期貨：螺紋鋼1605周二夜盤大漲，收1672(+39)，總增倉8.7萬余手，成交量增加。前十名資金流向：昨日多頭大幅集中增倉，持倉量增加、集中度增加；空頭大幅集中增減換倉，持倉量增加、集中度微調(diào)；空頭持倉集中度較高。當(dāng)前現(xiàn)貨維持供大于求承壓調(diào)整格局，受霧霾嚴重及地產(chǎn)板塊大漲影響，夜盤做多資金延續(xù)積極增倉挺價，做空資金拋壓不足、部分減倉，盤面延續(xù)上漲；短期或再有上沖，注意1670-1710區(qū)多空資金增減主動性，防范1700關(guān)口附近資金打壓。

現(xiàn)貨：11月中旬重點企業(yè)粗鋼日產(chǎn)169.14萬噸，旬環(huán)比下降2.11%；旬末鋼廠鋼材庫存1519萬噸，較上旬末增加16萬噸。沙鋼12月上旬螺紋鋼下調(diào)40。唐山鋼坯1460(-20)延續(xù)下調(diào)、創(chuàng)歷史新低，鐵礦石、焦炭部分下調(diào)；螺紋鋼20mmHRB400上海1780(0)心態(tài)轉(zhuǎn)差、北京1770(0)成交較弱。目前因礦價下跌、成本降低，新增高爐檢修減少，螺紋鋼生產(chǎn)廠家產(chǎn)能仍較高，下游對鋼坯建材按需采購，天氣轉(zhuǎn)冷，商家心態(tài)悲觀、預(yù)期越來越差、多觀望、保持低庫存，整體需求極弱，成交轉(zhuǎn)弱。近期各項宏觀數(shù)據(jù)均較差，悲觀預(yù)期仍較重，或使市場延續(xù)弱勢下調(diào)格局。后期高負債鋼廠停產(chǎn)風(fēng)險加大，將對沖部分淡季需求減少量。關(guān)注霧霾問題影響。

宏觀及外盤因素:美11月ISM制造業(yè)PMI意外跌破50，創(chuàng)六年新低。歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI創(chuàng)逾一年半新高。前瞻中央經(jīng)濟工作會議：寬財政、穩(wěn)貨幣、改供給是主基調(diào)。制造業(yè)PMI年內(nèi)新低，連破榮枯線凸顯供給側(cè)改革緊迫性。中國十大銅企聯(lián)合聲明：明年減產(chǎn)35萬噸，呼吁國家收儲。亞投行放貸計劃出爐：初期每年100~150億美元。昨夜：標普漲超1%歐股跌，美元指數(shù)震蕩調(diào)整，黃金震蕩反彈，原油、美銅承壓震蕩，今日國內(nèi)金屬工業(yè)品或有反彈。

簡要策略：螺紋鋼1605或再有上沖，注意1670-1710區(qū)多空資金增減主動性，防范1700關(guān)口附近資金打壓；波段操作：觀望，若1680-1710區(qū)承壓趨弱時補空、延續(xù)強勢則觀望，若1620-1650區(qū)支撐較強可平空。短線：做多30%倉位，跌破1660平倉，若1680-1710區(qū)承壓趨弱時平多補空、延續(xù)強勢則留多，若1620-1650區(qū)支撐較強可補多。

策略分析：京津冀及周邊31城霧霾污染極為嚴重，假如出臺限產(chǎn)治污政策將短期利多螺紋、利空原料。螺紋鋼1601合約資金移倉換月至1605合約。當(dāng)前市場需求隨季節(jié)降低、十二月份預(yù)期更差，而鋼廠減產(chǎn)力度有限，寬松政策短期影響有限，期現(xiàn)貨或維持承壓弱勢格局，短期出現(xiàn)減產(chǎn)預(yù)期及資金情緒炒作行情，防范高位壓力區(qū)資金打壓。后期關(guān)注市場需求、庫存變化、鋼廠減產(chǎn)情況(在鋼廠大幅減產(chǎn)前行情延續(xù)跌勢)及國家政策變化。

提示：前瞻中央經(jīng)濟工作會議：寬財政、穩(wěn)貨幣、改供給是主基調(diào)。因經(jīng)濟下行壓力較大、通縮風(fēng)險顯著，年末寬松政策預(yù)期升溫。11月官方制造業(yè)PMI創(chuàng)三年新低；財新制造業(yè)PMI好于預(yù)期，但已連續(xù)第九月處于收縮狀。12-03周四歐洲央行將召開貨幣政策會議，或?qū)⑿技哟a寬松政策。12-04周五21:30美國公布11月非農(nóng)就業(yè)人口變動