近期，螺紋鋼一路下行，屢創(chuàng)新低。熊途漫漫還是熊途末路？面對著如此低迷的價格，螺紋鋼期貨后市將何去何從呢？

螺紋鋼加速探底，“銀十”反彈可期

螺紋鋼期價自年內(nèi)約2700元/噸跌至如今的1800元/噸，最大跌幅達(dá)33%，而綜觀整個曲線圖分析，自2011年11月最高的5283元/噸跌到如今的1800元/噸，跌幅為66%，跌幅巨大，可謂比白菜價格還“白菜”。筆者認(rèn)為，螺紋鋼目前正處于熊市尾部，商品的下跌加速也預(yù)示著反彈的臨近。如今的螺紋鋼價格在需求下降、產(chǎn)能過剩、庫存高企之中應(yīng)聲下跌，跌幅之大、周期之長實屬罕見，無論是上游的生產(chǎn)端，還是中游的貿(mào)易端，都處于巨額的虧損當(dāng)中。作為國民支柱行業(yè)的鋼鐵企業(yè)，短期虧損是可以承受的，但長此以往，就難以為繼。隨著時間的推移，后期生產(chǎn)限產(chǎn)停產(chǎn)、企業(yè)洗牌轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品提價扭損勢在必行。

金秋十月，恰逢建材市場的傳統(tǒng)旺季，“銀十”行情正在進(jìn)行中。雖然“金九”旺季不旺，需求持續(xù)低迷不及預(yù)期，但“金九”市場需求份額會延續(xù)到“銀十”市場當(dāng)中，甚至延續(xù)至下一個月。在鋼材絕對價格偏低之時，工程施工方也會加緊進(jìn)貨施工，以此來節(jié)約建筑成本。秋高氣爽的天氣也為工程建設(shè)創(chuàng)造良好的施工時機，金秋十月變成螺紋鋼金十旺季也是有可能的。預(yù)計螺紋鋼后市下跌空間有限，熊途漫漫抑或變成熊途末路，甚至或由此走強。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷，政策支持加碼

國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示：中國三季度GDP同比增長6.9%，六年來首次跌破7%。初步核算，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值487774億元，按可比價格計算，同比增長6.9%。分季度看，一季度同比增長7.0%，二季度增長7.0%，三季度增長6.9%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值39195億元，同比增長3.8%；第二產(chǎn)業(yè)增加值197799億元，增長6.0%；第三產(chǎn)業(yè)增加值250779億元，增長8.4%。從環(huán)比看，三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.8%。在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷、市場需求下降、實體經(jīng)濟(jì)全面走弱的背景下，國家政策支持力度明顯加碼，包括收回未使用的財政存量資金用于穩(wěn)增長和保障民生支出，擴大固定資產(chǎn)加速折舊優(yōu)惠范圍，出臺支持大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的具體措施，降低首套房首付比例等。在通縮隱憂之下，央行連續(xù)降準(zhǔn)降息，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控也在發(fā)生轉(zhuǎn)向，從年初的微刺激到適度寬松，再到近期的銀行信貸質(zhì)押再貸款的中國版QE出臺，國家宏觀經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)向和國家政策支持力度的加碼對于大宗商品價格來說是實質(zhì)性的利好，螺紋鋼當(dāng)然也不例外。

新建項目啟動，刺激需求增加

日前，國家發(fā)改委批復(fù)包括公路、鐵路和運河的八個交通建設(shè)項目，總投資達(dá)953.16億元人民幣，截至9月底，發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項目218個，總投資18131億元；新建基礎(chǔ)項目的建設(shè)與開工，將會刺激國內(nèi)需求市場的增加，也會帶動城市配套工程建設(shè)，其盤活經(jīng)濟(jì)能量不容忽視；而國家加大棚戶區(qū)的改造與實施，將是刺激需求的另一重大舉措，短期內(nèi)新建項目尚處于開工籌劃當(dāng)中或開工初期，對于螺紋鋼需求并不十分明顯，但中長期來說對于螺紋鋼價格有明顯支撐，所以螺紋鋼后市再度下跌空間有限，反而對價格上漲充滿期待。

當(dāng)然，影響螺紋鋼期貨價格的因素還有很多，如房地產(chǎn)的周期調(diào)整、成本變化、產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品庫存積壓、國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)政策等，但總體來看，大幅下跌后，螺紋鋼繼續(xù)向下空間十分有限。投資者可逢低布局中線多單，控制好倉位與資金管理，在行情反轉(zhuǎn)到來之時獲取可觀的收益。