期貨：螺紋鋼1605周二承壓震蕩，收1667(+8)，總增倉3千余手，成交量降低。前十名資金流向：多頭部分增減換倉，持倉量微增、集中度微調(diào)；空頭部分集中增倉，持倉量增加、集中度增加；空頭集中度較高。當前做多資金支撐力度仍較弱，新舊做空資金交替進場壓盤、資金拋壓持續(xù)性降低，盤面震蕩；短期或延續(xù)承壓震蕩，注意1650-1680區(qū)多空資金增減主動性，防范高位資金打壓。

現(xiàn)貨：11月上旬，重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量169.28萬噸，旬環(huán)比增加4.68萬噸，增幅2.84%，庫存同時增加。唐山鋼坯1550(0)成交一般，鐵礦石、焦炭部分下調(diào)；螺紋鋼20mmHRB400上海1780(-10)、北京1790(0)，下調(diào)、成交較弱。目前因鋼企利潤修復，新增高爐檢修減少，螺紋鋼生產(chǎn)廠家產(chǎn)能仍較高，下游對鋼坯建材按需采購，天氣轉(zhuǎn)冷，淡季預期越來越濃，商家心態(tài)悲觀、多觀望、保持低庫存，整體需求極弱，成交轉(zhuǎn)弱。近期各項宏觀數(shù)據(jù)均較差，悲觀預期仍較重，或使市場延續(xù)弱勢下調(diào)格局。后期高負債鋼廠停產(chǎn)風險加大，對沖部分淡季需求減少量。

簡要策略：螺紋鋼1605或延續(xù)承壓震蕩，注意1650-1680區(qū)多空資金增減主動性，防范高位資金打壓；波段操作：持空10%倉位，突破1670平倉，若1680-1700區(qū)承壓趨弱時做空，若1650附近支撐較強可平空。短線：觀望，若1680-1700區(qū)承壓趨弱時做空，若1650附近支撐較強可平空試探做多。

策略分析：螺紋鋼1601合約資金移倉換月至1605合約。當前市場需求隨季節(jié)降低、十二月份預期更差，而鋼廠減產(chǎn)力度有限，貨幣政策短期影響作用有限，期現(xiàn)貨或維持承壓弱勢下跌格局，若資金延續(xù)增倉打壓或進一步深跌，防范超跌后減倉反彈洗盤及其后關鍵位承壓回落波動，注意短期資金情緒影響。后期關注市場需求、庫存變化、鋼廠減產(chǎn)情況(在鋼廠大幅減產(chǎn)前行情延續(xù)跌勢)及國家政策變化。

提示：中央城市工作會議即將召開，或涉房地產(chǎn)。

固投增速回落、房地產(chǎn)投資增速延續(xù)下行，社會融資增量減少，進出口負增長；經(jīng)濟下行壓力較大，通縮風險顯著，年內(nèi)或出貨幣寬松政策。

11-25周三21:30 美國公布11月21日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)

11-27周五09:30 公布10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比