在“擺脫消息困擾  國(guó)企改革打響反攻第一槍”一文中，我明確提出：“雖然周一沖擊4000點(diǎn)大關(guān)未果，但我認(rèn)為在政策扶持下短線(xiàn)大盤(pán)仍有望站上4000點(diǎn)大關(guān)?！?/p>

周二大盤(pán)以退為進(jìn)，大幅低開(kāi)后探底回升，多方步步為營(yíng)，穩(wěn)健震蕩上行，一舉突破重要壓力位4000點(diǎn)，最高上摸4041點(diǎn)，創(chuàng)出本輪股災(zāi)后回升以來(lái)的新高。上證指數(shù)報(bào)收4017.67點(diǎn)，小漲25.56點(diǎn)，漲幅0.64%，成功地站在了4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口上方，同時(shí)也再度站上了半年線(xiàn)。深成指報(bào)收13315.56點(diǎn)，上漲113.17點(diǎn)，漲幅0.86%；中小板指漲幅1.23%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅1.21%，市場(chǎng)呈現(xiàn)出更為穩(wěn)健的盤(pán)升節(jié)奏。

周一，在超跌反彈進(jìn)入尾聲之時(shí)，消息面上傳來(lái)習(xí)近平近日在同吉林省企業(yè)職工座談時(shí)指出，深化國(guó)有企業(yè)改革，要沿著符合國(guó)情的道路去改，要遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，也要避免市場(chǎng)的盲目性，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)不斷提高效益和效率。經(jīng)濟(jì)參考報(bào)記者日前從權(quán)威渠道獲悉，目前國(guó)家正在加快制定國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案，已經(jīng)進(jìn)入正式出臺(tái)倒計(jì)時(shí)，方案包括了混合所有制改革、員工持股、國(guó)資委的職責(zé)、央企的劃分等內(nèi)容，以市場(chǎng)化為主導(dǎo)的國(guó)企改革下半年將進(jìn)入全面加速期。當(dāng)天，國(guó)投新集率先放量封上漲停板，帶動(dòng)了國(guó)企股全線(xiàn)上漲，國(guó)企改革主題打響了上攻4000點(diǎn)的第一槍。周二，國(guó)投新集盤(pán)中再度封上漲停板，國(guó)企改革主題股繼續(xù)領(lǐng)漲，成功拿下4000點(diǎn)大關(guān)，拉開(kāi)了慢牛行情的序幕。

昨天，我談到：“目前，A股市場(chǎng)處于‘災(zāi)后重建’階段，短期主導(dǎo)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的核心因素是管理層‘后救市’時(shí)期的政策選擇。當(dāng)前A股市場(chǎng)面臨眾多問(wèn)題需要化解，化解這些矛盾需要A股市場(chǎng)在資金供需、市場(chǎng)信心和估值體系上進(jìn)行重建?！被蛟S，“十三五”規(guī)劃是化解矛盾的關(guān)鍵。

中共中央政治局7月20日召開(kāi)會(huì)議，決定今年10月在北京召開(kāi)中國(guó)共產(chǎn)黨第十八屆中央委員會(huì)第五次全體會(huì)議，主要議程是：中共中央政治局向中央委員會(huì)報(bào)告工作，研究關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議。在分析下一個(gè)五年時(shí)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)認(rèn)識(shí)新常態(tài)、適應(yīng)新常態(tài)、引領(lǐng)新常態(tài)，保持經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展，必須有新理念、新思路、新舉措。

“十三五”規(guī)劃是具有“特殊性”的規(guī)劃。由于2020年既是“十三五”的收官年，也是中國(guó)第一個(gè)百年夢(mèng)想實(shí)現(xiàn)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，更是中國(guó)如期全面建成小康社會(huì)的決定性五年，“十三五”規(guī)劃的歷史作用至關(guān)重要。

值得注意的是，從5月27日至今，習(xí)近平接連舉行三場(chǎng)座談會(huì)，聽(tīng)取上海、江蘇、貴州、湖北、遼寧、吉林等18個(gè)省區(qū)市黨委主要負(fù)責(zé)人對(duì)“十三五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的意見(jiàn)和建議。在這三場(chǎng)座談會(huì)中，習(xí)近平明確了中國(guó)在“十三五”期間需要補(bǔ)齊的“短板”，部署了需要取得“明顯突破”的十大領(lǐng)域。一是保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；二是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式；三是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；四是深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略；五是農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化加快步伐；六是體制機(jī)制改革；七是協(xié)調(diào)發(fā)展；八是生態(tài)文明建設(shè)；九是民生，要求全面解決好人民群眾關(guān)心的教育、就業(yè)、收入、社保、醫(yī)療衛(wèi)生、食品安全等問(wèn)題；十是扶貧開(kāi)發(fā)。

雖然“十三五”規(guī)劃未出，但從各方透露出的信息也可以管中窺豹。此前，有消息稱(chēng)，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)對(duì)“十三五”規(guī)劃做出指示，要推出一批重大項(xiàng)目、一批重大工程、一批重大政策。而國(guó)家發(fā)改委宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)、研究員馬曉河也曾解讀，中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)向中高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)換的新常態(tài)下，“十三五”要疏通制約經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)的軟硬件環(huán)節(jié)?！叭齻€(gè)重大”將圍繞貼近民生領(lǐng)域、公共基礎(chǔ)設(shè)施薄弱領(lǐng)域、能拉動(dòng)消費(fèi)的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，以及圍繞實(shí)現(xiàn)“一帶一路”、“長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶”、“京津冀協(xié)同發(fā)展”等國(guó)家重大戰(zhàn)略展開(kāi)投資。目前A股市場(chǎng)處于“災(zāi)后重建”時(shí)期，迫切需要具有號(hào)召力的新行情線(xiàn)索浮出水面。在此時(shí)期，十三五規(guī)劃開(kāi)始進(jìn)入討論期，有望引發(fā)較高的市場(chǎng)關(guān)注度，新理念、新思路、新舉措將為A股市場(chǎng)注入新的活力。

隨著市場(chǎng)的逐步趨穩(wěn)，尤其是上證指數(shù)成功站上4000點(diǎn)大關(guān)，意味著慢牛邁開(kāi)牛蹄，股災(zāi)已經(jīng)逐步離我們遠(yuǎn)去?；仡櫞舜沃袊?guó)證券史上罕見(jiàn)的股災(zāi)，同海外市場(chǎng)的經(jīng)歷比較，中國(guó)的這次股市巨大波動(dòng)是一次相當(dāng)孤立的事件。它既不是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的反應(yīng)，由于救市及時(shí)也沒(méi)有危及金融體系。這是市場(chǎng)、投資者和監(jiān)管者在成長(zhǎng)過(guò)程中不得不經(jīng)歷的一個(gè)學(xué)習(xí)階段。

從歷史上看，這次股災(zāi)同美國(guó)1987年股災(zāi)有不少相似的地方。第一，都發(fā)生在股票急劇上漲之后。美國(guó)股市在1987年股災(zāi)之前，牛市已經(jīng)持續(xù)5年。道瓊斯指數(shù)在1982年8月是777點(diǎn)，到1986年12月是1896點(diǎn)。只是在1987年開(kāi)始急劇上升，當(dāng)年8月達(dá)到2722點(diǎn)的高位。第二，跌幅大、速度快。從1987年10月13日到19日，美國(guó)股市損失了1萬(wàn)億美元，道瓊斯指數(shù)在10月19日一天下跌22.6%，從2600多點(diǎn)跌到接近1600點(diǎn)，最大跌幅高達(dá)40%左右。第三，都是流動(dòng)性危機(jī)而不是經(jīng)濟(jì)危機(jī)。第四，兩者都發(fā)生在期貨市場(chǎng)同股市進(jìn)行磨合的過(guò)程中。最后，也是最重要的一點(diǎn)，股災(zāi)之后美國(guó)股市迎來(lái)史上最大一輪牛市。1987年股災(zāi)之后，美國(guó)股市快速反彈后，在低位橫盤(pán)震蕩了一段時(shí)間便逐步回升，藍(lán)籌股到1987年年底已經(jīng)翻紅，道瓊斯指數(shù)在1989年1月超過(guò)了1987年10月16日的高位，而且升勢(shì)一直持續(xù)到2000年，從最低1600點(diǎn)到2000年一月的最高點(diǎn)11750點(diǎn)，道瓊斯指數(shù)上漲了70多倍，形成了美國(guó)有史以來(lái)最大一輪牛市。

美國(guó)歷次股災(zāi)后采取的方法是盡快讓投資者了解市場(chǎng)在股災(zāi)中具體出現(xiàn)的情況，特別是投資者關(guān)心的情況，同時(shí)采取措施修缺補(bǔ)遺，強(qiáng)化市場(chǎng)。1987年股市崩盤(pán)后，總統(tǒng)命令建立特別委員會(huì)，證監(jiān)會(huì)和期監(jiān)會(huì)各有自己的調(diào)查，國(guó)會(huì)專(zhuān)門(mén)召開(kāi)聽(tīng)證會(huì)，政府審計(jì)局也有自己的報(bào)告。在此前提下，要讓投資者恢復(fù)信心，更需要讓他們了解市場(chǎng)微觀(guān)結(jié)構(gòu)中每個(gè)節(jié)點(diǎn)上發(fā)生的事情，釋惑解疑，改善市場(chǎng)，而不是用宏觀(guān)數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)服他們。

以史為鑒，此次A股股災(zāi)依然還有眾多疑點(diǎn)有待解釋?zhuān)膊康恼{(diào)查還沒(méi)有結(jié)果，違規(guī)資金清理程度如何也還沒(méi)有公布，這些都需要時(shí)間來(lái)化解。但不管如何，股市平穩(wěn)健康發(fā)展關(guān)系經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局，當(dāng)前和今后一段時(shí)期，大力發(fā)展多層次資本市場(chǎng)是一項(xiàng)戰(zhàn)略性任務(wù)。目前支撐本輪牛市的源動(dòng)力——改革紅利釋放、流動(dòng)性總體充裕和居民大類(lèi)資產(chǎn)配置的基本格局沒(méi)有發(fā)生改變，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的趨勢(shì)沒(méi)有改變，資本市場(chǎng)改革開(kāi)放的步伐還會(huì)進(jìn)一步加快。經(jīng)過(guò)風(fēng)雨的A股市場(chǎng)后市將更加穩(wěn)健，能否再現(xiàn)當(dāng)年美國(guó)股市股災(zāi)后的大牛市，我們拭目以待。