近期，我國(guó)甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的分化走勢(shì)。受區(qū)域性供給失衡影響，內(nèi)陸地區(qū)各主要產(chǎn)地甲醇出廠報(bào)價(jià)大幅攀升，而港口甲醇市場(chǎng)則受國(guó)際原油和甲醇價(jià)格的弱勢(shì)回調(diào)小幅下行。受此多空因素影響，甲醇期貨多空雙方均持謹(jǐn)慎態(tài)度，甲醇持倉(cāng)規(guī)模穩(wěn)中下滑，期價(jià)再次回落至1900—2000元/噸振蕩區(qū)間。

筆者認(rèn)為，雖然內(nèi)地甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)階段性好轉(zhuǎn)跡象，但甲醇基本面整體依然偏弱的格局尚未改變，甲醇期貨后市或仍以弱勢(shì)振蕩為主。

國(guó)際甲醇穩(wěn)步下行，進(jìn)口利潤(rùn)維持高位

上周，受國(guó)際原油價(jià)格沖高回落及國(guó)際大型裝置即將重啟預(yù)期加重影響，國(guó)際甲醇市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)前期的振蕩下行格局，歐美國(guó)家及亞洲地區(qū)甲醇市場(chǎng)價(jià)格以跌為主。國(guó)際甲醇的區(qū)域性分化走勢(shì)或?qū)?guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)形成較強(qiáng)壓力。

從進(jìn)口甲醇的利潤(rùn)情況來看，目前我國(guó)港口地區(qū)甲醇進(jìn)口利潤(rùn)保持平穩(wěn)。根據(jù)相關(guān)樣本數(shù)據(jù)測(cè)算，上周華東地區(qū)甲醇進(jìn)口利潤(rùn)理論值在93元/噸附近，同比上周提高20元/噸，處于今年以來較高水平。

短期現(xiàn)貨上漲過快，下游行業(yè)抵制明顯

國(guó)慶假期以來，受部分甲醇裝置集中檢修、烯烴裝置外采及原油價(jià)格上沖影響，我國(guó)西北、華北地區(qū)甲醇市場(chǎng)出現(xiàn)區(qū)域性快速拉漲格局。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)慶節(jié)后，華東地區(qū)甲醇價(jià)格上漲80元/噸至1980元/噸，華北地區(qū)甲醇價(jià)格上漲140元/噸至1780元/噸，山東地區(qū)甲醇價(jià)格上漲80元/噸至1980元/噸。

由于甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格快速上漲，遭遇下游行業(yè)的強(qiáng)烈抵制，廠家出貨速度明顯放緩。目前，各主要產(chǎn)地除西北地區(qū)甲醇價(jià)格繼續(xù)大幅拉漲外，其他地區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)開始振蕩回落。

后續(xù)行業(yè)供給增大，區(qū)域性緊張格局或緩解

國(guó)際方面，根據(jù)項(xiàng)目推進(jìn)計(jì)劃，由塞拉尼斯與三井物產(chǎn)合資新建的年產(chǎn)130萬噸大型甲醇裝置建設(shè)工作接近尾聲，預(yù)計(jì)本月將投料生產(chǎn)，而馬來西亞Petronas年產(chǎn)170萬噸甲醇裝置也將在近期重啟，二者總涉及產(chǎn)能高達(dá)300萬噸。這將對(duì)我國(guó)港口地區(qū)甲醇市場(chǎng)價(jià)格形成一定壓力。

國(guó)內(nèi)方面，最新消息顯示，山東兗礦旗下國(guó)宏、聯(lián)盟、鳳凰及榆林能化裝置也將在本月陸續(xù)重啟，總產(chǎn)能為170萬噸。這將對(duì)緩解山東地區(qū)甲醇市場(chǎng)的緊張局面形成一定影響。此外，10月15日，《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)價(jià)格機(jī)制改革的若干意見》發(fā)布，明確推進(jìn)天然氣價(jià)格改革。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委油氣定價(jià)公式測(cè)算，在當(dāng)前油價(jià)水平下，非居民用氣價(jià)格或有0.7—1元/立方米的下調(diào)空間，下調(diào)幅度在20%—30%。這對(duì)降低國(guó)內(nèi)天然氣制甲醇的成本，提高天然氣制甲醇裝置的積極性，緩解西南、西北地區(qū)甲醇市場(chǎng)供需格局將形成一定沖擊。

綜上所述，雖然我國(guó)甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)尤其是內(nèi)地市場(chǎng)出現(xiàn)了短暫的反彈走勢(shì)，但甲醇市場(chǎng)整體偏弱的格局尚未改變。綜合考慮國(guó)內(nèi)外甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)的運(yùn)行情況，預(yù)計(jì)我國(guó)甲醇期貨后市或仍以弱勢(shì)振蕩為主。