周三股市走出了一個(gè)“深V”，先跌后升。盤中上證指數(shù)最多下跌180多點(diǎn)，但尾盤多方在“證金概念股”上發(fā)力，收復(fù)全部失地，上漲了45.95點(diǎn)。

怎么看待此次多方的反攻？未來(lái)股市將如何演變？我的看法如下：

1、為了讓市場(chǎng)恢復(fù)常態(tài)，同時(shí)也是為了滿足國(guó)際貨幣基金組織(IMF)等的要求，證金公司以后輕易不會(huì)出手。但如果出現(xiàn)7月初那種“可能引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的急跌”，證金公司還會(huì)當(dāng)仁不讓地救市的。

2、證金公司“收手”之后，股市里的“國(guó)家隊(duì)”仍然存在，我們可以稱之為“小國(guó)家隊(duì)”，主要由匯金公司、社?；?、國(guó)有券商、國(guó)有公募基金、國(guó)有保險(xiǎn)公司組成。它們?cè)谶@輪救市之前，就活躍在市場(chǎng)里，按照市場(chǎng)的規(guī)則參與交易。只不過(guò)，它們會(huì)恢復(fù)到此前的交易模式里。

3、希望通過(guò)急跌做空賺錢的人，不要有太多奢望，“國(guó)家隊(duì)”也不允許出現(xiàn)這種情況。作為一個(gè)中國(guó)人，我們也不應(yīng)該盼著自己的國(guó)家出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，那樣對(duì)誰(shuí)都沒(méi)有好處。這是投資的底線，也是做人的底線。

4、如果我們從IPO注冊(cè)制改革之后的市場(chǎng)估值，來(lái)觀察當(dāng)今A股的估值，顯然偏高了。解決這個(gè)問(wèn)題有兩個(gè)辦法，一是提高上市公司業(yè)績(jī)，二是讓股價(jià)下跌?，F(xiàn)在看起來(lái)，短期內(nèi)讓上市公司業(yè)績(jī)大幅提升(不靠做假賬)，難度非常大，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)大環(huán)境不好。所以，通過(guò)緩慢下跌和業(yè)績(jī)提升兩種方式，逐步解決估值偏高問(wèn)題，才是可行的。換句話說(shuō)，股市不跌，IPO注冊(cè)制就很難推出，因?yàn)榇嬖凇肮乐祽已隆保还墒屑钡?，引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)，IPO注冊(cè)制改革也很難進(jìn)行，因?yàn)闆](méi)有了改革的基本環(huán)境。

5、未來(lái)“國(guó)家隊(duì)”肯定會(huì)通過(guò)間歇式的反攻，打破單邊下跌的市場(chǎng)預(yù)期，防范金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。政策也會(huì)配合，比如周二晚上宣布調(diào)查“恒生電子”、“同花順”，周三中午部分上市公司公布證金公司持股情況等。

6、未來(lái)的大盤走勢(shì)是震蕩下行。跌一跌，反彈一波；然后再跌一波，再反彈一波。但整體上，需要降低估值，需要下移價(jià)值中樞。如果你抓住節(jié)奏，巧妙地跟“國(guó)家隊(duì)”玩捉迷藏，你是可以賺到錢的。但這種游戲，風(fēng)險(xiǎn)比較大，不適合散戶玩。

7、今年是美元加息之年，未來(lái)一個(gè)季度內(nèi)，美元或?qū)⒓酉ⅰ＿@段時(shí)間里國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)高浪急，隨時(shí)會(huì)飛出黑天鵝。大宗商品市場(chǎng)、新興國(guó)家股市都可能有問(wèn)題，巴西、韓國(guó)、希臘、南非、土耳其等國(guó)家也壓力巨大。但好在美國(guó)、歐洲和日本整體上向好，比較穩(wěn)定。但局部的金融風(fēng)暴，也會(huì)對(duì)中國(guó)產(chǎn)生影響。人民幣匯率，可能成為直接影響股市的一只黑天鵝。