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郭施亮:證監(jiān)會作出重要表態(tài),暗示了什么?

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-08-17 10:24:24 來源:郭施亮博客 作者:郭施亮

最近兩個月,A股市場呈現(xiàn)出大起大落的走勢。然而,進入8月份以來,A股市場的整體波動幅度略有降低,但市場的投資信心依然未有得到實質(zhì)性的提振。


上一周,A股市場遭遇到諸多利空消息的襲擊。其中,備受關(guān)注的,莫過于人民幣的持續(xù)貶值。


一般而言,新興市場的本幣貶值,多會給股票市場構(gòu)成一定的壓力。然而,在上周諸多壓力的影響之下,A股市場非但沒有出現(xiàn)大幅下跌的走勢,反而還出現(xiàn)了震蕩走高的行情,市場距離4000點整數(shù)關(guān)口也僅有一步之遙。


究其原因,實則更大程度上受益于國家隊資金的強力救助,而此時市場對人民幣貶值的沖擊壓力也驟然降低。


然而,就在上周五晚間,證監(jiān)會在例行發(fā)布會上作出的重要表態(tài),卻引起了市場的憂慮。


其中,證監(jiān)會強調(diào)“今后若干年,中國證券金融股份有限公司不會退出,其穩(wěn)定市場的職能不變,但一般不入市操作,當(dāng)市場劇烈異常波動、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險時,仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用?!?/p>


與此同時,當(dāng)天晚間亦有一則消息強調(diào),“今日證金公司通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向匯金公司轉(zhuǎn)讓了部分股票,由其長期持有?!?/p>


對此,如何解讀這一系列的重磅消息,才是時下投資者最為關(guān)心的問題。


實際上,從具體的言語表態(tài)中,主要強調(diào)了幾個關(guān)鍵詞。


其中,“若干年”“不會退出”,實則起到了穩(wěn)定市場信心的作用,同時也意味著之前買入并持有的股票并沒有退出的要求。但是,卻通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式向匯金公司轉(zhuǎn)讓了部分股票,由其長期持有,這也給市場傳遞了國家隊持續(xù)維穩(wěn)的積極信號。


再者,強調(diào)了“一般不入市操作”,實則需要結(jié)合“當(dāng)市場異常波動,可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險時,證金公司將以多種形式維護市場穩(wěn)定”進行解讀。


具體而言,即在未來的行情中,證金公司為首的國家隊資金不會持續(xù)買入股票來提振市場,更可能把主動權(quán)直接交還給市場,讓市場說了算。但是,當(dāng)遇到市場異常波動的狀況時,并可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險時,證金公司還是會出來維穩(wěn)兜底的。


不過,如何衡量市場異常波動,卻又是一個令人困惑的問題。


退一步來說,一旦市場并未出現(xiàn)所述的“異常波動”走勢,而是采取陰跌式的下跌走勢,那屆時又會否引發(fā)證金公司的救助行動呢?這確實給了投資者諸多的思考。


但是,從上周五晚間證監(jiān)會的表態(tài)中,我們似乎已經(jīng)感受到時下的A股正處于逐步平穩(wěn)的狀態(tài),而國家隊逐步把主動權(quán)交還給市場,也是預(yù)期之內(nèi)的事情。


然而,對于A股市場而言,未來的走向仍然取決于幾大因素。


其一、杠桿資金對市場的撬動影響。


所謂“成也杠桿,敗也杠桿”。時下,雖然證監(jiān)會已加快去杠桿化的節(jié)奏,但是杠桿資金對市場的撬動影響依存。但不可否認的是,杠桿資金對A股市場的撬動影響已經(jīng)逐步趨弱了。顯然,在場外配資遭遇重創(chuàng)的背景下,場內(nèi)融資規(guī)模的回暖程度會對市場的影響更為深刻。


其二、新增流動性涌入預(yù)期。


對于新增流動性而言,除了杠桿資金的撬動影響之外,養(yǎng)老金入市、基金互認以及社保基金入市等因素,也會給A股市場的新增流動性帶來較大的影響。不過,從時下新增流動性的涌入預(yù)期來看,其預(yù)期并沒有像幾個月之前那樣強烈,由此也降低了新增流動性對市場的刺激影響。


其三、激活存量資金的手段。


在新增流動性涌入預(yù)期并不強烈的背景下,市場的走向卻更多依賴于存量資金來維系。然而,對于存量資金而言,其能否得到有效地激活,則時刻影響到未來市場的反彈高度。具體手段如實施部分標(biāo)的的“T+0”等。


筆者認為,國家隊逐步把主動權(quán)交還給市場,暗示著A市場或已得到階段性的修復(fù)。然而,在市場重奪主動權(quán)之后,投資者仍然不能過分樂觀。因為,在市場新增流動性涌入預(yù)期并不強烈的大環(huán)境下,中短期的A股市場或難有大作為。


責(zé)任編輯:陳智超

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