近期，受原油價(jià)格反彈以及西北地區(qū)因雨雪天氣運(yùn)輸受阻的影響，甲醇期貨展開(kāi)了一波反彈行情。筆者認(rèn)為，在年內(nèi)最后一個(gè)月，甲醇仍難改供強(qiáng)需弱態(tài)勢(shì)，繼續(xù)反彈空間有限。

甲醇供給整體穩(wěn)定

截至目前，今年甲醇新增產(chǎn)能為155萬(wàn)噸。由于目前已經(jīng)過(guò)了甲醇裝置的常規(guī)檢修季，并且裝置停開(kāi)車能耗大、成本高，加之冬季天氣惡劣，一般情況下企業(yè)不會(huì)選擇在冬季檢修裝置。由此預(yù)計(jì)，目前開(kāi)工的甲醇裝置年內(nèi)會(huì)維持穩(wěn)定供給。

與此同時(shí)，國(guó)家發(fā)改委18日發(fā)布通知稱，自11月20日起，決定將非居民用天然氣最高門站價(jià)格每千立方米降低700元，并由現(xiàn)行最高門站價(jià)格管理改為基準(zhǔn)門站價(jià)格管理。雖然此次天然氣價(jià)格下調(diào)一定程度上緩解了企業(yè)的成本壓力，但在甲醇現(xiàn)貨價(jià)格低迷的新常態(tài)下，我國(guó)氣頭甲醇企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力依然存在，即使成本降低，部分企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)。據(jù)了解，天然氣調(diào)價(jià)之前就有部分天然氣制甲醇企業(yè)有裝置重啟計(jì)劃，分別是四川江油萬(wàn)利和新疆巴州東辰共計(jì)38萬(wàn)噸的甲醇產(chǎn)能，還有四川達(dá)州鋼鐵和四川玖源目前停車等待天然氣價(jià)格落實(shí)的企業(yè)。雖然預(yù)計(jì)年內(nèi)甲醇裝置重啟的規(guī)模有限，但總體來(lái)說(shuō)后期氣頭甲醇裝置重啟的可能性增加。

甲醇港口庫(kù)存偏低

近期甲醇港口庫(kù)存持續(xù)下降，一方面，由于國(guó)外裝置檢修導(dǎo)致甲醇到港量減少；另一方面，由于西南地區(qū)前期部分氣頭裝置檢修導(dǎo)致甲醇港口庫(kù)存被消化。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，目前甲醇港口數(shù)據(jù)總量為46.2萬(wàn)噸，只有去年同期的一半。受甲醇港口庫(kù)存偏低的影響，甲醇期價(jià)獲得短期支撐。

甲醇需求仍顯弱勢(shì)

5年來(lái)，國(guó)內(nèi)甲醇的傳統(tǒng)下游需求首次出現(xiàn)下滑，其中甲醛、甲縮醛、甲烷氯化物的縮量最為明顯。今年筆者去華東市場(chǎng)調(diào)研的時(shí)候，許多大型企業(yè)都表示，今年傳統(tǒng)下游需求相比往年較差，甲醛、二甲醚、醋酸最近幾年產(chǎn)能增速都在回落，并且利潤(rùn)已經(jīng)在盈虧平衡點(diǎn)附近。筆者認(rèn)為，冬季是傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)甲醇下游需求年內(nèi)可能不會(huì)有好轉(zhuǎn)。另外，甲醇下游需求的拉動(dòng)還要看烯烴。據(jù)了解，預(yù)計(jì)四季度投產(chǎn)的中煤蒙大烯烴項(xiàng)目因設(shè)備問(wèn)題年內(nèi)已無(wú)投產(chǎn)的可能，陜西神華榆林的煤制烯烴項(xiàng)目也已推遲到12月投產(chǎn)。

總之，四季度甲醇基本面供強(qiáng)需弱格局并未改變，后期需要關(guān)注陜西神華榆林的煤制烯烴項(xiàng)目12月能否按期投產(chǎn)，不排除由于雨雪天氣、原油價(jià)格反彈、港口庫(kù)存低等原因，甲醇出現(xiàn)階段性反彈的可能。