受原油價(jià)格大幅上漲的影響，國慶節(jié)后，聚丙烯期貨主力1601合約出現(xiàn)了連續(xù)兩天的上漲，期價(jià)由7088元/噸漲至7426元/噸，漲幅達(dá)到4.77%。但是本周聚丙烯上漲呈現(xiàn)乏力態(tài)勢，周二原油價(jià)格大跌更是造成聚丙烯低開低走。那么，聚丙烯的此輪反彈是不是結(jié)束了呢？筆者認(rèn)為，雖然聚丙烯自身供需格局仍然趨于弱勢，但在外部利好因素刺激下，聚丙烯上漲姿態(tài)有望延續(xù)。

地緣政治不穩(wěn)，原油反季上漲

原油下游產(chǎn)品一年有兩個(gè)消費(fèi)旺季：一是夏季的時(shí)候，隨著出行的增加，成品油進(jìn)入消費(fèi)旺季；二是冬季的時(shí)候，隨著市場對(duì)取暖油需求的增加（西方國家主要用取暖油來取暖），取暖油進(jìn)入消費(fèi)旺季。但是對(duì)于金融屬性非常強(qiáng)的原油來說，供需并不是影響其價(jià)格最主要的因素。事實(shí)上，從原油的月度漲跌概率統(tǒng)計(jì)來看，原油在消費(fèi)淡季和消費(fèi)旺季的漲跌規(guī)律并不明顯。雖然受OPEC原油產(chǎn)量新高的影響，周二國際原油期貨價(jià)格大跌，但是這并不會(huì)改變?cè)蛢r(jià)格的走勢。

從近期的情況來看，原油更多地體現(xiàn)出其金融屬性。目前明明已經(jīng)進(jìn)入消費(fèi)淡季了，但是受外部因素的影響，原油出現(xiàn)了逆季節(jié)性的上漲，而這個(gè)外部因素就是中東地緣政治。從往年的經(jīng)驗(yàn)來看，地緣政治對(duì)原油的影響往往能夠維持很長一段時(shí)間。因此，我們認(rèn)為原油的上漲仍將延續(xù)，這對(duì)聚丙烯將會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)勁的成本支撐。

供需格局弱勢，反彈高度受限

雖然外部環(huán)境支撐聚丙烯價(jià)格上漲，但是聚丙烯的下游消費(fèi)仍不樂觀。從10月9日當(dāng)周聚丙烯下游消費(fèi)狀況來看，整體仍然處于偏低水平。其中，塑編行業(yè)開工率為60%，共聚注塑開工率為62%，BOPP（雙向拉伸聚丙烯薄膜)開工率為65%。

首先，從塑編行業(yè)來看，由于廠家?guī)齑嫫撸袠I(yè)整體仍以消耗庫存為主。同時(shí)由于北方工地開始陸續(xù)停工，市場對(duì)塑編制品的需求下降，交易清淡，進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季。其次，從共聚注塑行業(yè)來看，國慶節(jié)期間，家電進(jìn)入消費(fèi)旺季，注塑工廠一般會(huì)進(jìn)行補(bǔ)貨。但今年雖然部分企業(yè)有拿貨的意愿，但是在經(jīng)濟(jì)弱勢格局下，現(xiàn)貨市場弱勢難振，補(bǔ)貨主要以采購剛需為主。最后，從BOPP行業(yè)來看，BOPP廠家開工率仍處于較低水平。雖然國慶節(jié)后原料價(jià)格上升，但并沒有極大地帶動(dòng)薄膜銷售情況。面對(duì)蕭條的市場環(huán)境，薄膜廠也多按需采購，備貨積極性一般。

后市預(yù)測

目前原油價(jià)格呈現(xiàn)強(qiáng)勢，但是下游消費(fèi)疲軟。那么聚丙烯該何去何從呢？筆者認(rèn)為，在外部環(huán)境的影響下，供需格局對(duì)聚丙烯價(jià)格的影響成了次要因素。所以本周一的下跌只是技術(shù)性回調(diào)，聚丙烯后期仍有上漲空間，逢低買入仍為主要的操作策略。