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四大礦山繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn) 鐵礦石或挑戰(zhàn)前低

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-11-04 08:41:21 來源:期貨日報網(wǎng)

隨著國際四大礦山三四季度增產(chǎn)效果逐步顯現(xiàn),加上鋼廠虧損加劇減產(chǎn)在即,鐵礦石市場供需矛盾不斷積聚,預(yù)計后市鐵礦石期貨將繼續(xù)向下尋底。


普氏鐵礦石指數(shù)振蕩回落


隨著“金九銀十”落空,尤其鋼市不斷弱化,鋼價再創(chuàng)新低,拖累普氏鐵礦指數(shù)在60美元/噸一線受阻并振蕩回落。據(jù)我們調(diào)查,目前鋼廠螺紋鋼虧損50—200元/噸不等,而板材更是虧損200—400元/噸,部分鋼廠已經(jīng)到開始虧現(xiàn)金流的地步。另外,9月我國出口鋼材1125萬噸,再創(chuàng)新高,鋼廠被迫通過出口來轉(zhuǎn)移銷售和資金壓力,在一定程度上顯示國內(nèi)需求低迷。


不過,目前鐵礦石1601基差仍維持在高位,這反映出市場對未來預(yù)期悲觀,但大幅貼水也一定程度上限制下行幅度,我們預(yù)計未來鐵礦石可能通過現(xiàn)貨更大幅補(bǔ)跌方式來修復(fù)基差。


中長期鐵礦石供應(yīng)壓力增加


近期,國際四大礦山相繼公布三季度產(chǎn)量報告,除已經(jīng)達(dá)產(chǎn)的FMG三季度產(chǎn)量基本持平外,其他三大礦山產(chǎn)量均創(chuàng)歷史新高。同時,F(xiàn)MG三季度C1成本已降至16.9美元/濕噸,環(huán)比下降24%,遠(yuǎn)超市場預(yù)期,顯示國際四大礦山在擴(kuò)產(chǎn)降本方面成效顯著。我們測算,四季度國際四大礦山鐵礦石供應(yīng)量與三季度持平或小幅增長。


2016年國際四大礦山將繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn),加上羅伊山、英美資源合計仍有8000萬噸左右的產(chǎn)能增量,在鐵礦石需求已經(jīng)見頂?shù)那闆r下,未來供應(yīng)壓力依然突出,市場勢必會通過價格進(jìn)一步下跌來“擠”出其他非主流礦山和國內(nèi)中高成本礦山。


鋼廠減產(chǎn)勢在必行


9月我國生鐵產(chǎn)量為5659萬噸,同比下降4.9%;1—9月全國生鐵產(chǎn)量為52838萬噸,同比下降3.3%。國內(nèi)生鐵產(chǎn)量增速放緩最根本的原因是,下游行業(yè)整體陷入低迷,對鋼材的需求下降。根據(jù)Mysteel對163家鋼廠的最新調(diào)查,近半數(shù)鋼廠高爐有檢修,其中高爐開工率為78.73%,高爐產(chǎn)能利用率為84.77%,已連續(xù)四周下降。


同時,目前盈利鋼廠僅剩4.91%,板材生產(chǎn)企業(yè)虧損超過7月初的水平,鋼廠通過降低入爐礦石品位隱性減產(chǎn)的情況非常普遍。11月以后,隨著北方鋼材消費快速下降,鋼廠不但將承擔(dān)大幅虧損,而且更要面臨訂貨壓力,減產(chǎn)力度料將進(jìn)一步擴(kuò)大。


鐵礦石庫存仍有上升空間


“國慶節(jié)”后,隨著港口靠泊情況恢復(fù)正常,港口鐵礦石庫存明顯回升。四季度礦山發(fā)貨相對正常,港口現(xiàn)貨礦供應(yīng)充裕,其中青島港的PB粉報價從前期425元/噸降至395元/噸(濕基),后期港口鐵礦石庫存仍有上升的空間。


綜上所述,我們認(rèn)為隨著鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈不斷惡化,鋼廠減產(chǎn)已經(jīng)箭在弦上,后期鐵礦石仍將振蕩回落。操作上,可逢高拋空,在1601合約360—475元/噸逐步建倉50%,止損380元/噸,目標(biāo)區(qū)間為330—340元/噸。


責(zé)任編輯:丁美美

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