七禾網(wǎng)19：在藍(lán)海密劍實(shí)盤(pán)大賽上，您的參賽賬戶 “老白干”從2015年3月開(kāi)始，凈值曲線大幅拉伸并創(chuàng)新高，請(qǐng)問(wèn)凈值大幅拉升的主要原因是什么？

張勛：主要是三月份的一波股指拉升行情帶來(lái)的收益。

七禾網(wǎng)20：從2015年4月份至今，“老白干”賬戶的振幅非常大，主要是什么原因?qū)е碌?？這種大起大落行情會(huì)不會(huì)對(duì)您的交易思路產(chǎn)生影響和干擾？

張勛：4月份以后股指行情波動(dòng)較大，操作股指帶來(lái)的盈虧比重較大，所以振幅稍大，不過(guò)總體回撤沒(méi)有超過(guò)歷史最大回撤。基本對(duì)我沒(méi)什么影響。

七禾網(wǎng)21：目前商品期貨行情都是弱勢(shì)盤(pán)整的，有些人認(rèn)為商品期貨牛市可能在今年出現(xiàn)，但又有些人認(rèn)為商品期貨的底部遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有到，您是怎么看的？

張勛：商品的牛市來(lái)臨時(shí)我們自然就知道了，去猜測(cè)對(duì)交易沒(méi)什么幫助。

七禾網(wǎng)22：依據(jù)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)最新的數(shù)據(jù)顯示，股指成交額已經(jīng)占據(jù)了全市場(chǎng)的90%，有人認(rèn)為商品期貨已經(jīng)有邊緣化的趨勢(shì)，您對(duì)此怎么看？

張勛：國(guó)外的情況也是這樣的，金融期貨占的比重都比較大，但某個(gè)商品一旦行情來(lái)了，它的成交量也會(huì)上去，所以，我們不必去擔(dān)心商品邊緣化的問(wèn)題，每個(gè)交易品種都會(huì)有屬于自己的行情。

七禾網(wǎng)23：每個(gè)人對(duì)期貨市場(chǎng)的理解都可能不同。您認(rèn)為只有在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下才能適應(yīng)市場(chǎng)的不斷變化，那么請(qǐng)問(wèn)您在風(fēng)險(xiǎn)控制上是如何做的？

張勛：一個(gè)交易員的習(xí)慣一但養(yǎng)成就不容易輕易改變，但他習(xí)慣的交易方法不是萬(wàn)能的，總會(huì)遇到不適應(yīng)市場(chǎng)的時(shí)期，所以，交易這么多年，我覺(jué)得最主要的就是風(fēng)險(xiǎn)控制，很多在大賽上取得好名次，水平很高的高手，他們的風(fēng)控就是放在第一位的，哪怕交易方法一時(shí)不適應(yīng)，但只要控制好風(fēng)險(xiǎn)，讓自己在這個(gè)市場(chǎng)中能夠存在，總會(huì)有適合自己交易方法的行情來(lái)臨，就可以保證繼續(xù)活下去。所以，我覺(jué)得交易最主要的就是風(fēng)控，活著就是機(jī)會(huì)，很多交易員也是這樣認(rèn)為的。

我在風(fēng)險(xiǎn)控制上主要控制初始風(fēng)險(xiǎn)，在每筆交易建立初期就設(shè)定了總體風(fēng)險(xiǎn)率，然后再根據(jù)商品的特點(diǎn)選擇合適的止損大小，進(jìn)而確立具體頭寸大小，這樣即使交易虧損，風(fēng)險(xiǎn)都是可控的。

七禾網(wǎng)24：您期貨交易已經(jīng)9年了，在這9年中，您表示您的自有賬戶在2013年時(shí)遇到了比較大的回撤，請(qǐng)問(wèn)當(dāng)時(shí)是什么原因造成的？對(duì)于此次大回撤，您從中總結(jié)了哪些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)？后來(lái)在賬戶的風(fēng)險(xiǎn)控制方面，您是如何調(diào)整的？

張勛：2013年的期貨市場(chǎng)和我剛開(kāi)始專(zhuān)職做期貨的市場(chǎng)變化很大，在之前我行之有效的日內(nèi)盈利方法卻成了虧損的最大原因。

經(jīng)歷過(guò)此次回撤，我的心態(tài)更加平和了，也減少了日內(nèi)的倉(cāng)位，在具體日內(nèi)品種和交易方法上都做了相應(yīng)的改進(jìn)。

七禾網(wǎng)：在日內(nèi)品種和交易方法上做了哪些改進(jìn)？

張勛：我以前在交易上與市場(chǎng)跟得太近，因?yàn)槲疫M(jìn)入市場(chǎng)的最簡(jiǎn)單方法就是看行情漲跌，當(dāng)行情漲到一定程度時(shí)，我會(huì)介入。但以前介入的幅度比較小，當(dāng)這個(gè)市場(chǎng)頻繁震蕩的時(shí)候，我很容易來(lái)回止損，受傷非常大?，F(xiàn)在，我把介入的范圍擴(kuò)大，雖然有些小的行情我沒(méi)有賺到，但在大的行情上，我基本不會(huì)錯(cuò)過(guò)，減少了震蕩時(shí)期我的損耗，讓我能堅(jiān)持更久。

七禾網(wǎng)25：隨著機(jī)構(gòu)化時(shí)代的到來(lái)，很多投顧通過(guò)多種渠道開(kāi)始發(fā)行基金產(chǎn)品以擴(kuò)大資金規(guī)模，您是否有這方面的考慮？

張勛：暫時(shí)還沒(méi)這方面的考慮。

七禾網(wǎng)26：在機(jī)構(gòu)化的進(jìn)程中，有的投顧選擇抱團(tuán)取暖，有的投顧選擇加入投資公司，有的投顧選擇自己?jiǎn)胃?。您目前是怎么樣的狀態(tài)？有沒(méi)有什么規(guī)劃？

張勛：目前是自己?jiǎn)胃傻臓顟B(tài)，等自己實(shí)力增強(qiáng)后也許會(huì)考慮開(kāi)個(gè)公司之類(lèi)的。

七禾網(wǎng)27：專(zhuān)業(yè)化機(jī)構(gòu)的不斷增加，會(huì)不會(huì)覺(jué)得交易難度已經(jīng)大大上升？您覺(jué)得個(gè)人投資者怎樣才能在機(jī)構(gòu)化的競(jìng)爭(zhēng)中生存？

張勛：現(xiàn)在的交易難度確實(shí)增加了不少，在2013年時(shí)我的感受最深，因?yàn)槲?013年用的交易方法與2009年和2010年的差不多，但是在2009年和2010年，我是大賺的，而2013年，就純粹是在給市場(chǎng)送錢(qián)，也就說(shuō)明了市場(chǎng)的交易難度不斷在增加，交易能力強(qiáng)的人越來(lái)越多，如果我比不上別人，就變成輸家了。

投資者想要在機(jī)構(gòu)化競(jìng)爭(zhēng)中生存，要不斷的提升自己的交易能力，在風(fēng)險(xiǎn)控制上一定要控制好，因?yàn)閷?zhuān)業(yè)化機(jī)構(gòu)有風(fēng)控部門(mén)專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)，而單獨(dú)交易者因?yàn)槭苤饔^因素影響比較大，如果失控的話，就很容易就造成大傷害，甚至出現(xiàn)爆倉(cāng)等沒(méi)法再繼續(xù)交易的情況。總之，第一，提升交易能力。第二，做好風(fēng)控，要盡量客觀，減少主觀因素的影響，心態(tài)的影響是最大的。 

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唐正璐訪談?wù)?/p>

2015-9-9 

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