2015年6月15日,由去杠桿化、反融資融券、嚴(yán)查場(chǎng)外配資開始的一次市場(chǎng)調(diào)整,演變成一場(chǎng)“殺人不見血”的股災(zāi)。僅在17個(gè)交易日內(nèi),上證綜指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指跌幅分別達(dá)到了34.8%、40.6%、42.9%,中國股市一度陷入了困境。 追根溯源剖析股災(zāi)原因 導(dǎo)致這次股災(zāi)的原因,社會(huì)上有多種說法。筆者認(rèn)為原因大致如下:一是市場(chǎng)去杠桿、嚴(yán)查融資融券;二是監(jiān)管層嚴(yán)查場(chǎng)外配資引強(qiáng)平,部分股民爆倉;三是因市場(chǎng)恐慌,引得下跌引機(jī)構(gòu)與散戶出逃;四是前期上漲幅度過高,后期回抽力度過強(qiáng);五是海外投行、其他投資人惡意聯(lián)合做空以中證500、IC1507合約為主的股指期貨。 當(dāng)上證指數(shù)從2000點(diǎn)左右一路上升到5178點(diǎn)時(shí),短期獲利盤急劇增多,隨之而來的,就是場(chǎng)外融資的風(fēng)險(xiǎn)被放大,市場(chǎng)資金的流動(dòng)性減1弱。在去杠桿、查兩融后,部分投資者爆倉,股指跌破4000點(diǎn),探底3373點(diǎn),中國股市走入“熊途”。全國投資者陷入了恐慌,股市面臨著十年難得一遇的災(zāi)難。 吃一塹長一智股災(zāi)后的啟示 事實(shí)證明,前期中國股市中出現(xiàn)的“杠桿?!?、“融資?!辈⒉皇钦嬲呐J校覀兯胍氖墙】档?、風(fēng)險(xiǎn)可控的、能夠立足于長遠(yuǎn)持久發(fā)展的“中國?!薄?/p> 據(jù)統(tǒng)計(jì),在股市的博弈中,只有10%的人是賺錢的,20%的人是保本的,剩下70%的都是處于虧損狀態(tài),這表明股市是存在嚴(yán)酷風(fēng)險(xiǎn)的。而這種風(fēng)險(xiǎn)在股市加杠桿后,自然會(huì)被無限擴(kuò)大。所以,我們強(qiáng)烈建議投資人要在自己風(fēng)險(xiǎn)承受范圍內(nèi)進(jìn)行融資融券,這樣才能做到風(fēng)險(xiǎn)可控,對(duì)投資負(fù)責(zé)任。 我們通過此次股災(zāi),要進(jìn)行自我反思,自我成長。在“九大利好PK一大利空”的戰(zhàn)爭(zhēng)中,我們要清醒地認(rèn)識(shí)到,在股市中不能僅依賴政府利好消息,問責(zé)市場(chǎng)發(fā)展,要明確市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的,存在就是合理的,而在股市中生存下去,才是關(guān)鍵。牢記巴菲特的股市格言:第一條是保住本金,第二條是保住本金,第三條是記住前兩條。而加大的杠桿和融資融券,將本金裸露在臺(tái)風(fēng)口,輕易就會(huì)被吹落、吹散,最終墜入萬劫不復(fù)之地。 實(shí)踐真知中國慢牛如何穩(wěn)健邁向歷史新高 去杠桿后出場(chǎng)的“中國慢?!背休d著萬千股民的新希望,但是要想中國慢牛健康、穩(wěn)步成長,并創(chuàng)歷史新高,離不開以下幾點(diǎn): 1、解決證券公司融資融券及場(chǎng)外配資問題 要謹(jǐn)記:場(chǎng)外配資并不是洪水猛獸,市場(chǎng)既然讓兩融、配資存在,必然有其存在的必要性。但是如何管控,發(fā)揮兩融、配資的最佳效用,卻是重中之重。建立一個(gè)監(jiān)管制度是當(dāng)務(wù)之急,建議在證監(jiān)會(huì)[微博]備案、登記,對(duì)兩融、配資的資金額度進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。在股指低迷的時(shí)候,適當(dāng)增加資金額度,以此增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性,反之,在市場(chǎng)“瘋狂”的時(shí)候,給配資、兩融市場(chǎng)降溫。對(duì)癥下藥、張弛有度,有效促進(jìn)市場(chǎng)的發(fā)展。 2、必須倡導(dǎo)價(jià)值投資。 美國股市從6000點(diǎn)到18000點(diǎn),在發(fā)展進(jìn)程中,大回抽的幅度控制在20%左右、小回抽控制在10%左右。十幾年穩(wěn)步發(fā)展的牛市,給投資者帶來了巨大的收益,同時(shí)鞏固了美國的政權(quán),保證美國在國際上經(jīng)濟(jì)霸權(quán)的地位,給全民創(chuàng)造了巨大財(cái)富,促進(jìn)美國的經(jīng)濟(jì)大消費(fèi)時(shí)代的來臨,使得美國很快從金融危機(jī)的陰影中走出來。其中涌現(xiàn)出的,比如:Facebook、伯克希爾等公司,都是成千上萬倍的增漲。據(jù)預(yù)估,如果你投資了50年,那你將會(huì)獲得1萬倍的收益,這是何等豐厚的回報(bào)。 投資者要學(xué)會(huì)從基本面看公司的發(fā)展,對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和公司基本情況的進(jìn)行分析,包括公司經(jīng)營理念策略、公司報(bào)表等。宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)反映出上市公司整體經(jīng)營業(yè)績,也為上市公司進(jìn)一步發(fā)展確定了背景,因此宏觀經(jīng)濟(jì)與上市公司及相應(yīng)的股票價(jià)格有密切的關(guān)系。上市公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利狀況、市場(chǎng)占有率、經(jīng)營管理體制、人才構(gòu)成等各個(gè)方面也對(duì)公司企業(yè)的未來發(fā)展起關(guān)鍵作用。從基本面的分析中看企業(yè)的成長、看企業(yè)的未來,在低位的時(shí)候買進(jìn),尋求時(shí)間財(cái)富和價(jià)值,這就是價(jià)值投資。實(shí)踐出真知,沒有實(shí)踐就沒有發(fā)言權(quán),深入分析基本面后,長期持有,享受企業(yè)的成長所帶來的高收益,時(shí)間的玫瑰終會(huì)綻放。 3、中國資本市場(chǎng)市場(chǎng)化、全球化發(fā)展任重而道遠(yuǎn),必須貫徹執(zhí)行方能成效。 管理層要立足于長遠(yuǎn)發(fā)展,提升眼光魄力,放眼全球,高瞻遠(yuǎn)矚。不能只看到眼前的問題,對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行“粗暴”干預(yù)、指手劃腳,這樣往往會(huì)適得其反。政府的“手”只有在危急存亡的關(guān)頭才能顯示出它的價(jià)值。后期股市穩(wěn)定,調(diào)整回歸市場(chǎng)后,管理層要放棄把股市與政治掛鉤的思維方式,真正實(shí)現(xiàn)股市的市場(chǎng)化,讓其自身實(shí)現(xiàn)融資和定價(jià)功能。 目前國內(nèi)的A股市場(chǎng)還比較封閉,人民幣還沒有實(shí)現(xiàn)自由兌換。如果匯率放開、人民幣開始自由兌換,中國股市將成為國際最大的交易市場(chǎng)。利弊共存,這意味著我們今后還要面對(duì)國際投機(jī)高手,中國的公募、私募、證券公司等在國際大鱷面前就是小菜一碟,其具備的動(dòng)能和勢(shì)能更為強(qiáng)大。對(duì)此,我們要樹立自我學(xué)習(xí)、自我提升的意識(shí)。這次股災(zāi),算是一次預(yù)演,檢驗(yàn)了我們的水平,也希望能借此提升我們的實(shí)踐操作能力。同時(shí)中國的公募、私募、證券交易等行業(yè)必須升級(jí)人才結(jié)構(gòu),加強(qiáng)實(shí)踐操作的經(jīng)驗(yàn),基本達(dá)到與國際大鱷博弈的要求和標(biāo)準(zhǔn),將中國股市打造成國際公認(rèn)、全球一流、欣欣向榮的大市場(chǎng)。 目前中國牛市的根基依然根深蒂固,“改革?!?、“轉(zhuǎn)型牛”的地位無法撼動(dòng)。中國從1978年改革開放至今,接近40年的歷史,改革開放已經(jīng)進(jìn)入了深水區(qū),企業(yè)去庫存化發(fā)展成為潮流,“七大新興產(chǎn)業(yè)”成為眾人矚目的焦點(diǎn)、承載著發(fā)展的希望。節(jié)能環(huán)保、新興信息產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、新能源、新能源汽車、高端裝備制造業(yè)和新材料能否從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)手中接過“接力棒”,成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量,是值得國民共同期待的。 從某種意義上說,承載13億人的中國夢(mèng)就是資本夢(mèng),而資本夢(mèng)的希望就在中國PE、A股市場(chǎng)中。而中國A股只有在人民幣國際化實(shí)現(xiàn)自由兌換的全球化以后,才能走向真正的市場(chǎng)化,才能實(shí)現(xiàn)一個(gè)大國的全球融資、大眾商品定價(jià)權(quán)的位置,造就更多的像華為、中興等這樣的世界級(jí)中國企業(yè),擔(dān)當(dāng)大國的責(zé)任,成為全球資本市場(chǎng)的一面標(biāo)桿旗幟。 紅日初升、其道大光。相對(duì)于美國等發(fā)達(dá)國家近百年的資本發(fā)展史,中國股市從1991年建立到現(xiàn)在才走過24年的光景。從無到有,從小到大,從不規(guī)范到逐步規(guī)范,從不成熟到逐步成熟……取得了舉世矚目的成就,為中國的改革開放、經(jīng)濟(jì)快速健康發(fā)展立下了汗馬功勞?,F(xiàn)在的中國資本市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)日新月異的超速發(fā)展時(shí)代,它的市場(chǎng)化及全球化對(duì)于全球中國人來說,都是一次重大的歷史性的機(jī)遇,其中充滿艱辛與挑戰(zhàn),只有在發(fā)展中、改革中、創(chuàng)新中與時(shí)俱進(jìn),適應(yīng)全球金融貨幣體系規(guī)則,找準(zhǔn)自己的位置,中國資本品牌必將脫穎而出,雄傲全球! 逝者如斯夫,股市是慷慨無私的,時(shí)間的投資必將照亮華夏大地,中國必定迎來“互聯(lián)網(wǎng)+中國牛市”、“中國牛市+互聯(lián)網(wǎng)”時(shí)代??梢灶A(yù)見,未來美好而又燦爛,我們就在路上,中國資本在路上,中國A股牛市在路上。未來三到五年,中國A股或?qū)?chuàng)萬點(diǎn)歷史新高。 責(zé)任編輯:陳智超 |
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