上周,黑色品種鐵礦石與焦煤周線收陽(yáng),螺紋鋼與焦炭陰跌。從跌幅來(lái)看,螺紋鋼跌幅達(dá)到1.95%,同樣收跌的焦炭跌幅僅為0.77%。整體來(lái)看,受鋼廠開工率企穩(wěn)影響,鋼材價(jià)格強(qiáng)于原材料價(jià)格的情況發(fā)生了變化。 自10月底開始,在鐵礦石價(jià)格不斷下降的情況下,螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺,在10月底與11月初螺紋鋼價(jià)格甚至出現(xiàn)小幅上漲。受“鋼強(qiáng)礦弱”格局影響,鋼廠盈利情況有所好轉(zhuǎn),上周全國(guó)鋼廠盈利比例繼續(xù)回升至8.59%,河北地區(qū)鋼廠結(jié)束了此前連續(xù)兩周的全行業(yè)虧損,盈利鋼廠比例回升至1.37%。盈利改善使得鋼廠減產(chǎn)步伐有所放緩。 據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)研,10月鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)情況超出預(yù)期,在鐵礦石價(jià)格拉低原材料成本后,11月華東、西南區(qū)域部分鋼廠甚至有增產(chǎn)計(jì)劃。我們從開工率的變化上也可以看出一些端倪,上周全國(guó)高爐開工率與前期持平,河北地區(qū)高爐開工率回升0.64個(gè)百分點(diǎn),到達(dá)85.08%。 鋼廠開工率有所企穩(wěn)后,鋼材供給減壓過程隨之停止,螺紋鋼價(jià)格繼續(xù)陰跌。上周,北京地區(qū)HRB400 20mm規(guī)格的螺紋鋼價(jià)格以每天10元/噸的速度連續(xù)下跌,螺紋鋼1605合約也隨之連跌一周,從1791元/噸跌至1759元/噸,下跌了35元/噸。相對(duì)而言,作為鋼材主要原料的鐵礦石價(jià)格結(jié)束了之前的下跌趨勢(shì),天津港一級(jí)冶金焦價(jià)格也在11月初的降價(jià)后穩(wěn)定運(yùn)行至今。隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷,項(xiàng)目開工也將逐步放緩,終端需求難見改善,市場(chǎng)逐漸進(jìn)入淡季。后市鋼材價(jià)格將繼續(xù)探底。 原材料方面,在鋼廠減產(chǎn)步伐放緩后,鐵礦石需求有所恢復(fù)。而供給方面,上周巴西港口發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)較大幅度回落,但主要原因是前期基數(shù)過大,我們預(yù)計(jì)后市到港量將進(jìn)一步下滑,外礦供給將受到影響。另外,國(guó)內(nèi)礦山開工率在盈利惡化的情況下持續(xù)降低,大型礦山開工率更是降至8月28日以來(lái)的新低。短期內(nèi)外礦供給收縮限制了鐵礦石價(jià)格的下行空間。從持倉(cāng)情況來(lái)看,伴隨鐵礦石價(jià)格回升,持倉(cāng)量大幅減少,前期空單的獲利止盈也給鐵礦石價(jià)格以支撐。我們認(rèn)為礦石價(jià)格短期表現(xiàn)將強(qiáng)于螺紋鋼。 綜上,在鋼材利潤(rùn)改善影響下,鋼廠開工率有所企穩(wěn),前期鋼強(qiáng)礦弱的格局已經(jīng)逆轉(zhuǎn)。 責(zé)任編輯:丁美美 |
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