此時的格局讓投資者心理很糾結(jié)，不知如何選擇？那么，在一片迷茫之中，我們必須讓投資者撥開迷霧，看清未來的道路，自然明白如何選擇。我們認為，無論是基本面，估值面，還是情緒面，優(yōu)秀的大金融股票現(xiàn)在已經(jīng)是明顯低估。現(xiàn)在買入，長期賺高收益是大概率事件。

回溯2004~2015年上市銀行業(yè)的發(fā)展，我們可以看到銀行業(yè)的估值與業(yè)績增速并非成正向關(guān)系。銀行股的增長并不是與凈利潤增長率、不良貸款率等業(yè)績指標掛鉤，而在于金融改革的實質(zhì)推進。

隨著證券行業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)全面發(fā)展，盈利能力將進一步提升，在杠桿監(jiān)管放寬的疊加下，未來行業(yè)ROE將在15%以上。2014年下半年券商成為行情引擎，PE估值進入新一輪提升，2015年券商板塊受兩融政策監(jiān)管和6月以來市場大跌，板塊估值再次跌入歷史低位，當前證券板塊PE均值回落到16-17倍，大型券商估值回落到8倍左右。

回顧這十年間，保險公司的業(yè)績表現(xiàn)可以用“蒸蒸日上“來概括。已賺保費逐年增高，行業(yè)年復(fù)合增長率也保持在10%以上。受今年6月市場大跌的影響，保險股的平均股價、PB、PEV也大幅下挫。但就跌幅來說，保險指數(shù)6月到8月最大跌幅43%，略小于上證綜指的45%，基本面支撐抗跌性較好。現(xiàn)在，保險股PB跌到了2倍、PEV跌到了1倍左右，價格被嚴重低估，后期修正反彈空間很大。

這個時點批復(fù)養(yǎng)老金就是希望股市健康發(fā)展，不要重回短線炒作的思路。而要真正地進行研究。不論價值還是成長，只要是真價值，真成長，最終都會獲得長線資金的認可。這個政策對長期的信心恢復(fù)很有作用，而最有利的行業(yè)就是大金融行業(yè)。金融藍籌目前都跌到1倍PB附近，綜合考慮成長性和安全性，都已經(jīng)具有不錯的長期投資價值，是值得長期資金的買入。

我們覺得養(yǎng)老金入市的批復(fù)是下來大金融持續(xù)利好的第一步，下來還會有哪些大金融的利好？例如像金融機構(gòu)的改革，利率市場化現(xiàn)在已經(jīng)走到最后一步，存款利率上限進一步放開，國企改革，銀行混合所有制，員工持股的批復(fù)、財稅體制改革，還有就是對于外資進一步的開放，市場信心的持續(xù)恢復(fù)，證券法的修改，注冊制的推進，優(yōu)先股得到認可。資本帳戶的開放，像進一步國企改革等等。這就是我們?yōu)槭裁凑J為下半年大金融獲得超額收益，甚至于大幅的絕對收益是可能的。