīng)濟(jì)的重要戰(zhàn)略意義在于提高人民幣的國際化地位、完善國際貨幣體系和全球治理結(jié)構(gòu)等，而納入后的自由使用也同樣對(duì)中國經(jīng)濟(jì)與資產(chǎn)特別是資本市場(chǎng)的巨烈波動(dòng)形成風(fēng)險(xiǎn)沖擊，同時(shí)市場(chǎng)化的人民幣走勢(shì)，有可能面臨整個(gè)金融體系的一個(gè)兌換與交易波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)要遵循相關(guān)國際金融體系規(guī)則。

人民幣如果今年被納入SDR,從中國經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的規(guī)模來看,如果能夠 實(shí)現(xiàn)完全自由兌換的情況下，人民幣在2020年之前或許能夠躋身全球前五大交投活躍貨幣。誠然任何貨幣都是具有雙面性，人民幣納入SDR即有利，當(dāng)然也存弊端，特別是所在國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)巨烈波動(dòng)之時(shí)，由于其只是一種記帳單位，不是真正貨幣，使用時(shí)必須先換成其他貨幣，不能直接用于貿(mào)易或非貿(mào)易的支付，特別提款權(quán)定值是和“一籃子”貨幣掛鉤，市值不是固定的，有可能沖擊所在國的經(jīng)濟(jì)與匯率市場(chǎng)。

從世界金融歷史來看,想要加入SDR，需要滿足兩個(gè)條件，一是“主要出口國”標(biāo)準(zhǔn)，其二是“自由使用”標(biāo)準(zhǔn)。而在2010年的評(píng)估中，IMF認(rèn)為人民幣已經(jīng)符合“主要出口國”標(biāo)準(zhǔn)，但與自由使用標(biāo)準(zhǔn)仍有差距。今年下半年，IMF將就SDR一籃子貨幣的構(gòu)成進(jìn)行五年一次的復(fù)核，中國一直希望人民幣能夠借此次機(jī)會(huì)成功突圍,從人民幣的自由使用標(biāo)準(zhǔn)來看,目前筆者認(rèn)為仍有差距或有待改進(jìn).

總體而言，從大趨勢(shì)來看，人民幣納入SDR是大勢(shì)所趨，而從其影響來看，利大于弊，中國應(yīng)加大人民幣納入SDR的各項(xiàng)準(zhǔn)備,同時(shí)對(duì)于未來可能出現(xiàn)的匯率股市經(jīng)濟(jì)波動(dòng)要防患于未然。