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四季度新增產(chǎn)能擴大 原油承壓塑料長期看空

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-11-20 10:39:21 來源:期貨日報網(wǎng)

由于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟疲弱使得化工行業(yè)難有較大改善,且原油延續(xù)振蕩短期難以形成有效突破,加上PP產(chǎn)能持續(xù)擴張使得塑料供應(yīng)過剩格局加劇。近期塑料1605合約表現(xiàn)弱勢,經(jīng)歷連續(xù)大幅下挫后,市場情緒悲觀。綜合宏觀以及基本面等因素,塑料或?qū)⒗^續(xù)下探。建議采取沽空策略。


美聯(lián)儲加息預(yù)期強烈


近期,美國公布的10月ISM非制造業(yè)指數(shù)為59.1,創(chuàng)2005年8月以來次高水平。新訂單指數(shù)升至62.0,前一個月為56.7。新出口訂單指數(shù)升至54.5,前一個月為52.5。就業(yè)指數(shù)升至59.2,前一個月為58.3。美國10月非農(nóng)就業(yè)人口增加27.1萬人,美國10月失業(yè)率為5.0%,創(chuàng)2008年4月以來新低,預(yù)期為5.0%,前值為5.1%。美國10月勞動力參與率為62.4%,預(yù)期為62.4%,前值為62.4%。從近期耶倫講話中可以推測出,市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期持續(xù)升溫,而結(jié)合近期美國公布的數(shù)據(jù)來看,美國勞動力市場穩(wěn)定,失業(yè)率繼續(xù)下降,制造業(yè)復(fù)蘇動能持續(xù)增強??傮w而言,美國12月加息的概率仍大,大宗商品將繼續(xù)承壓下行。


基本面呈偏弱態(tài)勢


近期,塑料期價走勢偏弱主要有兩方面的原因:一是原油持續(xù)弱勢使得成本大幅下跌;二是技術(shù)面上方均線壓制明顯,空頭氛圍濃厚。前期塑料期價上漲是由于期現(xiàn)價差過大,市場基差修復(fù)推動的行情。但是,隨著基差修復(fù)行情結(jié)束,塑料走勢開始重新回歸基本面。6月以來,由于供需失衡,國際原油價格維持了近兩個月的下跌,這對整體化工品市場構(gòu)成較大壓制。因此,成本下跌致使現(xiàn)貨價格疲軟,進而拖累期價繼續(xù)下跌?,F(xiàn)貨方面,市場觀望氣氛濃厚,商家繼續(xù)隨行就市出貨為主。主流市場方面,茂名石化7042報價9350元/噸,揚子石化7042報價9300元/噸,齊魯石化7042報價9250元/噸。


目前塑料基本面為上游原油持續(xù)下跌,且遠期較為弱勢;中游生產(chǎn)開工率逐漸升高,供給增加;下游需求仍較為弱勢,基本面呈相對偏弱態(tài)勢。


從塑料整體供需結(jié)構(gòu)來看,雖然近期新增幾家聚乙烯裝置停車,但是總共涉及的產(chǎn)能只有93萬噸,對于塑料市場整體供給并不能產(chǎn)生明顯的影響,塑料市場供給仍然趨于寬松,雖然包裝膜消費相對穩(wěn)定,但農(nóng)膜消費相對疲軟,下游消費疲弱對于塑料價格也難以形成強有力的支撐。預(yù)計近期塑料很難走出趨勢性行情,整體仍將以弱勢下行為主。


技術(shù)上,下方仍有空間


與去年新增產(chǎn)能壓力相比,今年四季度仍是整個烯烴產(chǎn)業(yè)鏈的投產(chǎn)高峰期,10月中煤蒙大30萬噸PE和30萬噸PP、神化神木30萬噸PE和30萬噸 PP以及山東聯(lián)泓10萬噸LDPE新產(chǎn)能將陸續(xù)釋放,產(chǎn)能集中投放,市場承壓明顯。此外,2014年中國PE產(chǎn)能為1602萬噸,新增產(chǎn)能210萬噸,產(chǎn)能增速達15.09%。


從日K線來看,L1605合約上方壓力明顯,此外,空頭近期持續(xù)增倉下行,因此,后市繼續(xù)弱勢下行的概率較大。


操作上,L1605合約采取沽空策略。建倉區(qū)間:7200—8000元/噸,目標(biāo):6800—7000元/噸,止損:7600—8400元/噸,總體倉位控制在20%,即500手。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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