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利空供需主導(dǎo)滬膠 反彈之后將重歸下跌通道

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-11-27 08:58:52 來源:興證期貨 作者:施海

周四滬膠連續(xù)第三日反彈。在前期的下跌主旋律中,24日滬膠主力合約創(chuàng)下6年多新低10015元。分析認(rèn)為,滬膠受到橡膠產(chǎn)業(yè)鏈全面利空壓制,雖然近期地緣政治緊張局勢引發(fā)滬膠反彈,但不足以逆轉(zhuǎn)滬膠下跌格局。


交易陷于低迷狀態(tài),前交割月合約RU1511于11月16日以9375元/噸的偏低價位交割摘牌下市,顯示滬膠近期合約理性回歸現(xiàn)貨價格,同時逆轉(zhuǎn)前期的升水結(jié)構(gòu)為貼水結(jié)構(gòu),RU1601對RU1605的升水逐漸擴(kuò)展至400元以上,表明主力看空遠(yuǎn)期合約走勢,也反映滬膠跌勢在時間上逐漸向遠(yuǎn)期合約延伸。在遠(yuǎn)期合約上,空方主力空單加碼程度超過多方,空方在盈虧對比和增量資金均占明顯優(yōu)勢,期價易跌難漲。


庫存壓力迭創(chuàng)新高,青島保稅區(qū)11月16日橡膠庫存量達(dá)21.36萬余噸,創(chuàng)下7個月新高,較7月15日大幅增加10.69萬余噸。該區(qū)11月16日天膠庫存量達(dá)18.7萬余噸,創(chuàng)15個月新高,較7月15日增加11.07萬余噸,說明東南亞低成本進(jìn)口膠依然源源不斷進(jìn)入保稅區(qū),進(jìn)口膠庫存壓力空前沉重。截至20日,上期所庫存量增至230759噸,其中注冊倉單增至162900噸,雙雙創(chuàng)新高,國內(nèi)橡膠顯性庫存量達(dá)44萬余噸。按照目前國內(nèi)天膠供需規(guī)模400萬噸計算,則庫存/消費(fèi)比超10%,這還未計入流通渠道的隱形庫存,說明庫存量已經(jīng)占據(jù)消費(fèi)量的不可或缺程度。


輪胎企業(yè)陷于困境,生產(chǎn)廠家和終端庫存都高,企業(yè)資金鏈緊張,輪胎價格跌跌不休,低端化、低價化競爭由國內(nèi)蔓延至國外,前3季度利潤下降34.82%,企業(yè)頻繁停產(chǎn)。年底前商家備貨意愿不足,控制合理庫存為主。


數(shù)據(jù)顯示,1-10月,汽車產(chǎn)銷1928.03萬輛和1927.81萬輛,同比增長0.02%和1.51%,增長幅度已大幅下降,未來車市可能持續(xù)低于3%較低增長甚至可能負(fù)增長。國務(wù)院采取了對購買1.6升及以下排量乘用車實(shí)施減半征收車輛購置稅的優(yōu)惠政策,這有望刺激未來數(shù)月的汽車銷量。1-9月新能源汽車?yán)塾嫯a(chǎn)銷同比分別增長2倍和2.3倍,但由于占據(jù)國內(nèi)汽車總產(chǎn)銷規(guī)模比例較小,對天膠消費(fèi)需求增長的貢獻(xiàn)也較弱??傊?,利空供需關(guān)系主導(dǎo)滬膠走勢,反彈之后將重歸下跌通道。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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