國慶長假期間,外圍金融市場喜迎“甘露”。美國9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯著弱于預(yù)期大幅降低了年內(nèi)美聯(lián)儲加息可能,美元走強動力被削弱,商品期市重獲“升”機。受此影響,節(jié)后首日國內(nèi)商品紛紛補漲,不過玻璃期貨受益較為有限,主力1601合約僅小幅反彈2.09%,期價回升至830元/噸一線附近。由于面對中期多條均線的反壓,且弱需魔咒揮之不去,預(yù)計未來玻璃期價仍將承壓回落,反彈難續(xù)。 節(jié)后首日消化外部利多 一直以來,美聯(lián)儲是否加息的依據(jù)主要參考非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和通脹情況。目前美國通脹水平尚處于低位,非農(nóng)就業(yè)狀況成為市場關(guān)注的焦點。上周五美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長“爆出冷門”,令投資者大跌眼鏡。市場對于美聯(lián)儲在年內(nèi)加息的預(yù)期迅速降溫。據(jù)了解,目前各大主流機構(gòu)紛紛調(diào)低美聯(lián)儲在10月和12月議息會議上的加息概率,分別至5%和38%左右,部分機構(gòu)甚至猜測可能要等到2016年一季度才會祭出該“利器”。筆者認為,雖然美聯(lián)儲短期升息預(yù)期被降低,但中期來看,美元依然存在重新走強的動力,況且節(jié)后首日玻璃期價反彈已然消化掉節(jié)假期間的利多傳導(dǎo),后續(xù)做多信號尚未出現(xiàn)。 去產(chǎn)能速度有待提高 受制于今年上半年國內(nèi)市場需求減少、生產(chǎn)企業(yè)資金緊張以及環(huán)保問題等因素,玻璃企業(yè)新生產(chǎn)線投產(chǎn)數(shù)量較去年有所下降。據(jù)統(tǒng)計,上半年全國玻璃新增生產(chǎn)線8條,增加年產(chǎn)能0.35億重箱。此外,冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線也比去年下降,僅為9條,新增年產(chǎn)能0.32億重箱。相比較而言,冷修停產(chǎn)生產(chǎn)線卻在增加。據(jù)了解,上半年冷修停產(chǎn)生產(chǎn)線24條,減少年產(chǎn)能0.82億重箱。其中,華東地區(qū)上半年產(chǎn)能凈減少明顯,其他地區(qū)維持弱勢平衡。不過,增加產(chǎn)能多以大噸位生產(chǎn)線為主,而減少產(chǎn)能大多是小噸位生產(chǎn)線。整體來看,上半年全國玻璃實際凈減年產(chǎn)能0.15億重箱,對比目前的存量而言,玻璃行業(yè)去產(chǎn)能速度偏慢,供應(yīng)壓力依然不小。 終端需求不濟,淡季來臨 從玻璃的需求分布來看,浮法玻璃中54%用于房屋竣工,26%用于二手房翻修,20%用于家裝。而國慶長假后,玻璃整體需求將出現(xiàn)季節(jié)性回落,尤其是北方地區(qū)率先降溫會影響房屋施工和竣工進程。據(jù)統(tǒng)計,玻璃需求與房地產(chǎn)竣工面積的相關(guān)性高達0.978,每竣工1億平方米房屋對玻璃的需求影響約在5400萬—5500萬重箱。而今年1—8月,全國房屋竣工面積4.25億平方米,同比大幅下降14.6%,降幅擴大1.5個百分點。換言之,對應(yīng)玻璃需求將被削減4000萬重箱,考慮到7—8月是傳統(tǒng)玻璃需求淡季,即使剔除這部分需求,上半年削減的需求量依然比產(chǎn)能凈減量1500萬重箱大得多,供需失衡矛盾仍處于不斷擴大中。 從今年9月玻璃傳統(tǒng)需求旺季的表現(xiàn)情況來看,市場基本延續(xù)了去年的“旺季難旺”模式。盡管短期美聯(lián)儲加息預(yù)期回落給予商品喘息之機,但弱需魔咒揮之不去仍將持續(xù)制約玻璃期價的反彈高度。 責任編輯:丁美美 |
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