近期,鐵礦石價格出現(xiàn)較大波動,“三連陽”后緊接著“三連陰”,且回調(diào)幅度呈擴大態(tài)勢,這使得部分市場參與者開始重新看空鐵礦石價格。但筆者認為,需求低迷依舊是鐵礦石市場的“緊箍咒”,但這并不意味著鐵礦石價格會繼續(xù)下跌,隨著三、四季度房地產(chǎn)投資企穩(wěn)預(yù)期逐步升溫,以及鐵礦石供給增速放緩,鐵礦石市場在9—12月出現(xiàn)反彈的概率較大,投資者不可過度看空鐵礦石價格。 地產(chǎn)投資可能出現(xiàn)反彈 從反映房地產(chǎn)市場整體狀況的國房景氣指數(shù)來看,截至8月,93.46的指數(shù)值表明房地產(chǎn)市場已經(jīng)連續(xù)3個月回暖。從過去10年國房指數(shù)與房地產(chǎn)投資的情況來看,二者相關(guān)性高達0.96,這也就是說,后期二者數(shù)據(jù)繼續(xù)分叉的可能性很小,房地產(chǎn)投資企穩(wěn)的概率較大。房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)已經(jīng)有了大幅的改善,4月—8月,同比銷售數(shù)據(jù)分別增長7%、15%、19%、15%,這些數(shù)值已經(jīng)遠好于2014年。 從歷史數(shù)據(jù)研究結(jié)果來看,房地產(chǎn)銷售持續(xù)好轉(zhuǎn)可以令房地產(chǎn)企業(yè)大規(guī)?;鼗\資金,減輕資金周轉(zhuǎn)壓力,增強投資和融資能力,從而拉動房地產(chǎn)投資。但房地產(chǎn)銷售好轉(zhuǎn)領(lǐng)先投資回暖9個月左右,這也就意味著,最遲在2015年年末或2016年年初,房地產(chǎn)投資可能出現(xiàn)反彈,而鋼材和鐵礦石需求自然也就會明顯復(fù)蘇。 當前的庫存水平偏低 而鋼材和鐵礦石庫存下滑也減輕鐵礦石供給壓力,甚至對鐵礦石價格產(chǎn)生一定支撐。截至9月11日,港口的進口鐵礦石庫存量為8125萬噸,連續(xù)3個月在8000萬噸一線徘徊,比去年同期的庫存量下降了約四分之一。在當前我國粗鋼日產(chǎn)量偏高的背景下,該庫存水平能夠支撐鋼廠23—25天的使用。若考慮到主要進口來源國澳大利亞的船期為15—20天,巴西船期為40—45天,那么當前的庫存水平的確是比較緊張的,存在短期供給風(fēng)險。而大中型鋼廠進口礦石可用天數(shù)從兩個月前的27天大幅降至近期的22天,這與港口庫存下降相一致。這個現(xiàn)象需要從兩方面辯證分析:第一,鋼廠不看好未來的鐵礦石價格,因此采取了低庫存策略來規(guī)避存貨跌價風(fēng)險;第二,當前的庫存水平已經(jīng)低到了一定程度,物極必反,如果需求回暖,那么鐵礦石價格可能有比較大的反彈幅度。 港口現(xiàn)貨價格的堅挺,使得上述第二點的可能性增加。如果僅僅是因為鋼廠簡單地不看好市場而削減采購,那么疲軟的需求應(yīng)該會拖累現(xiàn)貨價格。但現(xiàn)在的情況是,過去兩個月天津港、青島港、日照港等地鐵礦石現(xiàn)貨價格一直保持堅挺,新華鐵礦石指數(shù)也顯示鐵礦石價格出現(xiàn)連續(xù)五周的回升。這表明盡管市場對遠期價格依舊保持偏空觀點,但這并不能掩蓋當前供給偏緊的事實。與此觀點相對應(yīng)的是,高爐開工率已經(jīng)從四周前的77.5%持續(xù)走高到上周的79.8%。 鋼礦不分家,鐵礦石價格走強的另一個因素是,鋼材和消費小幅回暖和庫存走低。從全社會鋼材庫存水平來看,截至9月11日,鋼材庫存為468.12萬噸,目前已經(jīng)回落到過去5年以來的最低點水平。從這一點分析,鋼材價格經(jīng)過前期猛烈殺跌之后,可能將逐步進入企穩(wěn)狀態(tài),這將在中長期對鐵礦石價格產(chǎn)生穩(wěn)定的支撐。 技術(shù)形態(tài)逐漸走強 盡管“近強遠弱”的貼水基本面格局令遠月的上漲充滿波折,但鐵礦石技術(shù)圖形還是逐步走強。在1601合約日線上,5日、10日、20日、60日均線一直呈多頭排列,盡管價格上沖417元/噸失敗,但390元/噸的周線位置有很強的支撐。 責(zé)任編輯:丁美美 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位