盡管宏觀數(shù)據(jù)依然疲軟，供應(yīng)過剩依然存在，但多個大宗商品已悄然回暖。有分析認(rèn)為，受全球經(jīng)濟復(fù)蘇以及美元短期見頂推動，投資者正在悄然重返大宗商品市場。而對全球主要經(jīng)濟體尤其是中國寬松政策的預(yù)期，更是撥快了美林投資時鐘，大宗商品投資熱潮正在步步逼近。

昨日疲軟的PMI數(shù)據(jù)未能阻擋大宗商品市場回暖的步伐：黑色系延續(xù)回暖勢頭，化工品整體偏強，油脂油料大面積飄紅，唯有避險屬性較強的貴金屬攜手走低，全面跟蹤國內(nèi)商品走勢的文華商品指數(shù)收漲0.06%，報133.16點。

實際上，文華商品指數(shù)近9個交易日上漲2.31%，波羅的海航運指數(shù)(BDI)近8個交易日也上漲3.45%重回600點。

中國證券報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，自1月底以來，倫銅、滬銅各自上漲10%左右，紐約原油上漲23.89%。國內(nèi)煤炭、玻璃和鋼材等相關(guān)期貨品種價格雖然持續(xù)走低，但4月中旬以來逐步企穩(wěn)。

投資者正在悄然重返大宗商品市場，紛紛買入從原油到銅再到糖等一系列商品。有分析人士指出，這主要是受到全球經(jīng)濟復(fù)蘇跡象以及美元暫時停止上漲的推動。

截至昨日收盤，追蹤24種大宗商品價格的S&P GSCI指數(shù)過去一個月累計漲幅超過11%，接近去年12月份以來的最高水平。究其原因，除了油價上漲之外，銅、白糖、黃金和其他原材料價格都在上漲。

盡管全球最大的大宗商品消費國中國的需求仍在下降，歐洲還在奮力掙扎避免再次陷入經(jīng)濟衰退，但一些機構(gòu)投資者看到了一個不容忽視的機遇。許多投資者以接近多年低點的價格買入各種原材料，他們這樣做的背景是，股市處于紀(jì)錄高點，歐洲和亞洲的債券收益率接近零，投資者的資金幾乎無處可去。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日的過去一周，押注油價將上漲的合約數(shù)量增加9%，至231556份。3月初，基金經(jīng)理轉(zhuǎn)為看漲銅價，此前他們曾連續(xù)23周看跌銅價。來自晨星(Morningstar)的數(shù)據(jù)顯示，3月份流入專注于能源的交易所交易基金的資金量增長近40%，此前一周為減少。

從2014年12月份以來，中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差，甚至不斷下探底線，但在穩(wěn)增長措施不斷及寬松預(yù)期推動下，投資者依然相信，大宗商品市場眼下或許已經(jīng)進入黎明前的黑暗。

昨日數(shù)據(jù)顯示，中國4月匯豐制造業(yè)PMI初值49.2，遠(yuǎn)低于預(yù)期和前值49.6，創(chuàng)12個月新低；前3月國企利潤總額4997億元，同比下降8%。不過商品期貨市場上，煤焦鋼等黑色系期貨品種依然延續(xù)回暖勢頭，化工品也整體偏強。不少投資者相信，在宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍趨弱以及財政刺激政策空間有限的情況下，貨幣寬松成為穩(wěn)增長的必然舉措，未來國內(nèi)固定資產(chǎn)投資將加大，貨幣政策將進一步寬松，更多利好政策措施還將陸續(xù)出臺，以對沖實體經(jīng)濟下行風(fēng)險，房地產(chǎn)等領(lǐng)域的需求將維穩(wěn)。而對于地方債等金融市場風(fēng)險，高層力圖加強管控，金融行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險的發(fā)生可能性降低，銅等大宗商品存在較強的上漲預(yù)期。

“改革及穩(wěn)增長政策不斷加碼，不斷落實，‘一帶一路’和央企改革改變了市場對于傳統(tǒng)行業(yè)衰亡的悲觀預(yù)期；后期隨著預(yù)期的部分實現(xiàn)，各個行業(yè)之間的互動，新機會將會更多地涌現(xiàn)，經(jīng)濟數(shù)據(jù)企穩(wěn)和結(jié)構(gòu)調(diào)整可能會同時逐步實現(xiàn)?！便y河期貨相關(guān)人士分析。

中國證券報記者梳理看漲的理由還有：美元指數(shù)階段性見頂、全球經(jīng)濟正在開啟新一輪復(fù)蘇周期、中國啟動大規(guī)模的穩(wěn)增長和穩(wěn)房市政策、近期信貸財政基建支出等先行指標(biāo)回升、部分大宗商品價格低于成本線、銅鋁鉛鋅煤等周期品由于前期價格過低，供給端出現(xiàn)收縮等，而厄爾尼諾現(xiàn)象將加劇供給端收縮，將是大宗商品價格上漲的催化劑。

誠然，市場依然不乏看跌者。如世界銀行(WB)最新發(fā)布的季度大宗商品報告稱，全球大宗商品價格2015年余下時間可能保持疲軟，因供應(yīng)增加刺激過剩并且經(jīng)濟疲軟抑制需求。

報告顯示，如果新興和發(fā)達(dá)經(jīng)濟體前景依然不佳，隨著產(chǎn)量成長同時消費可能不振，油價可能在更長時間內(nèi)保持低位。世行報告下調(diào)金屬和大豆等大宗商品的價格預(yù)測。該行預(yù)計，所有主要大宗商品價格今年將下跌，主要原因是供應(yīng)充裕。