最近一個時期，股基變身混基成為國內(nèi)基金業(yè)的一道風(fēng)景。有數(shù)據(jù)顯示，7月份以來至8月8日，先后有72家基金公司旗下的248股票型基金更名為混合型基金，由此，混合型基金在數(shù)量上取代股票型基金位居各類型基金之首。經(jīng)過更名，多家基金公司旗下股基數(shù)量大幅減少，更有14家基金公司將旗下股基全部清空。

為什么曾經(jīng)在股票市場上強盛一時的股票型基金如今紛紛改旗易幟？究其原因在于股票型基金的監(jiān)管新規(guī)上。根據(jù)從今年8月8日開始實施的《公募證券投資基金運作管理辦法》規(guī)定，股票型基金的倉位下限由此前的60%調(diào)整到80%。這對于股票型基金來說無疑是一道緊箍咒。

作為管理層來說，作出這一規(guī)定的出發(fā)點是不難理解的。即希望股票型基金通過更多的持股來穩(wěn)定市場。所以，管理層的出發(fā)點無疑是好的。但這一規(guī)定，明顯讓股票型基金陷入被動，甚至極有可能置股票型基金于險境之中。

畢竟當(dāng)前的股市已不是十年前的那個小股市，當(dāng)時的非流通股都不能上市流通，投資基金是市場上的第一主力，擁有對行情走勢的發(fā)言權(quán)。在當(dāng)時的情況下，投資基金更多地持股是可以起到穩(wěn)定市場作用的。但如今的情況明顯發(fā)生了變化，投資基金只不過是市場的主力之一，市場最大的主力是國有股股東，而個股的最大主力，則是上市公司的控股股東。因此，即便投資基金滿倉持股，也無法維護股市的穩(wěn)定。

相反，讓投資基金重倉持股，下限都不能低于80%，這不僅置股票型基金于被動之中，更是置股票型基金于險境之中。雖然在上升的行情里，股票型基金的重倉持股可以讓其獲得更好的業(yè)績，但問題是，中國股市長期以來都是牛短熊長，而一旦熊市來臨，股票型基金如果是重倉持股的話，這只會讓股票型基金承擔(dān)更大的損失，如果遇上2008年那樣的大熊市，或者遭遇今年剛剛結(jié)束不久的股災(zāi)，重倉的股票型基金難免要遭遇滅頂之災(zāi)了。這不僅不利于股票型基金的發(fā)展，更是對基金持有人不負責(zé)任的做法。

而混合型基金在投資上要靈活多了。混合型基金沒有股票倉位不低于80%的最低限制，但在股票行情好的時候，混合型基金就是股票型基金，其股票持倉并不少于股票型基金。而在股票行情不好的時候，混合型基金的股票持倉可以大幅減少，甚至還可以投資債券以及貨幣市場，成為偏債券型基金、偏貨幣型基金。也正因如此，混合型基金更能回避市場的投資風(fēng)險，爭取更好的投資收益，甚至更能保護基金持有人利益。

也正因如此，作為基金公司來說，當(dāng)然更愿意發(fā)展混合型基金，而減少股票型基金所占的比例。由此出現(xiàn)股票型基金變更為混合型基金的做法，這是很正常的事情。一些基金公司甚至因此對股票型基金一個不留，這也是可以理解的。換作是筆者本人擔(dān)任基金公司老總的話，同樣也會將股票型基金趕盡殺絕，一個不留。這與基金的自信與否無關(guān)，只與對基金持有人利益的保護有關(guān)，與基金能否主動投資有關(guān)。

可以說，股票型基金關(guān)于基金持倉不低于基金資產(chǎn)80%的規(guī)定，是明顯違背基金發(fā)展規(guī)律的，它將成為困擾股票型基金發(fā)展的桎梏。有了這樣的規(guī)定，股票型基金將會因此從強到弱，并最終走向衰亡。