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鐵礦石反彈有心無力 但利空已在遠期體現(xiàn)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-10-15 08:41:49 來源:良運期貨

近日,大連鐵礦石期貨價格出現(xiàn)劇烈振蕩。從基本面來看,鐵礦石繼續(xù)在當前的底部區(qū)間進行弱勢振蕩是大概率事件,至少短期很難走出連續(xù)上漲或下跌行情。


短期房地產(chǎn)市場復(fù)興無望


1—8月,房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比僅增長3.5%,呈現(xiàn)出繼續(xù)探底之勢。而本月10日上海市政府關(guān)于調(diào)控房價、收緊樓市政策的言論,也令市場再度緊張。


事實上,下半年以來的樓市反彈主要是由北上廣深等大城市引領(lǐng)的,倘若政府真的下決心“減少對房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的依賴,堅定走創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展之路”,那么長期來看對我國的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級是大有裨益的,但短期對鋼材、鐵礦石等商品原材料價格產(chǎn)生沖擊不可避免。


鐵礦石無法獨自走強


當前下游鋼材需求寡淡,鋼廠大面積虧損,不可能接受高礦價。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示,1—8月全國粗鋼表觀消費量為4.77億噸,同比下降5.5%,比粗鋼產(chǎn)量降幅高3.5個百分點。鋼材價格連創(chuàng)新低,截至10月9日,全國有超過90%的鋼廠虧損,高爐開工率降至81.4%。這一情況在短期很難明顯改觀,加之鋼材季節(jié)性減產(chǎn)即將來臨,鐵礦石需求恐怕難免受到波及。


而從庫存來看,鐵礦石需求仍然寡淡。此前鐵礦石庫存銳減主要是國慶節(jié)期間港口作業(yè)放緩的結(jié)果,無法對行情產(chǎn)生持續(xù)性影響。從礦山發(fā)貨量來看,當前國外主流礦產(chǎn)商對中國的發(fā)貨量維持在高位??紤]到澳大利亞Roy Hill項目(據(jù)稱年產(chǎn)量5500萬噸)在四季度即將開始裝船出貨,因此預(yù)計港口鐵礦石庫存繼續(xù)下降空間不大。


中期亦不必過于悲觀


盡管當前基本面偏空,但市場也難形成持續(xù)下行的合力。第一,國內(nèi)鋼材出口連創(chuàng)新高,9月出口1124萬噸,同比大增32%;今年出口鋼材已占總產(chǎn)量的10%,出口增加可能是鋼材價格觸底的一個重要動力。國際鋼協(xié)預(yù)計,2016年鋼材需求總量或增長0.7%,至15.2億噸。第二,大連鐵礦石遠期合約對現(xiàn)貨和近月合約的貼水一直都很大,截至昨日收盤,1601合約較1511合約貼水68.5元/噸,1605合約更是貼水近100元/噸。在這種多頭防守型價差結(jié)構(gòu)下,空頭若持續(xù)打壓,很容易陷入進退兩難的境地。


綜合來看,當前鐵礦石價格反彈“有心無力”,然而大多利空因素已經(jīng)在遠期價格中得到體現(xiàn),因此短期大連鐵礦石維持弱勢盤整仍將是大概率事件。


責任編輯:丁美美

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