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輪胎企業(yè)恐遭遇寒冬 天膠暫不具上漲條件

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-10-27 09:53:40 來(lái)源:新世紀(jì)期貨 作者:陳英

在整體市場(chǎng)偏暖的氛圍退散后,滬膠近期以下行為主,重新回歸較弱的基本面。23日晚,國(guó)內(nèi)出臺(tái)“雙降”政策,但在前期市場(chǎng)的充分預(yù)期下,并未使商品形成較大的反彈。筆者認(rèn)為,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存,天膠暫時(shí)不具備上漲條件,后市滬膠走勢(shì)或難有起色。


輪胎企業(yè)恐將遭遇“寒冬”


近期輪胎工廠開工基本保持平穩(wěn),山東地區(qū)輪胎企業(yè)開工率為67%,國(guó)內(nèi)半鋼胎企業(yè)開工率為69%。從基本面來(lái)看,全鋼胎和半鋼胎的周度開工率環(huán)比均有恢復(fù)。


今年輪胎產(chǎn)業(yè)內(nèi)憂外患,隨著美國(guó)對(duì)中國(guó)輪胎“雙反”終裁落地,8—9月中國(guó)輪胎產(chǎn)量下降較為明顯,同比分別下降13.8%和4.9%。同時(shí)相較于此前10年平均超10%的增長(zhǎng),今年中國(guó)輪胎出口量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)?!半p反”讓中國(guó)輪胎企業(yè)基本放棄美國(guó)市場(chǎng),在產(chǎn)量巨大及經(jīng)濟(jì)不景氣的雙重壓力下,輪胎企業(yè)雪上加霜。目前國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)雖采取了降低開工率、降薪裁員、降價(jià)等措施控制庫(kù)存和成本,但僅能勉強(qiáng)維持運(yùn)營(yíng)。


接下來(lái),下游汽車市場(chǎng)產(chǎn)銷進(jìn)入年末沖刺階段,對(duì)輪胎需求有一定拉動(dòng),但是隨著嚴(yán)寒季節(jié)來(lái)臨,全鋼胎銷售將有所下滑。同時(shí)“金九銀十”旺季對(duì)今年的汽車銷量支撐不大,而且廠家、經(jīng)銷商與零售商都沒有改觀跡象,所以輪胎企業(yè)恐將遭遇“寒冬”。


國(guó)內(nèi)合成膠價(jià)格承壓下行


10月開始,合成膠表現(xiàn)出弱勢(shì)盤整狀態(tài),原料丁二烯外盤價(jià)格連續(xù)走跌,比9月底下挫近15%。據(jù)統(tǒng)計(jì),10月上旬丁二烯進(jìn)口量累計(jì)約1萬(wàn)噸,而目前在售的丁二烯貨源仍源源不斷。自印度、巴西、伊朗等船貨在10—11月運(yùn)往亞洲,進(jìn)口貨源供給面的拓寬加大了丁二烯的風(fēng)險(xiǎn)性。


在進(jìn)口貨源供給偏多、外盤價(jià)格較低、國(guó)內(nèi)需求面偏弱的背景下,國(guó)內(nèi)丁二烯價(jià)格接連下挫。由于丁二烯是合成膠重要的上游,此次價(jià)格下跌對(duì)合成膠市場(chǎng)心態(tài)利空明顯,使得下游制品企業(yè)訂單不足,需求薄弱持續(xù)制約合成膠市場(chǎng)運(yùn)行??傊?,各方利空消息彌漫,國(guó)內(nèi)合成膠價(jià)格承壓下行。


天膠的替代性需求難出現(xiàn)


在天膠現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中小幅反彈、合成膠價(jià)格一路走跌的情況下,天膠與合成膠價(jià)差出現(xiàn)擴(kuò)大態(tài)勢(shì),與順丁膠價(jià)差擴(kuò)大150元/噸至1250元/噸,而與丁苯膠價(jià)差大幅擴(kuò)大至600元/噸。根據(jù)目前的價(jià)差情況,下游企業(yè)有考慮用天膠小部分替代合成膠的可能,但是技術(shù)、配方、穩(wěn)定性、時(shí)間等因素的影響也不得不考慮。同時(shí)泰國(guó)原料價(jià)格、美金膠價(jià)格均繼續(xù)下跌,丁苯膠1502與滬膠的比價(jià)回落,也使得天膠的替代性需求暫難出現(xiàn)。


整體來(lái)看,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較重,滬膠基本面疲軟,并且主力1601合約已跌破前低11000元/噸支撐,向下動(dòng)力仍存,投資者可以逢高沽空。


責(zé)任編輯:丁美美

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