雞蛋現(xiàn)貨在11月上旬向下調(diào)整后逐漸企穩(wěn),并將于近日再度上漲,有望打破市場(chǎng)預(yù)期。在持續(xù)數(shù)月的下跌壓力下,我們認(rèn)為雞蛋現(xiàn)貨將繼續(xù)反彈,1601合約已經(jīng)見底。 雞蛋現(xiàn)貨前期回調(diào)幅度較深,跌幅超過1元/斤,10月下旬開始反彈了接近一個(gè)月。根據(jù)我們了解到的情況,近期價(jià)格每次下跌就會(huì)出現(xiàn)養(yǎng)殖戶惜售的現(xiàn)象。 上市兩年來,雞蛋期貨基差圍繞著合理交割成本寬幅波動(dòng),北方、南方產(chǎn)區(qū)基差圍繞著合理基差運(yùn)行,目前期價(jià)屬于合理范圍,現(xiàn)貨若上漲將會(huì)影響近月合約。 芝華數(shù)據(jù)顯示,2015年10月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量為12.27億只,較9月減少3.4%,同比增加6.34%;育雛雞補(bǔ)欄量8155萬只,較2015年9月增加16.87%,同比增加40.05%。 我們調(diào)研的數(shù)家大型企業(yè)跟蹤情況為,今年1—10月商品代雛雞銷售總量同比減少5%,具體情況為5月同比減少39.5%,6月同比減少38.8%,7月同比減少38.5%。小種雞場(chǎng)情況類似,芝華數(shù)據(jù)顯示,10月在產(chǎn)蛋雞減量,結(jié)合貿(mào)易商實(shí)際情況,近期供給壓力減輕。 今年3—7月養(yǎng)殖利潤都在微虧附近運(yùn)行,尤其是6—7月見到低點(diǎn),補(bǔ)欄速度自5月減速后,7月達(dá)到極低值。近期養(yǎng)殖利潤處在較高水平,雞蛋養(yǎng)殖成本持續(xù)回落,玉米價(jià)格已經(jīng)見頂,而在雞蛋的養(yǎng)殖成本中,玉米是占第一位的,且蛋白飼料的價(jià)格也早已不及以前,粕類價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行,因此雞蛋養(yǎng)殖成本逐步下跌。8月以來,每斤雞蛋即期養(yǎng)殖成本已跌0.3元,補(bǔ)欄速度持續(xù)加快,利空遠(yuǎn)月合約。 肉雞和淘汰雞價(jià)格7月初出現(xiàn)明顯背離,肉雞掉頭向下創(chuàng)下近年低點(diǎn),而淘汰雞反而沖高至2014年以來最高點(diǎn),近期雖然回落但幅度不大。 雖然雞蛋的長期基本面繼續(xù)看空,但不妨礙我們看多短期近月合約。短期供給壓力減小,年底需求好轉(zhuǎn),這一事實(shí)不能被忽略,尤其是空頭發(fā)力過于集中,導(dǎo)致遠(yuǎn)月合約要承受巨大的高基差風(fēng)險(xiǎn)。1601合約和1605合約已不具備同向運(yùn)行的可能,更多的機(jī)會(huì)存在于1601合約,止損位設(shè)置在3640元/500千克即可。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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