要點：

    1.南美大豆：厄爾尼諾天氣可能從下月開始給阿根廷帶來暴雨，促使農(nóng)戶種植更多的低成本大豆，而減少玉米播種面積，盡管人們?nèi)該?dān)心阿根廷作物輪作匱乏。阿根廷的大豆播種將從10月份開始。由于大豆種植成本便宜，過去十年阿根廷潘帕斯農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)掀起大豆種植熱潮，引起人們擔(dān)心土地缺少玉米和其他農(nóng)作物廢料可能造成耕地肥力缺失。

    2.生豬存欄：統(tǒng)計顯示，7月我國生豬存欄環(huán)比增加0.2%，折合存欄38540萬頭，是連續(xù)10個月以來首次環(huán)比增加。與去年同期相比存欄降幅仍達(dá)到10.3%，較上月擴(kuò)大0.3個百分點。能繁母豬存欄繼續(xù)環(huán)比下降0.6%，折合存欄3912萬頭，也是連續(xù)第22個月環(huán)比下降。

    3.豆粕需求：盡管上半年生豬存欄同比下降6%，生豬出欄同比下降5.1%，但由于豆粕價格下跌以及DDGS等其他蛋白原料供給減少導(dǎo)致豆粕替代其他蛋白原料，支撐豆粕消費同比提高7%左右。后期生豬存欄將持續(xù)恢復(fù)，將持續(xù)提振豆粕消費和大豆進(jìn)口。本年度大豆進(jìn)口量將達(dá)到7700萬噸，同比增加9.4%。受結(jié)轉(zhuǎn)庫存偏高的影響，下年度大豆進(jìn)口增速將放緩，預(yù)計將達(dá)到7900萬噸左右。

    4.美豆優(yōu)良率：USDA作物進(jìn)展周報顯示，截至9月6日，大豆優(yōu)良率為63%，和一周前持平，低于去年同期的72%，也是連續(xù)第五周保持穩(wěn)定。但評級優(yōu)的比例下降1%，而評級良的比例提高1%。進(jìn)入結(jié)莢期的比例為96%，上周93%，去年同期99%，五年同期均值99%。大豆落葉率為18%，上周9%，去年同期11%，五年同期均值16%。

    5.棕櫚油：全球頭號棕櫚油種植園企業(yè)馬來西亞森那美公司稱，從現(xiàn)在到9月棕櫚油價格可能在1900-2000令吉/噸的區(qū)間內(nèi)波動。周四馬來西亞衍生品交易所毛棕櫚油期貨價格收于1927令吉/噸。森那美公司稱，第四季度凈收益同比下滑17.12%，主要原因是商品價格疲軟，價格劇烈振蕩。

    6.USDA：報告出臺前，市場機(jī)構(gòu)對美豆新作單產(chǎn)的平均預(yù)計為46蒲式耳/英畝，預(yù)測區(qū)間位于43-47.1蒲式耳/英畝。USDA單產(chǎn)數(shù)據(jù)再次超出市場預(yù)期，導(dǎo)致報告公布后期貨價格一度下探，其中11月合約價格最低至853.25美分/蒲式耳，低于前期低點855美分/蒲式耳。但隨后，由于市場認(rèn)為USDA數(shù)據(jù)過于樂觀，加之期初庫存下調(diào)及壓榨需求上調(diào)導(dǎo)致期末庫存下降至4.5億蒲式耳，給予價格一定支撐。

    小結(jié)：

    USDA于9月11日發(fā)布的新月度供需報告中把美豆單產(chǎn)預(yù)估值從8月份的46.9蒲式耳/英畝調(diào)高到了47.1蒲式耳/英畝，該報略微利空但基本上影響不大。按照美豆的節(jié)奏，下方空間有限但仍然找不到促使其上漲的充分理由。國內(nèi)方面，油脂油料近期保持低位震蕩偏強(qiáng)的思路，少量多單可繼續(xù)持有，也可擇機(jī)輕倉做多。