“穩(wěn)定高于一切”，這是近一個(gè)多月來(lái)，管理層對(duì)A股市場(chǎng)的真實(shí)態(tài)度。時(shí)至今日，隨著一系列維穩(wěn)工作的有序落地，A股市場(chǎng)也終于走出了探底回升的走勢(shì)。時(shí)至今日，A股市場(chǎng)已經(jīng)修復(fù)了部分的失地。

顯然，與前期高點(diǎn)5178點(diǎn)相比，時(shí)下A股市場(chǎng)的指數(shù)點(diǎn)位仍然有相當(dāng)遠(yuǎn)的距離。但是，對(duì)于剛剛重拾投資信心的股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，能夠穩(wěn)定下來(lái)，已經(jīng)是最大的勝利。對(duì)于下一階段的目標(biāo)，則是逐步提振市場(chǎng)的投資信心，進(jìn)而修復(fù)市場(chǎng)的投資與融資功能。

回顧過(guò)去一個(gè)月，當(dāng)屬管理層救市頻率最多、力度最大的敏感時(shí)期。因?yàn)?，在A股市場(chǎng)經(jīng)歷了持續(xù)性非理性暴跌行情之后，市場(chǎng)的投資信心已經(jīng)降至了冰點(diǎn)。與此同時(shí)，管理層也不得不暫緩IPO以及再融資審核來(lái)助力市場(chǎng)的投資信心修復(fù)。

事實(shí)上，在7月份的救市行動(dòng)中，無(wú)論是央行、證監(jiān)會(huì)乃至多個(gè)部委、還是券商、基金等多個(gè)機(jī)構(gòu)，抑或是上市公司，還是個(gè)人投資者等，都幾乎全身投入至維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定的工作之中。

以證監(jiān)會(huì)為例，在此次救市行動(dòng)中，其維穩(wěn)政策的出臺(tái)，也較以往用力更猛、頻率更高。

其中，在今年7月8日，證監(jiān)會(huì)為鼓勵(lì)上市公司增持，將多條監(jiān)管規(guī)則作出修改。具體而言，即允許近期減持過(guò)股票的產(chǎn)業(yè)資本可以通過(guò)證券公司定向資管等方式立即在二級(jí)市場(chǎng)增持本公司股票。細(xì)分來(lái)看，即對(duì)于連續(xù)十個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)跌幅超過(guò)30%的，董監(jiān)高增持本公司股票可以不受窗口期的限制。此外，上市公司大股東持股達(dá)到或超過(guò)30%的，可以不等待12個(gè)月立即增持2%的股份。

然而，在7月10日，證監(jiān)會(huì)再度放出猛招，以達(dá)到最佳的救市效果。具體而言，即要求所有上市公司制定維護(hù)股價(jià)穩(wěn)定的方案，具體舉措包括了大股東增持、董監(jiān)高增持、公司回購(gòu)、員工持股計(jì)劃、股權(quán)激勵(lì)等。

不過(guò)，值得深思的是，在證監(jiān)會(huì)頒布的一系列維穩(wěn)政策中，其整體的落地情況并不理想。

其中，以“五選一”維穩(wěn)股價(jià)的政策為例，有機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，政策頒布已有一個(gè)月的時(shí)間，但真正實(shí)施方案的上市公司僅有1146家。但是，尚未實(shí)施維穩(wěn)股價(jià)方案的上市公司卻多達(dá)1634家，占比接近六成！

除此以外，部分媒體還曝光出一些上市公司存在象征性增持等行為。具體而言，在證監(jiān)會(huì)的再三要求之下，部分上市公司為了迎合證監(jiān)會(huì)維穩(wěn)股價(jià)的要求，而作出了象征性增持的動(dòng)作。

其中，有的上市公司隨意增持了1000股，以回應(yīng)證監(jiān)會(huì)的維穩(wěn)股價(jià)措施。更有甚者，還象征性地增持了100股或者是200股股票，以應(yīng)付維穩(wěn)股價(jià)的政策?；蛟S，與增持100股、200股的上市公司相比，那些隨意增持1000股的上市公司還算是“有良心”的企業(yè)了。

然而，通過(guò)這一系列象征性的應(yīng)付工作，卻引起了我們的深思。

在此次救市行動(dòng)中，有近六成的上市公司未實(shí)施維穩(wěn)的工作，確實(shí)有些離譜。但是，這也充分暴露出部分上市公司只懂得向市場(chǎng)抽血，而在艱難時(shí)期下，卻完全缺乏維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定性的責(zé)任感。

顯然，在證監(jiān)會(huì)再三要求維穩(wěn)股價(jià)的大背景下，部分上市公司的態(tài)度也已經(jīng)是如此地隨意。那么，在平常的日子里，上市公司又如何能夠保障到中小股民的合法權(quán)益呢？

筆者認(rèn)為，在敏感時(shí)期內(nèi)，近六成公司未實(shí)施維穩(wěn)工作，并非上市公司對(duì)救市行動(dòng)的有心無(wú)力，而更為普遍的，卻是不把股民當(dāng)回事，不把維穩(wěn)政策當(dāng)回事。

顯然，要從本質(zhì)上提升上市公司的責(zé)任感，提升管理層政策的落實(shí)效率，就得大幅提升中國(guó)證券市場(chǎng)的違規(guī)成本，塑造良好的市場(chǎng)環(huán)境，對(duì)那些不把股民當(dāng)回事、不把證監(jiān)會(huì)政策當(dāng)回事的上市公司進(jìn)行嚴(yán)厲懲罰！