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房地產(chǎn)數(shù)據(jù)惡化 基本面不佳繼續(xù)壓制鐵礦石

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-09-15 10:25:09 來源:期貨日報(bào)網(wǎng)

    鐵礦石主力合約漲至410元/噸一線,對應(yīng)現(xiàn)貨價(jià)格在50美元/噸,這正是全球第四大礦山FMG公布的6月盈虧成本線,也是4月宣布停產(chǎn)又迅速復(fù)產(chǎn)的澳洲Atlas礦山的盈虧成本線。如果把唐山地區(qū)鋼廠生產(chǎn)螺紋鋼的鋼噸利潤設(shè)為零,反推的鐵礦石價(jià)格也在50美元/噸左右。


  在下游鋼材價(jià)格遲遲無法回暖的態(tài)勢下,鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格不斷走高,目前已經(jīng)逼近60美元/噸大關(guān),鋼廠虧損不斷惡化。根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)對163家鋼廠的調(diào)研,盈利比例再次下滑至20%以下。若虧損延續(xù),鋼廠或被迫減產(chǎn),鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格上漲將難以延續(xù)。


  從供給端來看,三、四季度是主流礦山發(fā)貨量高峰,加之10月澳洲又一個(gè)大礦山Roy Hill開始向中國發(fā)貨,供給端很難支撐鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格不斷走強(qiáng)。我們認(rèn)為,9月中下旬,供需端皆轉(zhuǎn)差,鐵礦石出現(xiàn)趨勢性下跌的概率較大,可以等待鋼廠虧損逼迫現(xiàn)貨價(jià)格走弱,擇機(jī)沽空。


  房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化,鋼市轉(zhuǎn)暖艱難


  最新公布的房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化,1—8月,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資61063億元,同比增長3.5%,增速比1—7月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開發(fā)商土地購置面積同比下滑32.1%,增速較1—7月下滑0.1個(gè)百分點(diǎn)。


  目前鋼廠內(nèi)部產(chǎn)成品庫存占流動(dòng)資產(chǎn)的比率達(dá)到15%,比2008年金融危機(jī)時(shí)還高。金融危機(jī)時(shí),隨著鋼廠庫存堆積,鋼價(jià)暴跌,隨后實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù),庫存隨著鋼價(jià)升高逐漸恢復(fù)至正常水平,所以從庫存的角度來看,鋼價(jià)短期企穩(wěn)較難。


  截至9月11日,鋼廠盈利比例再次下降至20%以下,這意味著樣本數(shù)據(jù)里的163家鋼廠里只有30家左右盈利,以唐山地區(qū)鋼廠為標(biāo)的的鋼噸利潤也降至-300元左右,從盈利的角度來看,后期鋼廠減產(chǎn)是大概率事件,需求端將壓制鐵礦石價(jià)格上漲。


  內(nèi)礦減產(chǎn)幅度有所放緩


  2015年前7個(gè)月,國內(nèi)原礦產(chǎn)量累計(jì)同比減少10.1%,預(yù)計(jì)全年減產(chǎn)15%。國內(nèi)礦生產(chǎn)成本較高。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì),成本在60美元以下的國產(chǎn)礦產(chǎn)能大約在1.75億噸左右,只占全部產(chǎn)能的42%。隨著礦石價(jià)格恢復(fù)至60美元/噸附近,內(nèi)礦減產(chǎn)幅度有所放緩。


  近期,港口庫存在8000萬噸左右的水平波動(dòng)。但隨著外礦發(fā)貨量趨于上升態(tài)勢,疊加鋼廠生產(chǎn)可能減產(chǎn),港口庫存后期逐漸上升的概率較大,供給端難以支撐鐵礦石現(xiàn)貨延續(xù)漲勢。


  從主流礦的發(fā)貨量規(guī)律來看,三、四季度一般是其發(fā)貨量高峰期。預(yù)計(jì)今年下半年澳洲發(fā)貨量會(huì)明顯高于上半年,主要原因如下:一是力拓上半年發(fā)貨量只有1.55億噸,為完成全年3.4億噸的發(fā)貨量,下半年發(fā)貨量必須增加3000萬噸。二是澳洲漢考克勘探公司的Roy Hill礦山在10月初開始向中國等國家發(fā)貨,Roy Hill礦山計(jì)劃年產(chǎn)礦石5500萬噸,在1—2年內(nèi)達(dá)產(chǎn),目前已經(jīng)儲(chǔ)備700萬噸礦石。三是目前鐵礦石價(jià)格在50美元/噸徘徊,高成本礦石淘汰已經(jīng)接近尾聲,下半年退出市場的量會(huì)越來越少。


  操作建議


  具體策略如下:


  操作方向: 賣I1601。


  建倉區(qū)間:400—410元/噸。


  建倉資金比例:20%。


  止盈區(qū)間:350—360元/噸。


  止損區(qū)間:415—420元/噸。


責(zé)任編輯:丁美美

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