8月上旬伴隨A股市場(chǎng)企穩(wěn)慢慢反彈，到中旬再次暴跌，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)再現(xiàn)，塑料繼而連續(xù)下跌創(chuàng)近期新低。8月末隨著國(guó)際原油暴漲暴跌的動(dòng)態(tài)發(fā)展，塑料也暴力拉升，行情多空轉(zhuǎn)換，迅速轉(zhuǎn)變。

上游市場(chǎng)

國(guó)際原油價(jià)格8月末起暴漲，一方面受利好消息刺激，低價(jià)格容易引發(fā)抄底情緒，另一方面前期空頭太過(guò)于集中，盤面拉漲后蜂擁而出，強(qiáng)勢(shì)反彈。目前原油基本面沒有出現(xiàn)明顯改變，短期仍有需求走弱重新積累庫(kù)存的壓力，價(jià)格持續(xù)上漲難以期待。

乙烯石腦油持續(xù)弱勢(shì)，乙烯跌勢(shì)對(duì)塑料上游成本支撐進(jìn)一步降低。因夏季過(guò)后，汽油需求逐漸走弱，輕烴價(jià)格難以長(zhǎng)時(shí)間維持高位。另有消息稱部分煉油廠將關(guān)停，石腦油需求減量。烯烴價(jià)格走弱明顯，聚烯烴美金盤跟跌，LLDPE進(jìn)口利潤(rùn)雖仍倒掛但有所修復(fù)，PP目前已經(jīng)順掛，后期進(jìn)口端的供應(yīng)壓力或逐漸顯現(xiàn)。

8月國(guó)內(nèi)PE市場(chǎng)整體呈窄幅振蕩。從供需面來(lái)看，市場(chǎng)大幅上行缺乏動(dòng)力，因石化目前利潤(rùn)尚可，多數(shù)維持高負(fù)荷生產(chǎn)，貨源供應(yīng)壓力增加。下游需求啟動(dòng)緩慢，集中備貨鮮有，多隨用隨拿。

現(xiàn)貨情況

產(chǎn)量已經(jīng)接近滿負(fù)荷，庫(kù)存仍在走低，說(shuō)明需求有支撐。近期原油反彈刺激了不少下游接貨。另外，9月中旬起是農(nóng)膜生產(chǎn)旺季，需求有支撐。但周一俄羅斯重申不減產(chǎn)、美元走強(qiáng)、美油布油繼續(xù)下挫，原油的反彈力度有待考察。

現(xiàn)貨市場(chǎng)大穩(wěn)小動(dòng)，下游傳統(tǒng)消費(fèi)旺季仍未到來(lái)，目前市場(chǎng)最大的利空就是下游需求疲軟，成交低迷。庫(kù)存壓力不減，下游房地產(chǎn)以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的走勢(shì)都不容樂觀。

操作建議

LLDPE主力合約月線、周線級(jí)別均處于空頭形態(tài)，但鄰近前期低點(diǎn)，有反彈需求。日線新低后進(jìn)入反彈階段，目前反彈到區(qū)間上沿。預(yù)計(jì)主力合約將在8000—9000點(diǎn)區(qū)間振蕩。

由于庫(kù)存壓力不減，在下游房地產(chǎn)以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的走勢(shì)沒有大的改觀前，保持振蕩趨弱的觀點(diǎn)，密切關(guān)注國(guó)際原油的走勢(shì)。如原油保持企穩(wěn)階段性整理階段，LLDPE的走勢(shì)上下反復(fù)的可能性較大。操作上，建議8000—9000點(diǎn)區(qū)間內(nèi)逢高做空，滾動(dòng)操作。