近日，一則消息引起了我們的注意。具體來看，恒生電子、同花順以及上海銘創(chuàng)都同時接收到證監(jiān)會的立案調(diào)查通知書。換言之，證監(jiān)會決定對上述公司進行立案調(diào)查。

與此同時，就在8月19日晚間，同花順也發(fā)布公告表示，如公司存在或涉嫌存在重大違反證券法律法規(guī)行為的，公司股票將被深圳證券交易所實施暫停上市。

實際上，遭到證監(jiān)會立案調(diào)查的三家公司，都具備了一個共同點，即為場外配資提供了便利。

其中，據(jù)機構(gòu)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，恒生電子、同花順以及上海銘創(chuàng)這三大配資軟件接入的客戶資產(chǎn)規(guī)模合計高達近5000億元。其中，恒生所占的比重最大，而同花順占比相對偏低，卻也達到60億元左右。

談及場外配資，我們很容易會聯(lián)想起前兩個月發(fā)生的股市暴跌行情。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，以上證指數(shù)為例，自6月15日以來，市場在短短三周時間內(nèi)，就下跌超過35%，下跌空間高達1800多點。至于中小創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，更是出現(xiàn)了超過40%的跌幅。具體股票方面，出現(xiàn)腰斬的股票更是比比皆是。

顯然，針對那一次的股災(zāi)，實則與場外配資的瘋狂擴張離不開關(guān)系。然而，對于這一業(yè)務(wù)的擴張高峰期，其實也是在2015年的年初之后。換言之，在短短兩三個月的時間內(nèi)，場外配資的業(yè)務(wù)規(guī)模就出現(xiàn)了倍數(shù)式的增長，其規(guī)模增速遠遠大于同期的場內(nèi)融資。

值得注意的是，從近幾個月的市場政策來看，實則早在今年5、6月份，證監(jiān)會已經(jīng)意識到場外配資業(yè)務(wù)的瘋狂式擴張。其中，就在今年的5月底，證監(jiān)會也曾經(jīng)要求證券公司全面自查自糾參與場外配資的相關(guān)業(yè)務(wù)等。

然而，在喪失理性的市場環(huán)境下，這種政策性的警告，似乎起不到本質(zhì)上的影響。到了6月份，在證監(jiān)會嚴(yán)查嚴(yán)打場外配資的大環(huán)境下，此時的市場才真正意識到場外配資業(yè)務(wù)的高風(fēng)險性。

顯然，從7、8月份的政策舉動來看，去杠桿化已然是一種不可回避的大趨勢。期間，恒生電子、同花順等公司也先后采取暫停新增關(guān)于配資系統(tǒng)業(yè)務(wù)的舉措。此外，隨著證監(jiān)會對場外配資的打擊力度逐步加大，不少配資公司也加快了整頓業(yè)務(wù)的工作，更有部分涉及配資業(yè)務(wù)的P2P公司還將原有的配資業(yè)務(wù)全部下架。

不過，令人感到困惑的是，雖然證監(jiān)會已經(jīng)加大對場外配資業(yè)務(wù)的打擊，但是仍有不少配資公司延續(xù)之前的配資業(yè)務(wù)，且配資的手段更加隱蔽了。此時此刻，對于證監(jiān)會來說，這種現(xiàn)象的普遍存在也加大其嚴(yán)查嚴(yán)打的難度。

事實上，對于證監(jiān)會而言，進一步加大對場外配資的清理行動，乃至把這些場外配資趕上了絕路，實則為了給A股創(chuàng)造出一個良好健康的市場環(huán)境，讓市場逐步回歸理性。

但是，對于時下的市場而言，證監(jiān)會加快清理場外配資，或會給短期市場帶來一定的波動風(fēng)險，加大了投資者的操作難度。不過，從中長期的角度看，只有這個潛在風(fēng)險得到有效清理，市場方可走出逐步回暖的行情。顯然，這也是穩(wěn)定市場，提振投資者投資信心的最大前提。