宏觀指引

財政部11月20日公布1-10月全國國有及國有控股企業(yè)經濟運行情況，2015年1-10月，全國國有及國有控股企業(yè)經濟運行下行壓力依然較大。一是國有企業(yè)利潤同比降幅繼續(xù)擴大。1-10月國有企業(yè)利潤降幅(-9.8%)比1-9月（-8.2%）擴大1.6個百分點。二是地方國有企業(yè)利潤連續(xù)三月出現同比下降，降幅逐漸加大。1-10月地方國有企業(yè)利潤同比下降6%（1-9月同比下降2.7%，1-8月同比下降1%）。三是鋼鐵、煤炭和有色行業(yè)繼續(xù)虧損。

現貨報價

上海HRB400（20mm）螺紋鋼價格報1800元/噸，較上一交易日下跌10元/噸；唐山鋼坯價格為1550元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價報370元/噸，唐山國產礦報515元/噸，普式報價45.30美元/噸。唐山二級冶金焦報710元/噸，天津港準一級冶金焦報775元/噸。京唐港山西產主焦煤報720元/噸，澳產主焦煤報660元/噸。

夜盤報價

螺紋夜盤1605收于1679元/噸，漲幅-1.35%，總成交量為1628592手。鐵礦石夜盤1605收于306.0元/噸，漲幅0.00%，總成交量為757310手。焦炭夜盤1605收于617.0元/噸，漲幅-1.04%，總成交量為63670手。焦煤夜盤1605收于497.5元/噸，漲幅-1.29%，總成交量為94766手。

技術分析

螺紋主力1605陡峭下行，K線主體懸于布林通道外側，MACD跌破上行支撐線死叉下行，均線空頭排列規(guī)則，極度看跌信號，空頭格局。

鐵礦石主力1605夜間收平，但無力回升至布林通道內部。MACD重心下移，CCI處在-100線之下，尚未發(fā)出賣入止贏信號，趨勢偏空。

焦煤主力1605周五收長上影線，上沖乏力表現，增量下行，空頭拋壓較重，MACD柱狀線向下延伸也表明空頭動能較強，后市將繼續(xù)尋底。

小結

價格陡峭下行，令除礦石之外的黑色品種成交量放大，各品種基本完成對1605合約的移倉換月。面對期現貨不斷暴跌的窘境，鋼廠開工率繼續(xù)下行，周五唐山高爐開工率為81.71，產能利用率為85.57%，除閱兵活動期間外，此為年內開工最低點。全國高爐開工率降至77.76%，鋼廠盈利數量占比僅為6.75%。螺紋鋼社會庫存降至384萬噸，低于去年同期，唐山鋼坯庫存降至59.05萬噸，遠高于去年同期的26萬噸。鐵礦石港口庫存維持在8700萬噸之上，令價格承壓。另外，周末沙鋼將下旬螺紋價格下調120元.噸，三級螺紋報1940元/噸。盤面上看，黑色各品種破位下行，看跌趨勢明顯，維持偏空思路，但倉位不宜過重。