剛剛過去的感恩節(jié)美股最感謝的是這兩個詞—“Fang”和“Nifty Nine”?！癋ang”指的是 Facebook, Amazon, Netflix and Google，“Nifty Nine”包括 Priceline, Ebay, Starbucks, Microsoft and Salesforce。

美股牛市進入第七年，原先小公司統(tǒng)治的局面如今被小部分大公司取代，“Fang”和“Nifty Nine”包含的公司今年預計上漲60%，而標普500僅上漲1%。

如果給予500家公司每家0.2%的同等權(quán)重，標普500今年迄今是下降的。極為罕見，平均股價沒有跑贏指數(shù)。不過加權(quán)后的標普500是上漲的，這主要歸功于“Fang”公司的強勁表現(xiàn)。

在美股第三季的動蕩中，花旗發(fā)現(xiàn)HFRX股票對沖基金指數(shù)僅僅下降了5.4%，同期標普500下降了6.9%。但在美股第四季的反彈中，同樣得益于“Fang”公司的良好表現(xiàn)，標普500 目前比HFRX 高6.94%。

“Fang”和“Nifty Nine”公司的成功是經(jīng)濟驅(qū)動力由制造業(yè)轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)的體現(xiàn)。不過隱患在于，這些公司估值過高，Ned Davis認為“Nifty Nine”公司收益率為45，幾乎是標普500的兩倍。

投資者圍繞大公司亢奮，而小公司黯然失色，是牛市頂峰期的典型癥狀。比如20世紀70年代到90年代后期互聯(lián)網(wǎng)熱潮期第一波崛起的公司，那時他們同樣是“新經(jīng)濟”的典范。

如果依據(jù)上述歷史來看，“Fang”和“Nifty Nine”包含的公司下一階段的增長同樣可期。