周三大盤(pán)延續(xù)周二震蕩下跌格局，兩市又出現(xiàn)了千股跌停的局面，與前幾天走勢(shì)形成了冰火兩重天的景象。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今天公布，上半年我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP296868億元，同比增長(zhǎng)7%，與一季度增速持平，好于預(yù)期，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處在合理區(qū)間，三大需求指數(shù)同時(shí)回暖，下半年增速有望回升，但市場(chǎng)似乎不買利好的帳。

午后開(kāi)盤(pán)，滬指小幅拉升后下跌，失守3800點(diǎn)，最低跌至3741點(diǎn)，盤(pán)中最大跌幅近5%，在兩桶油和權(quán)重股極力拉升后，滬指探底回升，逾千股跌停。最后滬指報(bào)收3805，大跌3.03，創(chuàng)業(yè)板和中小板分別暴跌4.99%與5.13%。如果今天沒(méi)有中石油漲停，沒(méi)有中石化和天使中信銀行等銀行股護(hù)盤(pán)，尾盤(pán)會(huì)很難堪收?qǐng)觥?/p>

為什么大盤(pán)連連出現(xiàn)暴漲暴跌的走勢(shì)？要么千股漲停，要不就是千股跌停。如此不正常市場(chǎng)表現(xiàn)是什么原因造成？暴跌后市場(chǎng)情緒又很悲觀，人們不禁在問(wèn)大盤(pán)二次探底概率有多大？

自6月15日連續(xù)17天大跌后，終于迎來(lái)了7月9日起的連續(xù)三天報(bào)復(fù)性反彈行情，這是國(guó)家救市取得的階段性成果。但是大盤(pán)也太瘋狂，連續(xù)三天千股漲停，部分股票連續(xù)四個(gè)板。雖然大多數(shù)股民和機(jī)構(gòu)還深套其中，但對(duì)新入場(chǎng)的投資者，其中累積的獲利籌碼極為豐厚。前期大跌是因?yàn)閳?chǎng)外杠桿配資惹的禍，造成了不斷地股市踩踏事件。這部分杠桿很多已經(jīng)去化，其中一部分死在黎明到來(lái)之前。但還有相當(dāng)一部分杠桿配資至今還在，一旦市場(chǎng)風(fēng)吹草動(dòng)，這部分資金馬上瘋狂出逃。

就在市場(chǎng)剛回暖第二天，拉杠桿配資又死灰復(fù)燃。某著名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站，在最醒目位置打出了“配合國(guó)家救市，杠桿配資4倍”的廣告。所以連續(xù)幾天千股漲停，一定存在著新的杠桿配資的成分。今天的暴跌再次給投資者一堂風(fēng)險(xiǎn)教育課，貪婪必將釀成禍害。管理層對(duì)杠桿配資始終沒(méi)有掉以輕心，一直在嚴(yán)查中，但民間的配資也很難掌握一手資料。

不少投資者盲目樂(lè)觀的認(rèn)為，反彈后第一目標(biāo)位就是4300點(diǎn)，甚至更高，所以大膽追高，大盤(pán)下跌后又形成了新一輪的套牢者。6月15日以來(lái)發(fā)生的股災(zāi)，對(duì)大多數(shù)股民心靈摧殘還是很深刻的，市場(chǎng)迫切需要反彈，但反彈后人們心有余悸，再也不會(huì)像今年4、5月份那樣瘋狂而沒(méi)有收斂了。

周三的大跌市場(chǎng)又給籠罩了一層陰影，剛度過(guò)了恐怖的17天，人們不禁在問(wèn)，市場(chǎng)是否還會(huì)延續(xù)上一輪的跌勢(shì)？大盤(pán)是否還會(huì)繼續(xù)探底前期低點(diǎn)3421點(diǎn)？筆者認(rèn)為可能性較小。

理由是，經(jīng)過(guò)一年來(lái)的市場(chǎng)擴(kuò)容變化，今日大盤(pán)非2014年的容量。權(quán)重股在這輪救市中下跌比例很小，有的還創(chuàng)新高。大多數(shù)上證50樣板股，在救市中不斷起到護(hù)盤(pán)作用，而且在上證指數(shù)中占了一半以上的權(quán)重。大盤(pán)一旦跌至3400點(diǎn)位，多數(shù)個(gè)股已經(jīng)回到了2000-2500點(diǎn)左右的股價(jià)，估價(jià)會(huì)跌無(wú)可跌，股票的估值又會(huì)重新被挖掘。

后市還將繼續(xù)形成震蕩格局，只有當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)平靜，杠桿最小化，不再出現(xiàn)千股跌停、千股漲停的現(xiàn)象，人們也在震蕩中不斷尋找基本面優(yōu)良的股票，剔除糟粕的上市公司，市場(chǎng)才能回歸理性，繼續(xù)走上慢牛市行情。