8月底以來,滬膠主力1601合約在11000元/噸附近獲得支撐企穩(wěn),并在11000—12000元/噸區(qū)間展開盤整之勢。雖然國慶節(jié)后受外盤漲勢影響,滬膠期價曾一度接近12000元/噸整數(shù)關口,但基本面整體疲態(tài)未改,滬膠再度回落轉弱。由此我們認為,低位盤整仍是滬膠后期主旋律。 供過于求的局面難改變 伴隨著東南亞主產國進入產膠旺季,ANRPC成員國天膠總產量第三季度開始恢復。最新數(shù)據顯示,今年前9個月,ANRPC成員國天膠產量同比增加0.75%至759.8萬噸,較前8個月累計同比增加0.03%的幅度有所擴張,表明主產國天膠產量仍在不斷增加。 另外,從產出季節(jié)性來看,第四季度仍然是傳統(tǒng)的產膠旺季,在沒有惡劣天氣影響的情況下,膠水生產供給環(huán)比將會繼續(xù)保持增長。而此前國際橡膠研究組織也將今年全球天膠過剩量由7.7萬噸上調至30.3萬噸。整體來看,全球天膠市場供過于求的局面沒有發(fā)生根本性改變。 滬膠倉單庫存壓力依舊 隨著東南亞主產區(qū)天膠產量的增加,青島保稅區(qū)天膠庫存也在不斷攀升。截至10月中旬,青島保稅區(qū)天膠庫存已經連續(xù)12周增長,并增長至19.86萬噸的高位,直逼年內最高點21.95萬噸。值得一提的是,今年國內全乳膠供給非常充裕?;趯笫械谋^預期,膠農很少選擇將膠水做成膠塊儲存,而是直接選擇出售膠水變現(xiàn),此舉導致全乳膠市場供給較為充足。 據了解,截至10月中旬,滬膠倉單總庫存增至21.7萬噸,處于絕對歷史高位。而10—11月仍是國內天膠產量旺季,新膠供給量將進一步增加,預計今年國產全乳膠可交割標的總量有望超過30萬噸,達到歷史最高水平。如此之高的倉單庫存壓力只能寄希望于國家收儲,但目前收儲仍停留在傳聞階段,沒有實質性的進展,而且就算真的收儲,只收不拋的可能性也不大。 重卡產銷持續(xù)低迷態(tài)勢 9月,我國汽車產銷量環(huán)比上月呈現(xiàn)較大增長,與上年同期相比產量繼續(xù)下滑,銷量結束了連續(xù)5個月的下降,止跌回升。 然而,作為天膠消費大戶的重卡市場則持續(xù)低迷態(tài)勢。數(shù)據顯示,9月,國內重卡產量為39896輛,同比下降26.52%;1—9月,國內重卡累計產量為402539輛,累計下降31.63%。銷售方面,雖然9月重卡產量同比降幅較8月有所收窄,但下滑幅度仍高達23.2%;1—9月,國內重卡累計銷量為408798輛,累計下降29.8%,依舊徘徊在-30%的極差水平。毫無疑問,重卡產銷大幅下滑將最終導致輪胎和天膠消費進一步放緩。 綜合來看,滬膠整體仍會受到供需失衡的壓制,但期價在萬元關口附近存在較強支撐,短期限制滬膠下行空間,建議繼續(xù)維持11000—12000元/噸區(qū)間振蕩操作的思路。 責任編輯:丁美美 |
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