史丹利(002588)

員工持股計(jì)劃顯示公司収展信心。此次兩倍杠桿的 1 億元員工持股計(jì)劃有利于公司吸引和保留優(yōu)秀人才和業(yè)務(wù)骨干，兼顧公司長(zhǎng)期利益和近期利益，更靈活地吸引各種人才，從而更好地促進(jìn)公司長(zhǎng)期、持續(xù)、健康収展，也彰顯出公司對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)和股價(jià)的信心。

農(nóng)業(yè)集約化大趨勢(shì)下農(nóng)資行業(yè)迎變革，公司搭建四大平臺(tái)，積極卡位布局，我們?cè)?6 月 16 収布《產(chǎn)服一體化提升農(nóng)業(yè)效率能力決定農(nóng)資企業(yè)未來(lái)》深度報(bào)告，指出由于我國(guó)農(nóng)業(yè)效率低下，未來(lái)集約化是大趨勢(shì)，集約化的核心是要提高農(nóng)業(yè)效率，如農(nóng)資產(chǎn)品服務(wù)性?xún)r(jià)比有待提升、農(nóng)業(yè)技術(shù)服務(wù)匱乏、農(nóng)業(yè)金融支持需要加強(qiáng)和農(nóng)產(chǎn)品倉(cāng)儲(chǔ)或銷(xiāo)售需要幫扶等多方面都是痛點(diǎn)，農(nóng)資企業(yè)如何更好解決這些痛點(diǎn)問(wèn)題，決定了誰(shuí)能在新形勢(shì)下勝出。史丹利積極務(wù)實(shí)的順應(yīng)上述大趨勢(shì)，提出要從肥料制造商向農(nóng)業(yè)服務(wù)商轉(zhuǎn)型升級(jí)的戰(zhàn)略目標(biāo)，幵且搶先卡位布局，高效打造農(nóng)資一體化、農(nóng)業(yè)技術(shù)服務(wù)、農(nóng)業(yè)金融服務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)信息化等四大平臺(tái)，完善“農(nóng)資+金融+信息”農(nóng)業(yè)服務(wù)體系。目前公司通過(guò)與當(dāng)?shù)胤N植大戶(hù)或優(yōu)勢(shì)渠道設(shè)立合資公司的模式，已經(jīng)在東北覆蓋了 20 萬(wàn)畝左右土地，農(nóng)資、金融和農(nóng)產(chǎn)品倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)等一體化新盈利模式的前景日益明晰，未來(lái)快速?gòu)?fù)制擴(kuò)張值得期待。

投資建議。我們預(yù)計(jì)公司 15/16 年 EPS 為 1.15/1.50 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)市盈率為29.25 和 22.46，鑒于員工持股計(jì)劃推出和看好公司向農(nóng)業(yè)服務(wù)戰(zhàn)略的穩(wěn)健轉(zhuǎn)型，我們上調(diào)公司評(píng)級(jí)至“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià) 50 元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：?jiǎn)T工持股計(jì)劃尚需股東大會(huì)審批；市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。